Zapomenutý král softwaru: Tato akcie může překvapit víc než Nvidia nebo Palantir

Společnost Salesforce, založená v roce 1999 se sídlem v Kalifornii, je světovým lídrem v oblasti softwaru pro řízení vztahů se zákazníky (CRM).

Příjmy generuje především prostřednictvím předplatného své platformy Customer 360, která zahrnuje prodej, služby, marketing, obchod, analytické nástroje jako Tableau, integrační nástroje jako MuleSoft a spolupráci prostřednictvím Slacku.

Růst je poháněn rozšiřujícím se využíváním cloudových CRM řešení v podnicích, křížovým prodejem napříč širokou platformou a integrací funkcí umělé inteligence za účelem zlepšení zapojení zákazníků a produktivity.

Akcie klesly o více než 30 % oproti svému maximu z prosince 2024, přičemž výnos za pět let činí pouhých 26 %.

Velká část tohoto podprůměrného výkonu pramení z odbourávání nadhodnocené ceny, která prudce vzrostla během technologického boomu po pandemii covid-19.

Vývoj ceny akcií Salesforce za posledních 5 let

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Salesforce / CRM

Načítání

Načítání

Koupit akcie Salesforce! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Klíčové ukazatele

• 5letý CAGR (složený roční růst) tržeb: 16,2 %
• 5letý CAGR EPS: 101,1 %
• Provozní marže: 20,5 %
• 5letý ROIC: 3,4 %
• Celková hotovost a krátkodobé investice: 17,41 miliardy USD
• Čistý dluh: -5,39 miliardy USD

Výhled (odhady)

• CAGR tržeb za 2 roky: 8,9 %
• CAGR EPS za 2 roky: 11,3 %
• Dlouhodobý růst EPS: 17,4 %

Nedávný vývoj a hlavní překážky

1. Zpomalení růstu: Růst tržeb se zpomalil z více než 20 % v několika předchozích letech na střední až vysoké jednociferné hodnoty, což vyvolává obavy, že éra vysokého dvouciferného růstu tržeb může být u konce.
2. Zpoždění monetizace AI: AI platforma společnosti, Agentforce, dosud nevytváří tržby v rozsahu, který by měl významný dopad na výsledky, přičemž řešení dosáhlo v posledním čtvrtletí ARR ( roční opakované tržby) ve výši 100 milionů USD.
3. Závislost na akvizicích: Historický růst se silně opíral o fúze a akvizice, včetně nedávné transakce s Informaticou v hodnotě 8 miliard dolarů, která měla posílit infrastrukturu dat AI. Minulé akvizice, jako například Slack (27 miliard dolarů), byly kritizovány za nadměrné platby a nesly s sebou riziko integrace.
4. Rostoucí konkurence: Salesforce čelí tlaku ze strany tradičních konkurentů Oracle, SAP a Microsoft, stejně jako podnikových platforem jako ServiceNow a nových platforem založených na AI, jako je Palantir, které by mohly získat podnikové rozpočty v překrývajících se oblastech.
5. Riziko zředění: Navzdory rozsáhlým zpětným odkupům akcií vysoké odměny managementu v podobě akcií kompenzovaly většinu dopadu zpětných odkupů, přičemž počet akcií v oběhu klesl za poslední 3 roky pouze o 2 %.

Zdroj: fiscal.ai

Proč by mohly být akcie Salesforce příležitostí?

• Rozšiřující se trh CRM: Očekává se, že globální trh CRM poroste do roku 2030 tempem 14,6 % CAGR a dosáhne hodnoty 163 miliard dolarů, což vytvoří silný základ pro pokračující poptávku ze strany podniků.
• Agentní AI: Tento trh by měl podle prognóz vzrůst ze současných 7 miliard dolarů na 93 miliard dolarů do roku 2032, což představuje 44,6% CAGR. Díky rozsáhlým podnikovým datům a distribuční výhodě je Salesforce v pozici, kdy může začlenit AI agenty do CRM workflow a otevřít nové zdroje příjmů.
• Vedoucí postavení na trhu a loajalita zákazníků: Salesforce si udržuje dominantní postavení a obsluhuje více než 90 % zákazníků z žebříčku Fortune 500, přičemž díky integrované sadě CRM a dlouhodobým vztahům se zákazníky jsou náklady na přechod k jiné společnosti vysoké.
• Potenciál pro zvýšení marže: Provozní marže se posunuly z méně než 5 % na téměř 20 %, přičemž konkurenti jako Adobe (37 %) a Intuit (26 %) ukazují, že stále existuje prostor pro další zlepšení.

Slovo závěrem

Salesforce dnes stojí na rozcestí. Po prudkém růstu v éře pandemického technologického boomu a následném ochlazení se dostává do fáze, kdy musí obhájit své vedoucí postavení nejen velikostí, ale i schopností inovovat.

Zpomalení růstu tržeb a zpožděná monetizace AI jsou reálné překážky, které trh trestá, ale zároveň nabízejí investorům šanci vstoupit do titulu za mnohem rozumnější valuace.

Klíčové bude, zda se společnosti podaří proměnit svou obří zákaznickou základnu a integraci AI do reálných výnosů.

Pokud ano, mohla by se návratnost výrazně zvýšit – zejména díky silnému růstu globálního CRM trhu a rostoucím maržím.

Forward EV/EBIT signalizuje atraktivnější ocenění než v minulosti, a to dává investorům pádný důvod, proč se na Salesforce podívat bez předsudků.

V dlouhodobém horizontu se může ukázat, že dnešní slabší výkonnost byla jen přestávkou před novou růstovou kapitolou.