Berkshire Hathaway pod vedením Warrena Buffetta vykázala ve 3. kvartálu další prodeje akcií a rekordní objem hotovosti. Co stojí za tímto konzervativním přístupem?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Společnost Berkshire Hathaway, jejíž CEO je stále Warren Buffett, odhalila minulý víkend své hospodářské výsledky za třetí kvartál.
Pozoruhodné je, že v tomto kvartálu Berkshire Hathaway opět prodala více akcií, než jich nakoupila a pokračuje tak v hromadění hotovosti.
V hotovosti a amerických pokladničních poukázkách má Berkshire rekordních 382 miliard dolarů. Firma tak disponuje dostatkem kapitálu na další investice, ale raději má peníze mimo akciový trh. Predikuje snad Buffett pokles trhů?
V roce 2018 řekl Buffett pro televizi CNBC, že je těžké si vzpomenout na období, kdy Berkshire čistě nenakupovala akcie. To se však v posledních letech změnilo.
Při pohledu na hospodářské výsledky za posledních 12 kvartálů si lze všimnout, že Buffett a jeho tým spíše prodávají akcie, než nakupují. Za tyto 3 roky Buffett prodal akcie v hodnotě 184 miliard dolarů.
Berkshire Hathaway disponuje 382 miliardami dolarů v hotovosti. Pouze 23 nejhodnotnějších firem z indexu S&P 500 má vyšší tržní kapitalizaci.
Je však nutné si uvědomit, že se hledání potenciálních investičních cílů pro Berkshire stalo náročným vzhledem k velikosti tohoto konglomerátu. Kromě toho se Buffett pravděpodobně domnívá, že je akciový trh předražený.
Jakýkoliv důvod stojí za Buffettovým rozhodnutím, je faktem, že v období, kdy Buffett spíše prodával akcie, se v následujících kvartálech indexu S&P 500 příliš nedařilo.
Pokud se na ocenění indexu S&P 500 podíváme optikou cyklicky upraveného poměru ceny k zisku (CAPE), jeví se jako předražený.
Ukazatel CAPE při indexu S&P 500 se totiž dotýká hodnoty 40, což je nejvyšší hodnota za posledních 25 let. Tato úroveň byla naposledy (a pouze jednou v historii) zaznamenána během dot-com bubliny na konci 90. let.
Historie indexu S&P 500 sahá do roku 1957 (starší hodnoty CAPE jsou dopočítány teoreticky), což je 826 měsíců zpět a ukazatel CAPE se u tohoto indexu pohyboval nad úrovní 39 jen ve 22 měsících.
Historická data ukazují, že vysoké hodnoty poměru CAPE často předcházejí slabým budoucím výnosům. Konkrétně index S&P 500 průměrně do tří let odepsal až 30 % hodnoty, když poměr CAPE dosáhl hodnoty vyšší než 39.
Ačkoliv historická výkonnost negarantuje tu budoucí, je dobré o této statistice vědět. Pokud s tezí o neudržitelném ocenění indexu S&P 500 souhlasíte, možná je na místě budovat hotovostní pozici pro využití případných poklesů.
Všichni hledají další Nvidia. Jedna z největších příležitostí AI boomu se ale může skrývat úplně jinde.
AI požírá jeden kov rychleji, než ho svět dokáže získávat. A právě tady se rodí nová investiční příležitost.
Vybrali jsme 2 akcie, které mohou na tomto megatrendu vydělávat ještě dalších 15 let.
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
94 %
90 %
