P/S poměr: Co je to a jak ho využít na akciových trzích?

Akciové investování je spojeno s nesčetnými čísly, poměrovými ukazateli a indikátory, jimiž se investoři řídí při svém rozhodování.

P/S poměr neboli poměr ceny k tržbám či prodejům se jeví jako nepostradatelný ukazatel, na který se zkušení investoři často spoléhají.

Tento poměr nabízí jedinečnou perspektivu a umožňuje investorům posoudit ocenění společnosti ve vztahu k jejím tržbám.

Po přečtení tohoto článku budete znát význam P/S poměru, zjistíte, jak si stojí v porovnání s jinými uznávanými poměrovými ukazateli, a zároveň vám osvětlíme jeho možná úskalí.

Obsah článku

Co je to P/S poměr?

Poměr ceny k tržbám (Price-to-Sales, P/S), který se často objevuje mezi nesčetnými finančními ukazateli, jež mají investoři k dispozici, pomáhá investorům pochopit ocenění společnosti ve vztahu k jejím tržbám.

Podstata P/S poměru je jasná, neboť kvantifikuje hodnotu, kterou investoři přisuzují každému dolaru tržeb společnosti.

Nižší P/S poměr lze často interpretovat jako známku toho, že jsou akcie podhodnocené, což představuje potenciální příležitost k nákupu.

Naopak vyšší poměr může upozorňovat na nadhodnocení a naznačovat opatrnost.

Přestože je P/S poměr nepopiratelně užitečný, je potřeba k němu přistupovat komplexně – žádný jednotlivý finanční ukazatel by neměl být používán izolovaně.

Skutečná síla poměru P/S se projeví, pokud je analyzován společně s dalšími finančními ukazateli. To zajistí komplexní a ucelené vyhodnocení skutečné hodnoty akcie a jejího růstového potenciálu.

Proč je P/S poměr pro investora důležitý?

Poměr ceny k tržbám, i když možná není tak často diskutovaný jako některé jiné finanční ukazatele, hraje v oblasti fundamentální analýzy akcií důležitou roli. Je významný především z následujících důvodů:

Stabilita příjmů:

Základem spolehlivosti P/S poměru je přirozená stabilita údajů o tržbách. Pro většinu investorů jsou nejdůležitějším faktorem zisky, ty se však mohou vyvíjet jako na horské dráze.

Zisky ovlivňuje je nesčetné množství faktorů, od účetních úprav až po jednorázové výdaje nebo příjmy.

Tyto výkyvy někdy vytváří zkreslený obraz finančního zdraví společnosti. Naproti tomu údaje o tržbách zůstávají relativně stálé a nabízejí konzistentnější a transparentnější pohled.

Díky této stabilitě je P/S ukazatel neocenitelný zejména pro společnosti, které se potýkají s častým kolísáním zisků.

Oceňování začínajících a neziskových společností:

Při analýze trhu narazíte také na začínající podniky a společnosti, které sice oplývají potenciálem, ale ještě nedosáhly zisku.

Tradičnější ukazatel, jako je P/E poměr, vám v tomto případě nepomůže. Díky P/S poměru však investoři mohou posoudit i hodnotu těchto společností, a to na základě analýzy tržeb, nikoliv neexistujících zisků.

Srovnávací analýza odvětví:

Každý obor má svá specifika a to, co je v jednom oboru považováno za standard, může být v jiném oboru anomálií.

Poměr P/S usnadňuje srovnání společností napříč odvětvím. Díky tomu mohou investoři rozpoznat potenciální nadhodnocení nebo podhodnocení a řídit svá investiční rozhodnutí informovanějším směrem.

Zdroj: eqvista.com

P/S poměr vs. P/E poměr

Na první pohled se může zdát, že oba tyto poměrové ukazatele slouží stejnému účelu, ale zaměřují se na různé finanční aspekty.

Poměr P/E, všeobecně uznávaný ukazatel, udává násobek, který jsou investoři ochotni vynaložit za každý dolar/korunu zisku, který společnost vyprodukuje.

P/E poměr je přímým odrazem ziskovosti společnosti.

Naproti tomu poměr P/S se zaměřuje na tržby a nabízí pohled na to, jak trh oceňuje schopnost společnosti generovat příjmy. Ačkoli jsou oba poměrové ukazatele samy o sobě nepopiratelně důležité, P/E poměr uplatníte pouze u ziskových společností.

P/E poměr: Co je to a jak ho vyžít na akciových trzích?

P/S poměr vs. P/B poměr

Pokud se vydáme hlouběji do oblasti finančních ukazatelů, narazíme na P/B poměr. Tento ukazatel porovnává tržní cenu společnosti s její účetní hodnotou a v podstatě zdůrazňuje, jak trh oceňuje čistá aktiva společnosti.

Jedná se o poměrně blízký náhled na vnitřní hodnotu společnosti, který odráží její hmotná aktiva a finanční zdraví.

Zatímco poměr P/S nabízí pohled na ocenění výnosů, poměr P/B přesouvá pozornost na vztah mezi hmotnými aktivy společnosti a cenou jejích akcií.

P/B poměr: Co je to a jak ho vyžít na akciových trzích?

Jaké jsou hlavní nevýhody P/S poměru?

• Ignoruje ziskovost: Ukazatel P/S zohledňuje pouze tržby, nikoli to, zda společnost tyto tržby proměňuje v zisk. Dvě společnosti mohou mít podobné ukazatele P/S, ale značně rozdílnou úroveň ziskovosti.
• Liší se podle odvětví: Dobrý P/S poměr v jednom odvětví může být v jiném považován za vysoký (viz tabulka výše). Je nezbytné porovnávat ukazatele P/S v rámci stejného odvětví.
• Nezohledňuje zadlužení: Společnosti s vysokou mírou zadlužení mohou mít atraktivní P/S poměr, ale jejich finanční zdraví může být značně ohroženo, proto je nezbytné vzít v úvahu celý finanční obraz společnosti.

P/S poměr je mocným nástrojem v arzenálu investora. Nabízí pohled na ocenění společnosti v poměru k jejím tržbám, takže je užitečný zejména pro začínající podniky a společnosti s kolísavými příjmy.

Stejně jako všechny finanční ukazatele je však nezbytné používat jej uvážlivě a ve spojení s dalšími ukazateli.

FAQ – Nejčastěji kladené otázky

Zdroje informací:

• Corporate Finance Institute (Price to Sales Ratio)
• Investopedia (Price-to-Sales (P/S) Ratio: What It Is, Formula To Calculate It)
• Investopedia (How to Use Price-To-Sales Ratios to Value Stocks)
• The Motley Fool (Price-to-Sales Ratio Defined)