Premium Oblíbená akcie, která mi vydělala stovky procent! Proč ji ani nyní nehodlám prodat

Čipové akcie už netáhnou tolik jako v předešlých letech. Přitom kdo nenakupoval v letech 2022 až do druhé poloviny roku 2025 čipové akcie, jako by ani nebyl.

Z investičního hlediska šlo o nesmírně silný trend, ale jak to tak s trendy bývá, jsou vskutku pomíjivé.

Na to jsem roky upozorňoval – jednoho dne se to prostě muselo stát. Trhy neustále cyklují a vyvíjejí se.

Je třeba počítat s tím, že situace se pro investora neustále mění. A klíčem k úspěchu je včasná adaptace na nové podmínky.

Každý sektor dříve či později vyčerpá svůj potenciál a vy se pak musíte rozhodnout, co s těmi pozicemi dělat. Nebo naopak řešíte dilema, zda brzy nepřijde další podobná růstová šílenost.

Osobně se snažím jít zhruba tou střední cestou, která mi u čipových akcií dává největší smysl. Jak přesně ale na současnou situaci nahlížím?

Hedge fondy vybírají zisky a prodávají čipové akcie

Všímám si, že zájem o akcie výrobců polovodičů nesmírně ochladl. Je to hezky vidět i na pozicích velkých hráčů.

Polovodičové akcie a výrobci zařízení pro jejich výrobu dnes tvoří zhruba 16 % celkové globální expozice hedge fondů, což je nejméně za posledních šest měsíců. Od červnového vrcholu tento podíl spadl o osm procentních bodů.

Zdroj: The Kobeissi Letter

Samotné číslo ale svádí ke špatným závěrům, takže je potřeba přidat širší kontext.

V letech 2024 a 2025 tvořily čipové akcie v průměru jen kolem 6 % expozice hedge fondů, takže dnešních 16 % je pořád víc než dvojnásobek toho, co jsme viděli v listopadu 2025.

Nejde tedy vyloženě o panický útěk ze sektoru, spíše o vybírání zisků po obrovském růstu. Ten rozdíl je zásadní.

• V prvním případě by totiž šlo o naprostou změnu názoru na sektor a narativu.
• Ve druhém jde čistě o ekonomický pragmatismus – občas je zkrátka potřeba zisky inkasovat.

Zajímavé je i to, že softwarové firmy dnes tvoří jenom asi 2 % portfolií hedge fondů, což je téměř nejnižší úroveň v historii.

Obecně je dnes zájem o softwarové akcie opravdu velmi slabý. Zaregistroval jsem, že v zahraničí je doslova trendem shortovat SaaS tituly, jako je například Microsoft. Upřímně, to mi přijde jako naprosté bláznovství.

AI akcie se odpojily od zbytku trhu

Korelace akcií navázaných na umělou inteligenci se zbytkem indexu S&P 500 spadla na rekordní minimum kolem -0,6. Ještě v květnu přitom byla na +0,65, tehdy se tedy tyto tituly hýbaly víceméně stejným směrem.

Zdroj: Bloomberg

Záporná korelace znamená, že když AI tituly klesají, zbytek trhu roste, a vice versa. Pro šíři trhu jde o skvělou zprávu, protože ostatní akcie konečně dostávají prostor dohnat své resty po letech, kdy veškerý růst táhla jen hrstka gigantů.