FinexAkcieTyto akcie z pražské burzy letos vyletěly o 60 %! Je to ale investice, nebo hazard?
Tyto akcie z pražské burzy letos vyletěly o 60 %! Je to ale investice, nebo hazard?
Akcie Pilulka letos vystřelily o téměř 60 %, ale firma je stále hluboko pod IPO cenou. Růst láká, jenže skutečný obrázek ukazují až tržby, dluh a bolestivá restrukturalizace.
Akcie Pilulka Lékárny patří letos na trhu START k největším skokanům, ale zároveň je stále hluboko pod cenou, za kterou šla v roce 2020 na burzu.
Zhodnocení od začátku roku přes 50 % vypadá jako rychlá cesta k bohatství, jenže za grafem stojí příběh firmy, která se po bolestivém pádu teprve učí znovu běhat.
Od hvězdy IPO k trpkému vystřízlivění
Při vstupu na trh START pražské burzy se Pilulka upsala za 424 korun za akcii v rámci IPO (první veřejná nabídka akcií) a zájem investorů několikanásobně převýšil nabízený objem.
Dnes se titul obchoduje okolo 170 korun, tedy o více než 60 procent níž, i když v roce 2025 vystoupal až k 260 korunám a z loňských minim okolo 84 korun už zdvojnásobil hodnotu.
Ten samý graf tak vypadá jako katastrofa pro investora, který drží od IPO, a jako skvělý obchod pro toho, kdo nakupoval na dně – absolutně jste pořád ve ztrátě, krátkodobě však můžete být solidně v plusu.
Ziskovost od ledna však nic neříká o tom, jestli je akcie levná nebo drahá. Rozhoduje stav firmy pod povrchem: schopnost generovat zisk, zadlužení, konkurenční pozice a důvěra bank i investorů, nejenom to, jak prudce kurz akcie letos vystřelil vzhůru.
Rok 2023 byl pro Pilulku brutálním vystřízlivěním.
Tržby klesly zhruba o 13 % na přibližně 2,1 miliardy korun a ukazatel EBITDA (zisk před úroky, daněmi a odpisy) skončil ve ztrátě přes 70 milionů korun, zejména kvůli neúspěšné zahraniční expanzi a nákladům na restrukturalizaci.
Firma proto ukončila aktivity v Maďarsku, Rumunsku i Rakousku a rozhodla se soustředit jen na domácí a slovenský trh, kde má silnější značku a lepší šanci na ziskovost.
V roce 2024 se tržby propadly o dalších přibližně 37 % na 1,34 miliardy korun a byznys se scvrknul i kvůli omezení sortimentu, protože firma neměla dost hotovosti na včasné placení dodavatelům.
Výsledky za první polovinu roku 2025 ukazují, že dieta funguje: tržby sice za prvních šest měsíců spadly na zhruba 505 milionů korun oproti 761 milionům o rok dříve, ale provozní náklady výrazně klesly a ztráta na úrovni EBITDA se zúžila na necelých 15 milionů korun.
Pilulka navíc prodala část kamenných lékáren skupině Dr. Max a použila inkaso na snížení dluhu u hlavní banky, čímž posílila likviditu a získala čas na další kroky obratu.
Do příběhu vstoupil i nový akcionář – fond TCF Capital podnikatele Tomáše Čupra – a v roce 2025 došlo k výměně generálního i finančního ředitele.
Z agresivně expandujícího e-shopu se tak stává útlejší hráč, kterýsází na menší počet trhů, efektivnější logistiku a digitální služby.
Je Pilulka lístek na rychlé zbohatnutí, nebo kurz trpělivosti?
Proč tedy akcie navzdory ztrátám tak silně roste? Část trhu věří, že nejhorší je za námi: náklady klesají, byznys je očištěný od nepovedených expanzí, firma prodala majetek, aby snížila dluh, a nové vedení má motivaci ukázat obrat.
V tomhle scénáři je Pilulka “akcie naděje” – investor kupuje příběh, že současná bolest povede ke zdravějším zítřkům.
Druhý, střízlivější pohled ale připomíná, že Pilulka je zatím stále ztrátová, působí v konkurenčním online prostředí a musí dál přesvědčovat banky i dodavatele, že na restart má dost sil.
Pro drobného investora je to titul s vysokým potenciálem, ale také s vysokým rizikem ztráty kapitálu.
Pilulka dnes není ani klasická růstová akcie, ani “value” titul, ale živá ukázka přepínání z honby za tržbami na honbu za cash flow. Každý náznak zlepšení marží nebo dalšího snížení ztráty může cenu prudce vyhnat, zklamání v číslech ji naopak rychle srazí.
Neberte proto akcie Pilulka jako návod na rychlé zbohatnutí, ale jako tréninkový případ řízení rizika.
Pokud vám tento příběh dává smysl, můžete titul zkusit jako malé “koření” portfolia vedle stabilnějších dividendových akcií typu Philip Morris ČR nebo Komerční banka.
S vědomím, že podobně jako u silných léků rozhoduje nejen dávka, ale i to, jestli je pacient připravený na vedlejší účinky.
Uvažujete o investování do českých akcií? Vyzkoušejte některého z námi recenzovaných brokerů:
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
88 %
94 %
