Levná akcie se 7% dividendou. Je čas nakupovat?

Akcie Pfizer byla svého času velice populárním titulem, který v době pandemie covid-19 velice silně posiloval. Tento růst byl vyvolán nabídkou vakcíny proti tomuto viru.

Pandemie však ustoupila a přesto, že se vakcína proti Covidu stále používá, je to v mnohem menším měřítku, takže tržby firmě výrazně klesly. Spolu s tím také oslabily akcie této společnosti, které od roku 2020 ztratily téměř 30 %.

Co investory na Pfizeru láká je vysoký dividendový výnos. Klíčovou otázkou ale je jeho udržitelnost. 

Uvažujete o investování do akcií Pfizer? Vyzkoušejte brokera XTB:

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

Dividenda a krytí

Při aktuální ceně zhruba 25 dolarů za akcii odpovídá čtvrtletní dividenda 0,43 USD ročně 1,72 USD, což je přibližně 7% výnos.

Pfizer vyplatil 345 čtvrtletních dividend v řadě a 16 let po sobě výplatu zvyšoval.

Poslední zvýšení ale bylo mírné, pouze 2,4 % z 0,42 USD.

Dividendové krytí je zatím dostatečné. Klouzavý výplatní poměr činí přibližně 89 % vykázaného zisku.

S výhledem upraveného zisku na akcii na rok 2025 ve výši 2,90 až 3,10 USD by výplatní poměr činil zhruba 55 % až 59 % za předpokladu, že bude vyplacena současná dividenda.

Finanční výsledky

Výsledky Pfizeru zaznamenaly po covidu prudké ochlazení. Tržby v roce 2023 klesly o 40 %, což byl logický vývoj díky poklesu zájmu o vakcínu proti covid-19.

Zdroj: www.tradingview.com

Covid ovšem byl mimořádnou událostí a nyní se situace dostává do normálních kolejí.

Tržby za rok 2024 meziročně rostly o 6,8 % a dosáhly 63,6 miliardy USD. To je výrazně nad úrovní před covidovou pandemií. Výsledky za Q2 2025 rostly meziročně dokonce o 10 %.

Pokud jde o vývoj hrubé marže, ten je v posledních měsících pozitivní a aktuálně je marže 72 %

Zdroj: www.macrotrends.net

Před Covidem byla marže přes 80 % a zdá se, že vývoj k této hodnotě směřuje.

Rizika příjmů a ztráta exkluzivity

Složitějším problémem je základna příjmů, která je pro výplaty dividend zásadní.

Farmaceutické firmě totiž hrozí ztráta exkluzivity u některých léků. Týká se to především produktů Ibrance v roce 2027, Eliquis v roce 2028 a potenciálně Vyndaqel v následujících letech.

Léky, které čelí ztrátě patentové ochrany představují téměř 30 % současných příjmů.

Firma to sice může řešit snížením nákladů, což může dočasně posílit marže. Nenahradí to ale prodeje s vysokou marží ztracené kvůli generické konkurenci. Pozornost se tedy bude soustředit na realizaci nových projektů, fúze a akvizice.

Zde je však několik otazníků. Pfizer například vyvíjel lék proti obezitě danuglipron, ale kvůli signálům o toxicitě pro játra tento projekt ukončil, což je neúspěch v této rychle rostoucí kategorii.

Produkty proti Covidu se ustálily na úrovni 5 až 6 miliard USD ročně. To slouží spíše jako spodní hranice než jako hnací síla růstu, přičemž poptávka je zaměřena na rizikovější skupiny obyvatelstva.

Ostatní vakcíny v pozdní fázi vývoje – RSV vakcíny, mRNA vakcíny proti chřipce a kombinované mRNA vakcíny by mohly situaci zlepšit, ale žádná z nich se samostatně nevyrovná tomu, co je ohroženo ztrátou exkluzivity.

Výpadek příjmů v nejbližším období nevykompenzuje ani akvizice firmy Seagen za 43 miliard USD.

Tato firma je průkopníkem v ADC technologiích, které se zaměřují na léčbu různých typů rakoviny.

Toto je ale běh na dlouhou trať. Pfizer totiž očekává, že teprve v roce 2030 by tržby z této akvizice měly dosáhnout 10 miliard USD s výrazným růstem v následujících letech.

Vývoj ceny akcií a ocenění

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Pfizer / PFE

Načítání

Načítání

Koupit akcie Pfizer! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Obavy z expirace patentů se projevují na ceně akcií Pfizer. Ty jsou v klesajícím trendu a obchodují se pod rezistencí, která je na hodnotě kolem 26 USD.

Klesající cena akcie se odráží v nízkých hodnotách standardních poměrových ukazatelů. Pokud jde o P/E akcie se obchodují na úrovni 13násobku zisku, přičemž historický průměr je 17,5.

Poměr P/S je na hodnotě 2,2, což je výrazně pod 10letým průměrem 3,8.

Zdroj: macrotrends.net

Investory by tedy mohlo lákat to, že z pohledu poměrových ukazatelů se zdá být akcie Pfizer podhodnocená.

Výhled do budoucna

Konsenzus očekává, že zisk na akcii bude do roku 2029 klesat zhruba o 3 % ročně. To pravděpodobně vyvolá další tlak na akcie.

Pokud jde o výplatu dividend, současná tvorba hotovosti a výhled podporují dividendu až do roku 2026. Pokud se nezlepší dynamika, je pravděpodobné pouze symbolické zvýšení.

Po uplynutí této doby se rizika zvyšují s tím, jak budou narůstat ztráty patentů. Snížení dividend se sice nezdá být na spadnutí, ale pro dlouhodobý růst dividendy chybí jasný katalyzátor.