Předseda představenstva Berkshire Hathaway, Warren Buffett, zahájil v sobotu svůj každoroční dopis investorům dojemnou poctou svému dlouholetému obchodnímu partnerovi Charliemu Mungerovi, kterého označil za “architekta” konglomerátu.
Buffett si také posteskl nad obtížností výběru nových investic a uvedl, že nemá v úmyslu koupit zbytek společnosti Occidental Petroleum, v níž na konci roku 2023 držel téměř 28% podíl.
Nabídl také aktuální informace o úspěšnosti pojišťovacího byznysu Berkshire, stejně jako o jejích investicích do společností Coca-Cola, American Express a pěti japonských obchodních domů, a podrobně popsal potíže v oblasti energetiky a nákladní železniční dopravy.
Vývoj ceny akcií Berkshire Hathaway za poslední rok
Buffett byl vždy frontmanem Berkshire, ale podle 93letého investora to byl Munger, kdo byl skutečným “architektem” konglomerátu.
Ve skutečnosti to byl právě Munger, kdo původně přišel s dlouholetým posláním Berkshire kupovat “skvělé podniky za férové ceny” poté, co Buffetta zkritizoval za nákup Berkshire Hathaway, tehdy textilního podniku v Nové Anglii, který se potýkal s problémy.
Ve skutečnosti byl Charlie architektem současné Berkshire a já jsem působil jako generální dodavatel, který den po dni realizoval jeho vizi. – Warren Buffett.
Munger zemřel 28. listopadu pouhých 33 dní před svými 100. narozeninami.
Poslední nákup společnosti Berkshire zůstává záhadou
Zveřejnění letošní výroční zprávy Berkshire provázel neobvyklý prvek napětí. Investoři čekali, zda Buffett zveřejní poslední nákup konglomerátu, o němž se všeobecně předpokládá, že se jedná o finanční akcie.
Bohužel budou muset čekat dál. V dopise akcionářům ani ve výroční zprávě Berkshire se o záhadné společnosti neobjevila žádná zmínka.
Ať už se jedná o jakoukoli společnost, všeobecně se předpokládá, že jde o finanční firmu, vzhledem ke zvýšené nákladové základně finančních společností, která byla poprvé zveřejněna v loňském roce.
Buffett kritizuje chování trhu, které se stále více podobá chování kasina
“Finanční zprávy a informace se mohou přenášet po celém světě rychleji než kdykoli předtím. Přesto se zdá, že jsou lidé stejně náchylní k iracionálnímu chování jako vždy, ne-li více,” poznamenal Buffett.
Poznamenal, že ačkoli je současný americký akciový trh větší než v dobách, kdy Berkshire začínala, dnešní investoři nejsou ani emocionálně stabilnější, ani lépe poučení než v době, kdy byl on mladý.
Ať už jsou důvody jakékoli, trhy se dnes chovají mnohem více jako v kasino, než když jsem byl mladý. Kasino nyní sídlí v mnoha domácnostech a denně láká jejich obyvatele. – Warren Buffett
Investoři by si měli uvědomit, že někdo někde vždycky najde příležitost v tom, že se bude ohánět nejnovějšími módními výstřelky. Často je to Wall Street, kdo z toho těží, zatímco kupující zůstávají chudší a v horším postavení.
Žádný zájem o koupi Occidental Petroleum
Jedním z největších nákupů Berkshire v posledních dvou letech byl 27,8% podíl ve společnosti Occidental Petroleum.
Berkshire má sice možnost svůj podíl navýšit prostřednictvím warrantů, které vlastní, ale Buffett uvedl, že nemá zájem Occidental kupovat ani spravovat – ačkoli si cení zejména rozsáhlých ropných a plynových aktiv této firmy v USA a jejího vedoucího postavení v oblasti technologie zachycování oxidu uhličitého.
Pochválil generální ředitelku Occidentalu Vicki Hollubovou s tím, že Occidental dělá správnou věc jak pro svou zemi, tak pro své vlastníky.
Vývoj ceny akcií Occidental Petroleum za poslední 2 roky
Buffett řeší zklamání z výsledků společností BNSF a Berkshire Energy
Během loňského výročního zasedání Buffett investorům sdělil, že vyšší zisky společnosti BNSF, sítě amerických nákladních železnic vlastněné Berkshire, a společnosti Berkshire Energy Holdings pomohou zmírnit pokles zisků ostatních podniků společnosti.
