Burzovně obchodované fondy (ETF) si v Česku právem získaly pověst té nejjednodušší a nejefektivnější cesty k investování.
Jedním nákupem získáte koš stovek akcií, poplatky bývají minimální a vše se transparentně obchoduje na burze.
Jenže pozor – ETF opravdu není kouzelná hůlka, která za vás vyřeší celou investiční strategii.
Je spíše jako švýcarský kapesní nůž: v mnoha situacích je to fantastický nástroj, ale pokud s ním zkusíte zatlouct hřebík, krutě vás zklame.
Pojďme se podívat na nejčastější omyly, kvůli kterým retailoví investoři s ETF fondy narážejí do zdi.
1. Když očekáváte jistotu a “garantovaný” výnos
Spousta lidí si pod slovem “fond” automaticky představí neprůstřelné bezpečí. Jenže ETF pouze otrocky kopíruje to, co má v názvu – ať už jde o široký akciový index, firemní dluhopisy nebo nevyzpytatelné komodity.
Samotný obal fondu vám negarantuje vůbec nic – skutečné riziko je vždy skryté uvnitř toho, co fond reálně drží.
Pokud potřebujete peníze na krátký horizont (třeba do dvou let na nové bydlení), akciové ETF vám může spíše uškodit, protože krátkodobé výkyvy trhu umí být drtivé.
Vaší první obrannou linií by měl vždy být dokument s klíčovými informacemi (tzv. KID). Ten vám před nákupem jasně ukáže nejen skryté náklady, ale i tvrdý souhrnný ukazatel rizika.
2. Když si pletete zkratku “ETF” s diverzifikací
Koupit ETF rozhodně neznamená automaticky dobře rozložit riziko. Zatímco jedno ETF může držet tisíce firem napříč světem, jiné může být nebezpečně úzce zaměřeno.
Dnes je obrovským trendem nakupovat úzce zaměřená tematická ETF – například fondy sázející čistě na výrobce polovodičů nebo biotechnologické startupy.
Opticky to sice vypadá jako chytré rozložení peněz, ale ve skutečnosti jde velmi často o vysoce koncentrovanou a riskantní sázku na jeden jediný příběh.
Pokud máte celé své portfolio poskládané jen v jednom tematickém fondu, diverzifikaci pouze naivně napodobujete.
Srovnání jednotlivých typů ETF:
| Typ ETF produktu |
Úroveň rizika |
Vhodný horizont |
Hlavní nebezpečí |
| Široký index (S&P 500) |
Střední |
10+ let |
Tržní volatilita, měnové riziko |
| Tematické (AI, čipy) |
Vysoká |
5–10 let |
Extrémní koncentrace na jeden sektor |
| Dluhopisové ETF |
Nízká až střední |
3–7 let |
Změny úrokových sazeb |
| Pákové (2x/3x Long) |
Kritická |
1 den |
Matematický rozpad (volatility decay) |
| Inverzní (Short) |
Kritická |
1 den |
Časový úbytek hodnoty, contango |
3. Když ignorujete skryté náklady a odchylky
ETF bývají levná, ale to neznamená “zadarmo”.
Kromě transparentní průběžné nákladovosti (ukazatel TER) platíte na burze i nepřímo: ztrácíte na spreadu (rozdílu mezi nákupní a prodejní cenou) a často i na tom, že fond svůj podkladový index nekopíruje naprosto dokonale.
I zdánlivě zanedbatelná odchylka (tzv. tracking error) v řádu desetin procenta znamená, že na dlouhém horizontu nevlastníte trh tak efektivně, jak si myslíte.
A pokud navíc neustále do portfolia saháte a obchodujete, poplatky a nevýhodné spready pracují neúprosně proti vám.
4. Když fatálně podceníte měnové riziko
Český investor nejčastěji kupuje světové fondy v eurech nebo v amerických dolarech. Tím ale do hry vstupuje nevyzpytatelné měnové riziko. Váš konečný výnos se totiž vždy skládá ze dvou částí: z růstu samotného trhu a z pohybu kurzu české koruny.
Silná koruna vám tak může velkou část dolarového výnosu snadno vymazat. Na trhu sice existují do koruny “zajištěné” varianty (nabízí například investiční platforma Portu), ale toto zajištění vždy něco stojí.
ETF vám zkrátka nepomůže, pokud si předem neujasníte, zda chcete měnové kolísání dlouhodobě podstupovat, nebo si za klidný spánek raději připlatit.
Recenze investiční platformy Portu
98 %
Výhody
- Velmi jednoduchý přístup k investování, který zvládne i naprostý nováček
- Žádné vstupní ani výstupní poplatky a velmi nízké průběžné poplatky za investování
Nevýhody
- Omezený potenciál návratnosti oproti aktivnímu výběru jednotlivých akcií
- Nízký počet akcií, do kterých lze investovat
5. Když sáhnete po pákových a inverzních produktech
Tohle je absolutně největší past na začátečníky. Na burze se běžně obchodují páková nebo inverzní ETF, která slibují dvojnásobný zisk, případně výdělek na tom, že trh klesá.
Zní to ohromně lákavě, ale má to obrovský háček. Tato ETF jsou matematicky konstruována tak, aby sledovala pouze denní pohyb indexu. Kvůli každodennímu resetování se jejich dlouhodobý výsledek dramaticky liší od toho, co selský rozum očekává.
Pokud držíte pákové ETF na rozkolísaném trhu delší dobu, matematika složeného úročení vás doslova zničí.
Podobnou zradou jsou fondy navázané na index strachu (VIX), které kvůli specifickému rolování termínových kontraktů (jev zvaný contango) dlouhodobě ztrácejí na hodnotě a hodí se čistě pro krátkodobou profesionální spekulaci.
Co si odnést: Fond není náhradní mozek
Burzovně obchodovaný fond není všespásný. Rozhodně vám nepomůže, pokud se snažíte zamaskovat rizikovou koncentraci za nálepku “fondu”, pokud ignorujete skryté náklady, nebo pokud nakupujete složité pákové produkty, kterým plně nerozumíte.
Nejlepší možnou obranou je vytvoření nudné, ale funkční rutiny: vždy si poctivě přečtěte základní dokument (KID), zkontrolujte, co fond skutečně drží pod kapotou, a neuhýbejte ze strategie, která odpovídá vašemu investičnímu horizontu.
ETF zkrátka není zázrak. Je to jen vynikající nástroj – a jako každý nástroj funguje skvěle jen tehdy, když ho používáte na tu správnou práci.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
90 %
