Legendární Buffett couvá z klíčové pozice. Měli byste ho následovat?

Hotovostní rezerva Berkshire Hathaway narostla na rekordních 344 miliard dolarů.
Nejvíce sledovaným krokem je ale postupné snižování podílu v Applu, který byl dlouhodobě největší investicí společnosti.

Proč to Buffett dělá? Znamená to, že Apple je špatnou investicí a měli bychom se řídit tím, co dělá věštec z Omahy? Podívejme se na některá fakta.

Historie investice

Berkshire začala nakupovat akcie Applu na začátku roku 2016. Od té doby titul posílil o více než 800 %, čímž se stal jednou z nejúspěšnějších sázek v celé Buffettově kariéře.

Přesto Berkshire od čtvrtého čtvrtletí roku 2023 prodala už 635 milionů akcií Applu, včetně prodeje 20 milionů kusů ve druhém čtvrtletí 2025.

Apple i tak zůstává největší samostatnou pozicí v portfoliu – Berkshire drží 280 milionů akcií v hodnotě 64 miliard dolarů, což odpovídá zhruba 21,4 % celkového investičního portfolia.

Proč Berkshire prodává: 5 možných důvodů

1. Cena akcie a ocenění

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Apple / AAPL

Načítání

Načítání

Koupit akcie Apple! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Akcie Apple jsou v jasném rostoucím trendu. Od roku 2016 stouply o neuvěřitelných 805 %. Tento růst se projevuje ve vysokých hodnotách poměrových ukazatelů.

Apple se dnes obchoduje za P/E poměr kolem 35 bodů, což je výrazně nad 10letým průměrem, který je 24 bodů.

Zdroj: www.macrotrends.net

Skvělé firmy si mohou zasloužit prémiové ocenění, ale vyšší vstupní cena zároveň omezuje budoucí výnosy.

Pokud hledáte akcie, které se obchodují se slevou, tak Apple za takovou příležitost označit nemůžeme.

2. Růst

Ve fiskálním 3. čtvrtletí 2025 dosáhl Apple tržeb 94 miliard USD, což představuje růst o 9,6 % meziročně. To je velmi dobrý výsledek.

Zdroj: www.tradingview.com

Celkové celoroční tržby ale dosahují mnohem pomalejšího růstu. Za rok 2024 dosáhly 391 miliard USD, což představovalo meziroční změnu pouze o 2 %.

Je evidentní, že expanze z obrovské základny je složitější, růst proto nemusí v nejbližších letech dosahovat dvouciferných čísel. Z tohoto pohledu Apple nepatří do kategorie růstových firem, ale spíše stabilních gigantů s pevnou tržní pozicí.

3. Hotovost a flexibilita

Prodejem části pozic Berkshire zvyšuje svou likviditu. Obrovská hotovostní zásoba umožňuje reagovat na případné investiční příležitosti v době, kdy by trh nabízel atraktivnější ceny. To zvyšuje odolnost konglomerátu při tržní volatilitě.

4. Nástupnictví

S přechodem vedení na Grega Abela dává smysl udržovat více hotovosti a zjednodušovat portfolio. Nový management tak získává větší flexibilitu při alokaci kapitálu.

5. Konkurence a makroekonomické tlaky

Apple kromě ocenění a růstu čelí i vnějším tlakům. V posledním čtvrtletí zaplatil kvůli americko-čínským clům přibližně 800 milionů USD a očekává se, že v dalším kvartálu se dopad zvýší až na 1,1 miliardy USD.

Zároveň Apple čelí výzvě v oblasti umělé inteligence.

Zatímco konkurence jako Microsoft nebo Google rychleji uvádí nové AI produkty, Apple teprve plánuje zásadnější modernizaci Siri až v roce 2026. Tento časový posun může dočasně oslabit jeho technologické vedení.

Co z toho plyne pro investory

Prodej Applu ze strany Berkshire není “rozsudkem” nad firmou. Apple stále zůstává jádrem jejího portfolia a disponuje mimořádně silnou značkou i ekosystémem.

Koneckonců, potvrzuje to i ukazatel hrubá marže, který od roku 2020 vykazuje růst. To značí, že firma má sílu zvyšovat ceny, čímž může do jisté míry kompenzovat nižší objemy prodaného zboží.

Zdroj: www.macrotrends.net

Aktuální hrubá marže 46,68 % je rekordní za posledních 15 let. Pokud by ale hrubé marže začaly klesat, pravděpodobně by to mělo na akcie negativní vliv.

Pro drobné investory je klíčové brát krok Berkshire jako signál k zamyšlení. To, že Buffett nějaké akcie Applu prodal neznamená, že se najednou začne hroutit svět.

Apple je stále silný podnik, ale je dobré si uvědomit, že jeho akcie už nemusí přinášet stejné výnosy jako v uplynulé dekádě.