Místo toho však obě společnosti vykázaly nevýrazné výnosy a Buffett se cítil povinen pokusit se to akcionářům vysvětlit. Buffett přičítal slabost společnosti BNSF růstu mezd poté, co Bílý dům koncem roku 2022 zasáhl, aby odvrátil stávku zaměstnanců americké nákladní železniční dopravy.
Prudší pokles v energetickém byznysu Berkshire byl mezitím způsoben zvýšenou regulační kontrolou veřejných služeb v západních státech, jako je Kalifornie a Havaj, po lesních požárech.
Svůj příspěvek zakončil zlověstně a naznačil možnost, že energetický byznys by mohl utrpět velké komplikace v závislosti na tom, jak se regulační orgány rozhodnou reagovat.
“Bude trvat mnoho let, než budeme znát konečnou bilanci ztrát Berkshire Energy Holdings z lesních požárů a budeme moci inteligentně rozhodovat o vhodnosti budoucích investic v ohrožených západních státech. Uvidíme, zda se regulační prostředí změní i jinde,” uvedl Buffett.
Největší překážkou nových obchodů je velikost společnosti Berkshire
Kdysi měla Berkshire k dispozici nepřeberné množství potenciálních cílů pro převzetí, ale tyto časy jsou již dávno pryč.
Nyní je pro Berkshire kvůli její velikosti hledání potenciálních akvizičních cílů velmi obtížné. – Warren Buffett
Její čisté jmění podle obecně uznávaných účetních zásad činilo na konci roku 2022 téměř 561 miliard dolarů, což je zhruba 6 % celého indexu S&P 500.
“V této zemi zůstává jen hrstka společností, které jsou schopny skutečně pohnout s cenou akcií Berkshire, a ty byly námi i ostatními donekonečna vybírány,” řekl Buffett.
V důsledku toho se snížila schopnost společnosti výrazně překonávat širší trh. Berkshire by sice měla dosahovat lepších výsledků než průměrná dobře řízená americká společnost, ale cokoli nad rámec mírně lepšího by bylo zbožným přáním.
Porovnání vývoje ceny akcií Berkshire Hathaway a hodnoty indexu S&P 500 za posledních 5 let
Považuje Buffett ukazatel čistého zisku za zbytečnost?
Poslední tři roky také nabízejí vynikající příklad toho, proč Buffett dává přednost provoznímu zisku před čistým ziskem, který musí veřejné společnosti povinně vykazovat.
Výkyvy na akciovém trhu způsobily, že Berkshire v roce 2022 vykázala čistou ztrátu ve výši 23 miliard dolarů, která odráží nerealizovaný pokles hodnoty jejího akciového portfolia. Na obou stranách této ztráty ve výši 23 miliard USD byly dva roční zisky ve výši více než 90 miliard USD.
Pro srovnání, provozní výnosy nabízejí stabilnější obrázek: ukazují, že Berkshire v roce 2021 vydělala 27,6 miliardy USD, v roce 2022 30,9 miliardy USD a v roce 2023 37,4 miliardy USD.
Na pódiu se k Buffettovi připojí Ajit Jain a Greg Abel
Po odchodu Charlieho Mungera se k Buffettovi na pódiu v Omaze na výročním shromáždění společnosti Berkshire Hathaway 4. května připojí Ajit Jain, který vede pojišťovací aktivity společnosti, a Greg Abel, který vede nepojišťovací aktivity Berkshire.
Provozní zisk Berkshire Hathaway po zdanění vzrostl ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 o 28 % na 8,5 miliardy USD, a to díky silnému pojišťovacímu byznysu společnosti a jejím silnějším investičním výnosům v tomto roce.
Mějte přehled o tom, co se děje na trzích!
Přihlaste se k odběru našeho newsletteru a už vám nic neuteče.
Jednou týdně vám do schránky přijde naše Burza s odstupem, ve které odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát měsíčně se pak můžete těšit na sérii Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Je to úplně zadarmo a kdykoliv se můžete odhlásit. Mějte všechny důležité informace ve své emailové schránce. Pomůžeme vám dělat chytrá finanční rozhodnutí. Stačí se přihlásit k odběru vyplněním formuláře níže.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.