Americké trhy dnes ovlivňují dvě zdánlivě protichůdné síly. Na jedné straně slábne trh práce a inflace zatím nevysílá signál, který by Fed nutil k dalšímu agresivnímu utahování měnové politiky.
Na straně druhé prudce rostou výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů, kde se stále více projevují obavy z rychlého zadlužování Spojených států. Právě rozdíl mezi krátkým a dlouhým koncem výnosové křivky ukazuje, jak komplikované je dnes prostředí pro investory.
Dluh začíná být pro trhy problém
Zatímco krátkodobé výnosy reagují hlavně na očekávání ohledně sazeb Fedu, u dlouhodobých dluhopisů hraje stále větší roli fiskální politika.
Výnos 30letého amerického dluhopisu se dostal nejvýše od roku 2007 a investoři požadují vyšší rizikovou přirážku za nejistotu spojenou s budoucím zadlužením USA.
Do hry vstupuje také geopolitika a ceny energií, ale trh zatím situaci na Blízkém východě nevnímá jako hlavní hrozbu. Ropa v pásmu kolem 80 až 90 dolarů za barel se navíc může stát novým normálem.
Zbrojaři jako alternativa k AI?
Zajímavou investiční alternativou mohou být obranné společnosti.
Po předchozí euforii sice část optimismu ze sektoru vyprchala, samotné výsledky firem jako RTX, Lockheed Martin nebo Northrop Grumman ale zůstávají relativně silné. Rostou tržby, objemy nasmlouvaných zakázek a některé společnosti zároveň zvyšují své výhledy.
Rozdíly jsou především ve valuacích a struktuře jednotlivých byznysů – například RTX není čistě zbrojařskou společností, protože významnou část podnikání tvoří civilní letectví.
Právě obranný sektor může být zajímavý také tím, že jeho rizika nejsou tolik navázána na současný AI investiční cyklus. Pokud by došlo k většímu přecenění technologických akcií, společnosti napojené na AI mohou klesat společně s celým trhem, zatímco zbrojaři představují odlišný investiční příběh.
V novém videu detailně rozebírám, co se právě děje na americkém dluhopisovém trhu, jak do toho promlouvá Fed, inflace a geopolitika a proč dnes mohou být obranné akcie zajímavější než některé společnosti navázané na AI boom.
94 %
90 %
