Berkshire Hathaway pod vedením Warrena Buffetta vykázala ve 3. kvartálu další prodeje akcií a rekordní objem hotovosti. Co stojí za tímto konzervativním přístupem?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Společnost Berkshire Hathaway, jejíž CEO je stále Warren Buffett, odhalila minulý víkend své hospodářské výsledky za třetí kvartál.
Pozoruhodné je, že v tomto kvartálu Berkshire Hathaway opět prodala více akcií, než jich nakoupila a pokračuje tak v hromadění hotovosti.
V hotovosti a amerických pokladničních poukázkách má Berkshire rekordních 382 miliard dolarů. Firma tak disponuje dostatkem kapitálu na další investice, ale raději má peníze mimo akciový trh. Predikuje snad Buffett pokles trhů?
V roce 2018 řekl Buffett pro televizi CNBC, že je těžké si vzpomenout na období, kdy Berkshire čistě nenakupovala akcie. To se však v posledních letech změnilo.
Při pohledu na hospodářské výsledky za posledních 12 kvartálů si lze všimnout, že Buffett a jeho tým spíše prodávají akcie, než nakupují. Za tyto 3 roky Buffett prodal akcie v hodnotě 184 miliard dolarů.
Berkshire Hathaway disponuje 382 miliardami dolarů v hotovosti. Pouze 23 nejhodnotnějších firem z indexu S&P 500 má vyšší tržní kapitalizaci.
Je však nutné si uvědomit, že se hledání potenciálních investičních cílů pro Berkshire stalo náročným vzhledem k velikosti tohoto konglomerátu. Kromě toho se Buffett pravděpodobně domnívá, že je akciový trh předražený.
Jakýkoliv důvod stojí za Buffettovým rozhodnutím, je faktem, že v období, kdy Buffett spíše prodával akcie, se v následujících kvartálech indexu S&P 500 příliš nedařilo.
Pokud se na ocenění indexu S&P 500 podíváme optikou cyklicky upraveného poměru ceny k zisku (CAPE), jeví se jako předražený.
Ukazatel CAPE při indexu S&P 500 se totiž dotýká hodnoty 40, což je nejvyšší hodnota za posledních 25 let. Tato úroveň byla naposledy (a pouze jednou v historii) zaznamenána během dot-com bubliny na konci 90. let.
Historie indexu S&P 500 sahá do roku 1957 (starší hodnoty CAPE jsou dopočítány teoreticky), což je 826 měsíců zpět a ukazatel CAPE se u tohoto indexu pohyboval nad úrovní 39 jen ve 22 měsících.
Historická data ukazují, že vysoké hodnoty poměru CAPE často předcházejí slabým budoucím výnosům. Konkrétně index S&P 500 průměrně do tří let odepsal až 30 % hodnoty, když poměr CAPE dosáhl hodnoty vyšší než 39.
Ačkoliv historická výkonnost negarantuje tu budoucí, je dobré o této statistice vědět. Pokud s tezí o neudržitelném ocenění indexu S&P 500 souhlasíte, možná je na místě budovat hotovostní pozici pro využití případných poklesů.
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Pokud s Discordem teprve začínáte, připravili jsme pro vás stručný návod, jak ho používat.
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
94 %
90 %
