Dlouhodobá data ukazují tvrdou pravdu: většina aktivních správců zaostává za trhem. Pro drobného investora to není výzva k hazardu, ale důvod k větší pokoře, trpělivosti a disciplíně.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Představa, že opice házející šipky na stránky s akciemi vybere portfolio stejně dobře jako profesionálové, zní spíše jako hospodská historka.
Ve skutečnosti však vychází ze slavného příměru ekonoma Burtona Malkiela z jeho knihy Náhodná procházka po Wall Street (A Random Walk Down Wall Street).
Jeho pointa nespočívala v tom, že by zvíře rozumělo burze. Byla mnohem tvrdší: Ceny akcií už v sobě většinou odrážejí veškeré dostupné informace.
Dlouhodobě porazit trh – a to zejména po započtení poplatků – je tak mnohem těžší, než se na první pohled zdá.
Nejnovější zpráva SPIVA tuto lekci znovu připomíná. V roce 2025 zaostalo 79 % amerických aktivně řízených fondů zaměřených na velké firmy za indexem S&P 500.
V horizontu dvaceti let pak za tímto benchmarkem zaostalo dokonce 92,89 % fondů.
Profesionálové rozhodně nejsou hloupí. Mají k dispozici týmy analytiků, složité modely, přístup k vedení firem i obrovské rozpočty. Problém tkví jinde: Hrají totiž sami proti sobě.
Když všichni chytří hráči na trhu analyzují ty samé firmy, jakákoliv konkurenční výhoda se rychle rozpustí v ceně samotné akcie.
Je to podobné jako při aukci bytu v atraktivní lokalitě. Čím více zájemců má k dispozici stejné informace, tím menší je šance, že někdo nakoupí skutečně levně.
Další překážku představují náklady. Aktivní fond musí platit analytiky, poplatky za obchodování, marketing a správu.
Indexový fond (nebo ETF) naproti tomu jen levně kopíruje trh. Rozdíl jednoho procentního bodu ročně může sice znít jako drobnost, ale za dvacet let dokáže ukousnout obrovskou část celkového výnosu.
Proto pasivní investování často nevítězí díky tomu, že by bylo chytřejší, ale jednoduše proto, že méně překáží složenému úročení.
Určitě ne. Náhodný výběr několika akcií sice může krátkodobě uspět, ale stejně tak může skončit bolestivou ztrátou. Rozumnější poučení proto zní: Nesnažte se za každou cenu dokazovat, že jste chytřejší než trh.
Začínající investor zvýší své šance hlavně tím, že se vyhne klasickým chybám, mezi které patří:
Evropská data potvrzují, že rozhodně nejde jen o americký problém.
V největší evropské kategorii globálních akciových fondů vedených v eurech zaostalo v roce 2025 za indexem S&P World (světovým akciovým indexem od Standard & Poor’s) hned 71 % aktivně řízených fondů.
U globálních fondů vedených v britských librách to bylo dokonce 75 %.
Nemusíte nutně najít další Nvidii ani přesně načasovat dno trhu. Velkou část profesionálů můžete ve skutečnosti porazit mnohem nudnějším způsobem: dlouhodobě, levně a disciplinovaně.
Základ může tvořit široce diverzifikovaný indexový fond, pravidelné investování a jasně stanovený investiční horizont.
K tomu si samozřejmě můžete přidat menší aktivní část portfolia pro vlastní akciové nápady. Mělo by však jít pouze o peníze, u kterých vás případné kolísání hodnoty nerozhodí.
Skutečný závěr tedy nezní: “Buďte jako opice.” Závěr zní: “Nebuďte jako většina lidí.” Neplaťte na poplatcích zbytečně mnoho, nepřeskakujte bezhlavě z jednoho nápadu na druhý a nenechte portfolio řídit svými emocemi.
Trh funguje jako dlouhý vlak. Nemusíte řídit lokomotivu, abyste dojeli opravdu daleko. Často stačí jen nastoupit, držet se stanoveného plánu a nevyskakovat ven při každém menším zakymácení.
To je pro drobného investora vynikající zpráva. Nemusí totiž soutěžit s tisíci analytiků o každý čerstvý údaj. Úplně mu postačí metoda, kterou dokáže opakovat i v horších letech: pravidelně investovat, rozkládat riziko a neplést si burzu s kasinem.
Všichni hledají další Nvidia. Jedna z největších příležitostí AI boomu se ale může skrývat úplně jinde.
AI požírá jeden kov rychleji, než ho svět dokáže získávat. A právě tady se rodí nová investiční příležitost.
Vybrali jsme 2 akcie, které mohou na tomto megatrendu vydělávat ještě dalších 15 let.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
