Nvidia je v boomu umělé inteligence výrazným tahounem a cena jejích akcií od počátku roku vzrostla o více než 200 %. Za tímto růstem stojí rostoucí poptávka po jejích grafických procesorech (GPU), které jsou pro aplikace umělé inteligence klíčové.
Značná rizika by však mohla vést k prudké korekci, přičemž někteří analytici naznačují potenciální pokles o více než 50 % ze současných úrovní.
V současné době se akcie Nvidia obchodují za více než 69násobek klouzavého zisku (P/E poměr) a 35násobek předpokládaného zisku za rok 2025. Tyto vysoké násobky odrážejí očekávání trhu ohledně pokračujícího růstu poptávky a ziskovosti. Takové předpoklady však s sebou nesourizika.
Širší ekonomické prostředí zvyšuje nejistotu. I když trhy po zvolení Donalda Trumpa rostly, rizika jako inflace, cla a deportační politika přetrvávají.
Tyto faktory by mohly ovlivnit úrokové sazby a ocenění rychle rostoucích akcií, jako je Nvidia.
Akcie Nvidia zažily v průběhu let dramatické výkyvy. Od začátku roku 2021 se akcie vyšplhaly z 13 dolarů na přibližně 147 dolarů, což představuje růst o více než 1 000 %. Naproti tomu index S&P 500 vzrostl ve stejném období o 60 %.
Porovnání vývoj ceny akcií Nvidia a hodnoty indexu S&P 500 od začátku roku 2021
Navzdory – nebo právě kvůli – velkolepému růstu Nvidie je možné, že dojde kezpomalení. Za poslední rok se příjmy společnosti téměř ztrojnásobily díky investicím do akcelerovaných výpočtů pro úlohy umělé inteligence. Trh s GPU čipy a širší ekosystém AI však nemusí být tak robustní, jak se zdá.
Mnoho zákazníků společnosti zůstává nerentabilních a vytváření a trénování velkých jazykových modelů je nákladné.
Odvětví umělé inteligence vygenerovalo příjmy ve výši přibližně 3 miliard dolarů, přičemž jen málo služeb, kromě ChatGPT, získalo významnou základnu platících zákazníků.
Společnosti možná investují do AI spíše kvůli strachu z promeškání (FOMO) než kvůli solidním výpočtům návratnosti investic – časem by tak mohly své kapitálové výdaje snížit, což by mělo dopad na růst Nvidie.
Navíc postoj Federálního rezervního systému k úrokovým sazbám může rovnici návratnosti GPU optimalizovaných pro umělou inteligenci dále oslabit.
Výzvy v dodavatelském řetězci
Poptávka po produktech Nvidie by se mohla ochladit, protože společnosti přejdou z výpočetně náročné fáze tréninku do fáze nasazení. I když poptávka zůstane silná, Nvidia by mohla čelit problémům kvůli omezením dodávek nebo problémům s realizací.
Časové plány TSMC nemusí být v souladu s ambicemi Nvidie, což může omezit její schopnost uspokojit poptávku.
Info
Zatímco Nvidia plánuje uvádět na trh nový čip pro umělou inteligenci jednou ročně, TSMC potřebuje na vybudování nových zařízení nejméně 18 měsíců.
Finanční vyhlídky a konkurence
Přestože se tržby Nvidie v letošním roce zdvojnásobily na přibližně 126 miliard USD, tempo růstu by se v příštích dvou letech mohlo zpomalit na přibližně 15 %.
To by vedlo k mírnějšímu nárůstu tržeb, a to z přibližně 61 miliard USD ve fiskálním roce 2024 na přibližně 166 miliard USD ve fiskálním roce 2027.
Ohroženy by mohly být i marže Nvidie, které se zvýšily z 25 % v roce 2019 na 49 % v roce 2024.
Konkurence ze strany AMD a Intelu také roste, přičemž čip Instinct MI300X společnosti AMD údajně překonává nabídku Nvidie. Zákazníci hledají alternativypro řízení nákladů, přičemž například IBM spolupracuje se společností AMD na nabídce cloudových služeb.
Velcí technologičtí hráči, jako je Google, investují do vlastních čipů pro umělou inteligenci, čímž také potenciálně zpochybňují dominantní postavení Nvidie.
Jak to ovlivní ocenění společnosti Nvidia?
Pokud spojíme 1,3násobný růst tržeb (růst o 30 %) mezi 25. a 27. rokem a pokles marží ze současných 50 % na přibližně 35 % (pokles o 30 %, tj. 0,7násobek), znamená to, že čistý zisk by mohl do roku 2027 klesnout zhruba o 10 %.
Pokud se zisk sníží o 10 %, je pravděpodobné, že se sníží i násobek P/E, protože investoři přehodnotí vyhlídky společnosti Nvidia na dlouhodobý růst.
Pokud se P/E společnosti Nvidia postupně sníží ze současného násobku přibližně 70 bodů na přibližně 35 bodů, mohlo by to znamenat pokles akcií Nvidia o 50 % na úroveň zhruba 75 USD za akcii.
Jaký je časový horizont tohoto scénáře s negativním výnosem?
V praxi nebude příliš záležet na tom, zda to bude trvat dva roky nebo pět let – pokud se konkurenční hrozba projeví a dojná kráva Nvidie v oblasti GPU bude čelit protivětru, mohli bychom být svědky výrazné korekce akcií Nvidia.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Dobry den pane Kudlacku, jednou pisete ze akcie Nvidia hodne porostou,za par dni zase hodne klesnou a to se casto strida. Ony uz dlouhou dobu hlavne rostou. Nezlobte se,ale kdyz vidim v titulku Nvidia a pod nim Vase jmeno,tak radsi uz clanek nectu. Mate na to vlastni nazor,nebo jen kopirujete jine clanky? Kdyz jdou akcie dolu,tak Nvidia musi taky a naopak?
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
89 %
Dobry den pane Kudlacku, jednou pisete ze akcie Nvidia hodne porostou,za par dni zase hodne klesnou a to se casto strida. Ony uz dlouhou dobu hlavne rostou. Nezlobte se,ale kdyz vidim v titulku Nvidia a pod nim Vase jmeno,tak radsi uz clanek nectu. Mate na to vlastni nazor,nebo jen kopirujete jine clanky? Kdyz jdou akcie dolu,tak Nvidia musi taky a naopak?