Nvidia, Apple a Microsoft nyní tvoří více než pětinu hodnoty indexu S&P 500, což je nejvyšší koncentrace hodnoty tří firem v jednom sektoru za posledních více než 40 let. Jejich dominance vyvolává otázky ohledně jejich nadhodnocení.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Velká trojka amerických firem v roce 2024 se nyní soustředí výhradně na technologie. Microsoft, Apple a Nvidia mají každá hodnotu přes 3 biliony dolarů.
Tržní kapitalizace Nvidie se ve čtvrtek odpoledne poprvé přehoupla přes tuto hranici. Díky tomu nyní tato trojice tvoří více než 20 % celé tržní kapitalizace indexu S&P 500 ve výši 44,4 bilionu dolarů.
Podle příspěvku Charlieho Bilella, hlavního tržního stratéga společnosti Creative Planning, na sociální síti X, se jedná o nejvyšší koncentraci tří společností v indexu přinejmenším od roku 1980. Trh nikdy nebyl tak silně koncentrován na vrcholu pouze v jednom sektoru.
Například v roce 2008 připadalo 10 % tržní kapitalizace indexu na Exxon Mobil, krále maloobchodu Walmart a lídra v oblasti spotřebního zboží Procter & Gamble.
Dokonce i v roce 1999, na vrcholu dotcom bubliny, tvořily technologické společnosti – Microsoft a Cisco Systems – pouze dvě ze tří největších společností v indexu S&P 500. Třetí byla General Electric. Tyto akcie v té době tvořily 12 % tržní hodnoty indexu.
Tato koncentrace v technologiích by mohla signalizovat, že jsou špičkové technologické společnosti značně nadhodnocené a budou se muset vrátit zpět na zem. Situace, kdy trh vzhůru táhne úzká skupina akcií, jako je tomu nyní, čas od času nastává, ale nikdy netrvá dlouho.
Nvidia si v letošním roce připsala zisk okolo 150 %. Obchoduje se za přibližně 45násobek zisku na akcii, který by měla v příštím roce vyprodukovat (forward P/E), a dokonce více než 100násobek klouzavého zisku (P/E).
Silná poptávka po jejích jednotkách pro zpracování grafiky, které se používají v systémech umělé inteligence, jež zaujaly Wall Street, vedla k výraznému růstu tržeb a zisků a k nákupní horečce akcií.
Rallye Nvidie v posledních týdnech nabrala na obrátkách, protože akcie společnosti včera prošly splitem v poměru 10 ku 1. To znamená, že jedna akcie Nvidie, která se v pátek obchodovala za více než 1 000 dolarů, bude v pondělí ráno k mání okolo 100 dolarů a bude tak dostupnější širšímu spektru investorů.
Ačkoli rozdělení nemění tržní hodnotu společností, může díky snížení ceny učinit akcie přístupnějšími pro drobné investory. V případě Nvidie se jednoduše zvýší počet akcií v oběhu desetinásobně a cena akcií se sníží na desetinu úrovně před rozdělením.
Dokonce ani akcie Microsoft a Apple, které v letošním roce výrazně zaostaly za zisky Nvidie, nejsou zrovna levné. Microsoft má forwardové P/E více než 35, zatímco Apple je oceněn na téměř třicetinásobek předpokládaných zisků.
Pro srovnání, index S&P 500 se obchoduje na 22násobku předpokládaných zisků v roce 2024.
Microsoft je stejně jako Nvidia vnímán jako hráč na poli umělé inteligence díky své investici do OpenAI, tvůrce ChatGPT. Akcie Apple pak v poslední době rostly díky nadějím, že i ona konečně představí strategii AI, možná na své celosvětové vývojářské konferenci, která začíná v pondělí.
Přesto si akcie Microsoftu letos připsaly “jen” něco kolem 15 %, zatímco Apple vzrostl o zhruba 5 %. Nejsou tak hlavním důvodem letošní zvýšené závislosti indexu S&P 500 na technologiích a je poměrně znepokojující, jak rychle šla Nvidia nahoru a jak velkou váhu má nyní v indexu.
Někteří investoři se zřejmě chovají, jako by Nvidia byla jediným vítězem závodu v oblasti umělé inteligence. Obchodníci však možná zaujímají krátkozraký přístup. Existuje mnoho dalších technologických akcií, které budou těžit z exploze poptávky po AI.
Sázky investorů na boom umělé inteligence se zaměřuje výhradně na společnost Nvidia, ale v tomto sektoru jsou i další důležité společnosti a ne všechny jsou čipové. Za všechny lze zmínit Oracle, CrowdStrike, Palo Alto Networks, Palantir nebo Snowflake.
Většina lidí nikdy této renty nedosáhne. Ne proto, že málo vydělávají. Ale protože nikdy nespočítali, kolik vlastně potřebují.
Ukážeme vám, kolik peněz budete potřebovat, kolik musíte každý měsíc investovat a jak dlouho vám cesta k rentě může trvat.
Je to 5 milionů, 10 milionů, nebo ještě víc?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
