Tento skrytý růstový klenot se chystá explodovat. Kdo nenakoupí, přijde o nebývalé zisky!

Po třech letech, kdy technologické akcie poháněly trhy, se jejich prudký růst v roce 2026 konečně zchladil.

Nejistota ohledně dopadů umělé inteligence na jednotlivá odvětví spolu s ekonomickými a geopolitickými hrozbami tlačí investory k bezpečnějším aktivům.

V důsledku tohoto vývoje se některé inovativní společnosti – včetně Airbnb, jehož akcie se aktuálně nacházejí 40 % pod svými maximy – obchodují s atraktivnějším oceněním než v posledních letech.

Oboustranný trh a konkurenční výhody Airbnb

Jádrem úspěchu Airbnb je klasický oboustranný trh. Na platformě inzeruje více než 5 milionů majitelů krátkodobých pronájmů a stovky milionů uživatelů si zde rezervují pobyty.

Více hostitelů přitahuje více hostů a naopak.

Tento vzájemně se posilující efekt vytváří podstatnou bariéru pro konkurenty, jako jsou Booking.com a Expedia.

I s obřími marketingovými rozpočty je totiž velmi obtížné vyrovnat se šíři nabídky a zapojení uživatelů, jaké má Airbnb. Síťový efekt tak nejen chrání současný byznys, ale zároveň usnadňuje uvádění nových produktů na trh.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií a ocenění Airbnb

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Airbnb / ABNB

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena ABNB

Co to je?

XXX

Koupit akcie Airbnb! Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Koupit!

Rozšíření nabídky: Zážitky a služby

Platforma už dávno není jen místem k rezervaci ubytování. V květnu loňského roku Airbnb spustilo Zážitky (Experiences) a Služby (Services) jako zcela samostatné produkty:

• Zážitky představují prohlídky s průvodcem, kurzy a aktivity pořádané přímo místními obyvateli.
• Služby zahrnují placené doplňky, jako je osobní kuchař nebo profesionální focení během pobytu.

Tyto novinky pomáhají hostitelům zvýšit výdělky a hostům přinášejí osobnější a autentičtější cestovatelské zážitky.

Zásadní je, že Zážitky už nefungují jen jako pouhý doplněk k ubytování. Vedení podniku uvádí, že přibližně polovina rezervací zážitků není vůbec vázána na pobyt přes Airbnb.

To otevírá dveře nové poptávce a udržuje uživatele v kontaktu s platformou, i když zrovna žádné ubytování nehledají.

Rychlá cesta do důchodu: Držte se tohoto návodu a dosáhnete ho za méně než 10 let.

Finanční výsledky Airbnb

Na první pohled vypadá platforma jako učebnicový příklad růstu. Tržby Airbnb se od roku 2017 více než zčtyřnásobily a průměrné roční tempo růstu dosahuje 21,6 %. Působivé.

Zdroj: www.fiscal.ai

Klíčovým zlomem se stal rok 2020. Byznys se sice propadl, ale management byl donucen dramaticky osekat a zefektivnit náklady.

Provozní marže se stabilizovaly a aktuálně přesahují 20 %. Volné cash flow přitom roste ještě rychleji než samotné tržby – tempem přes 50 % ročně. To jasně signalizuje silný a prokazatelně škálovatelný obchodní model.

Pro pochopení celého byznysu Airbnb je klíčový hrubý objem rezervací (Gross Booking Value, GBV) a podíl, který si z něj platforma dokáže ukrojit (tzv. take rate).

Hrubý objem rezervací dlouhodobě a velmi stabilně roste – z necelých 14 miliard na více než 90 miliard dolarů. To znamená, že platforma expanduje, lidé více cestují a přes Airbnb protéká více peněz. Jinými slovy: síťový efekt prokazatelně funguje.
O skutečné kvalitě byznysu ale rozhoduje zmíněný take rate (poměr tržeb vůči hrubému objemu rezervací).

Ten se dlouhodobě drží v poměrně úzkém pásmu kolem 12 až 14 %. A to je nesmírně důležité zjištění. Airbnb totiž k vlastnímu růstu nepotřebuje agresivně zvyšovat poplatky. Bohatě mu stačí, že roste samotná ekonomika platformy.

Klíčový pohled na povahu tohoto růstu nabízí srovnání počtu rezervovaných nocí a průměrné ceny za noc.

Zdroj: www.fiscal.ai

Zatímco počet nocí vzrostl od roku 2016 více než čtyřnásobně, průměrná cena (Average Daily Rate) rostla výrazně pomaleji.

To naznačuje, že růst není postaven primárně na zdražování, ale na skutečném rozšiřování uživatelské základny a rostoucí poptávce.

Právě tento rozdíl je pro investora zásadní. Růst tažený objemem je totiž dlouhodobě udržitelnější než ten, který stojí pouze na vyšších cenách.

Dividendové vs. růstové akcie: Proč jsou růstové akcie často neodolatelné a dividendové bezpečnou sázkou?

Jaká jsou rizika?

Ačkoliv obchodní model Airbnb působí velmi robustně, jeho budoucí vývoj může ovlivnit hned několik faktorů:

• Regulace krátkodobých pronájmů: Města po celém světě, od New Yorku po evropské metropole, postupně zpřísňují pravidla pro krátkodobé ubytování.
• Cykličnost cestovního ruchu: Během ekonomické recese budou lidé logicky méně cestovat.
• Konkurence na trhu: Hráči jako Booking nebo Expedia disponují silnými distribučními kanály a mohou výrazně tlačit na ceny i poplatky.

Shrnutí pro investory

Airbnb dnes představuje podnik, který generuje silné volné cash flow a vykazuje vysoké marže.

Trh ho tak už neoceňuje pouze jako čistě růstový příběh, nýbrž jako osvědčenou kombinaci růstu a ziskovosti.

Pokud má Airbnb obhájit své současné ocenění (aktuální ukazatel P/E činí více než 30), musí i nadále zvládat dvě věci současně: udržet růst objemu rezervací a zachovat si schopnost efektivní monetizace (tedy stabilní take rate a vysoké marže).

Pokud by se naopak ukázalo, že je růst tažen primárně zdražováním, nebo že tlak konkurence začíná snižovat take rate, může se současná valuace velmi rychle dostat pod prodejní tlak.

Chcete pasivní příjem přes 20 000 Kč měsíčně? Návod, jak postupovat.