Složený úrok je růst, kdy výnosy samy začnou vydělávat další výnosy: reinvestujete úroky i zisky a v dalším období se počítají z větší základny.
Matematicky jde o exponenciální růst, zatímco jednoduché úročení zhodnocuje jen původní jistinu. Proto i malý rozdíl v sazbě/zhodnocení nebo frekvenci připisování úroků dělá po letech propast.
Analogii složeného úroku si představte jako sněhovou kouli na svahu: první metry se nic moc neděje, ale jak nabírá hmotu, roste rychleji, protože už neroste jen “ona”, ale i to, co na sebe nalepila.
A teď to důležité: sníh se nabaluje jen tehdy, když ho neodfoukává fén. Níže najdete čtyři nejčastější “fény”, které nenápadně způsobují tání této sněhové koule.
Nepřítel č. 1: Náklady a daně – neviditelný vítr proti exponenciále
TER (celková roční nákladovost) a další poplatky nejsou “malé” – odečítají se každý rok a s rostoucí dobou se skládají proti vám.
Velcí hráči proto snižují poplatky – Vanguard letos oznámil největší plošné zlevnění ve své historii, úspora pro investory má v roce 2025 přesáhnout 350 mil. USD. Každý bazický bod, který nezaplatíte, zvýší dlouhodobý kapitál.
Nižší poplatky = víc výnosu, který zůstává investorům.
Druhý, často přehlížený vítr je daňové tření. V Česku platí časový test (3 roky u cenných papírů). Ať už stavíte strategii jakkoli, plánujte daně jako náklad proti exponenciále – výhodu mají dlouhodobí investoři.
Nepřítel č. 2: Inflace a sekvence výnosů – dva tiché “zloději času”
Inflace neukrajuje z grafu, ale z kupní síly. Reálný výnos = nominální výnos mínus inflace – dlouhé epizody vyšší inflace historicky srazily reálné akciové výnosy v mnoha zemích.
Vysoká inflace je pro dlouhé spoření problém, proto vždy sledujte i CPI (index spotřebitelských cen) a pracujte s reálným, nejen nominálním cílem.
Ještě zákeřnější je sequence-of-returns risk (riziko pořadí výnosů – záleží, kdy výnosy a propady přicházejí).
Když v období výběrů trefíte negativní roky hned na začátku, odebíráte si peníze z menší základny a efekt složeného úročení značně omezíte.
Morningstar to popisuje jako jeden z největších problémů raných penzistů – stejný průměrný výnos může dát dramaticky jiný konečný kapitál podle pořadí let.
Co s tím? V dlouhém horizontu počítejte cíle v reálných číslech a kolem období čerpání volte peněžní rezervu tak, aby vás pár špatných let nenutilo prodávat “nízko”.
Nepřítel č. 3: Obrat portfolia a “chování” – tisíc malých řezů místo jedné rány
Vysoký turnover (obrat – časté nákupy/prodeje) znamená poplatky, spready a skluz. EBSCO ve svém přehledu píše, že:
Neexistuje důkaz, že samotný vysoký obrat pomáhá výkonu – naopak, náklady související s obratem ho často snižují.
Přidejte realitu chování investorů: průměrný akciový investor silně zaostává za indexem, protože špatně časuje nákupy a prodeje. Tohle je naprostý opak složeného úročení: místo aby rostly výnosy z výnosů, rostou chyby na chybách.
Nepřítel č. 4: Přerušení reinvestic – kdykoliv zastavíte, ztratíte víc než měsíc
Složený úrok připomíná rozjetý vlak: každé zbytečné zastavení stojí víc, než to vypadá.
Přerušení reinvestic dividend nebo pauzy v investování v období nervozity znamenají, že vlak nestaví jen ve stanici, ale musí znovu roztáčet celou soupravu.
A protože mezitím běží inflace, znovurozjezd je dražší než předchozí jízda.
Jaká je pointa?
Složený úrok je skvělý sluha, ale křehký. Náklady, daně, inflace a naše vlastní chování mu postupně “ubírají” sílu.
Postavte se k tomu jako k ochraně ohně: přikládejte pravidelně, neodkrývejte ho zbytečně a chraňte ho před větrem.
Exponenciála pak odvede práci za vás – tiše, předvídatelně a právě tak, jak to má rád každý investor, který nechce jen lovit příběhy, ale budovat majetek.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Pokud s Discordem teprve začínáte, připravili jsme pro vás také stručný návod, jak ho používat.
94 %
90 %
