FinexKryptoměnyCena přední kryptoměny se propadá, ale její síť trhá rekordy. Kde se skrývá háček?
Cena přední kryptoměny se propadá, ale její síť trhá rekordy. Kde se skrývá háček?
Síť Ethereum hlásí rekordní aktivitu, přesto se hodnota druhé největší kryptoměny propadla o 30 %. Zvolili vývojáři cestu plošné adopce na úkor aktuálního růstu ceny?
Ethereum v prvním čtvrtletí roku 2026 překonalo veškeré dosavadní rekordy ve využívání sítě.
Počet aktivních měsíčních uživatelů raketově vzrostl na 13,2 milionu. Množství transakcí přesáhlo neuvěřitelných 200 milionů. I přes tento masivní nárůst aktivity se však tržní kapitalizace samotného tokenu ETH propadla o více než 30 %.
Důvodem tohoto paradoxního stavu jsou klesající poplatky na základní vrstvě sítě. Ty se snížily o téměř 50 % na 39,9 milionu dolarů.
Podle zprávy společnosti Token Terminal je tento rozpor mezi rostoucí aktivitou a klesajícími příjmy zcela záměrný. Síť totiž aktuálně upřednostňuje masivní adopci před okamžitými zisky.
Zdroj: x.com
Zpráva společnosti Token Terminal pro ETH za Q1 2026.
Strategie levných poplatků a masivního růstu
Nedávná aktualizace sítě zvaná Fusaka, konkrétně lednový fork BPO #2, výrazně zvýšila datovou kapacitu Etherea. Tím se prostor v bloku stal mnohem levnějším pro běžné uživatele.
Výsledkem je nárůst počtu transakcí o 38 % ve stejném období, kdy celkové vybrané poplatky klesly téměř na polovinu.
Skupina Etherealize, která propojuje Ethereum s tradičními financemi, tuto situaci vysvětluje následovně:
“Ethereum záměrně rozšiřuje kapacitu sítě na úkor krátkodobých příjmů z poplatků, přičemž sází na to, že levnější prostor v bloku přinese v dlouhodobém horizontu mnohem větší poptávku (a nakonec i síťové příjmy).”
Plány do budoucna jsou v tomto ohledu ještě ambicióznější. Očekávaný upgrade Glamsterdam ve třetím čtvrtletí 2026 plánuje více než ztrojnásobit gas limit (maximální množství plynu na blok – změna z 60 milionů jednotek na 200).
Dlouhodobá roadmapa pak směřuje k dosažení propustnosti 10 000 transakcí za sekundu (TPS) – aktuálně je to teoretické maximum okolo 238 TPS. Tím by modernizovaná síť do roku 2029 nabídla prakticky okamžitou finalitu.
Dominance v oblasti tokenizovaných aktiv
Co je však pro budoucnost ještě důležitější, je pozice Etherea na trhu decentralizovaných financí. Celková uzamčená hodnota (TVL) ekosystému dosáhla v průměru 316,2 miliardy dolarů.
Přestože to znamená mírný mezikvartální pokles, meziročně jde o růst o 23 %. Ethereum si tak stále drží dominantní 71% podíl mezi blockchainy.
Nejrychleji rostoucím segmentem se stala tokenizovaná aktiva. Ta meziročně vyskočila o neuvěřitelných 325,9 % na 4,7 miliardy dolarů.
Zdroj: coredevsltd.com
Jak funguje krok za krokem proces tokenizace aktiv.
Velkou část tohoto ohromného objemu tvoří tokenizované zlato, jako jsou Tether Gold a PAX Gold. Trhu stablecoinů dál bezpečně vládne USDT a USDC.
Institucionální zájem navíc neutichá. Regulované produkty od obřích gigantů jako BlackRock, WisdomTree či Superstate tvoří významnou část držených aktiv.
Ethereum rovněž obsluhuje téměř 80 % všech aktivních DeFi půjček. Pouze v objemu obchodování na decentralizovaných burzách jej aktuálně překonává konkurenční BNB Chain.
Zmíněné rekordní statistiky sítě se bohužel vůbec nepromítají do tržní síly samotného tokenu ETH. Mince se potýká s velmi výrazným medvědím tlakem.
Její plně zředěná tržní kapitalizace (FDMC nebo FDV) klesla pod 290 miliard dolarů. Token v červnu dokonce krátce otestoval své 14měsíční dno poblíž hodnoty 1 500 dolarů.
Co je to plně zředěná tržní kapitalizace?
Plně zředěná tržní kapitalizace, anglicky Fully Diluted Valuation nebo FDV, vyjadřuje teoretickou hodnotu kryptoměny při započtení všech mincí, které již existují nebo mohou být v budoucnu uvedeny do oběhu.
Vypočítá se jako aktuální cena jednoho tokenu vynásobená jeho maximální nebo plně zředěnou zásobou.
Částečné oživení ceny na úroveň 1 700 dolarů přinesly až překvapivé zprávy o mírové dohodě mezi Spojenými státy a Íránem. I tak ale analytici jako Daan Crypto Trades varují před nepříznivým vývojem.
Ethereum má totiž nebezpečně nakročeno k druhému nejhoršímu prvnímu pololetí od krizového roku 2022.
Podle mého názoru trh Ethereum aktuálně tvrdě trestá za to, že ztratilo výrazný deflační tlak. Ten dříve vznikal díky vysokým poplatkům za využívání blokového prostoru, ale po jejich výrazném poklesu už se do takové míry neprojevuje.
Krátkodobě tak Ethereum přišlo o část svého silného narativu “ultra-sound money”. To může odrazovat část spekulativního kapitálu, a to i přesto, že samotný ekosystém dál technologicky postupuje kupředu.
Ethereum se nyní nachází v důležité fázi své dlouhodobé přeměny. Pokud se vývojářům podaří naplnit ambiciózní cíle v oblasti vyšší propustnosti sítě a zároveň přilákat další institucionální kapitál, může z této proměny vyjít výrazně silnější.
Současný cenový pokles tak může být zpětně vnímán jen jako přechodná fáze na cestě k vybudování dominantní infrastruktury pro moderní finance.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Pavel je zkušený redaktor a analytik, který se v ekosystému kryptoměn pohybuje již po mnoho let. Ve své publikační činnosti se zaměřuje především na analýzy a novinky týkající se kryptoměn a akciového trhu, ale cizí mu nejsou ani hloubkové recenze kryptoměnových platforem či fyzických produktů spojených s tímto odvětvím.
Díky dlouholetým zkušenostem z několika tržních cyklů se dokáže na kryptoměnovém i akciovém trhu pohybovat a srozumitelně předávat své postřehy.
„Cena je to, co zaplatíte. Hodnota je to, co získáte.” – Warren Buffett
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
96 %
88 %
