...nebo už máte účet?
Přihlašte se
Zlato (XAU) nepřestává bojovat. První polovina listopadu byla pro zlato velký úspěch, po čemž došlo k menším propadům. Což zase vystřídal nový kurzový růst, který ale prozatím nemá to správné momentum. Přestože poptávka po zlatě je za předešlé dva kvartály opravdu silná, konkurence zlata má stále tendenci sílit.
Co lze tedy od trhu se zlatem v závěru roku čekat?
V minulé analýze jsem se nechal slyšet, že centrální banky za třetí kvartál nakoupily vůbec největší objem zlata za předešlých 12 let. Neměl jsem ovšem zrovna po ruce dlouhodobější graf. Poté jsem ale náhodou narazil na informaci, že za třetí kvartál centrální banky nakoupily největší objem rovnou za 50 let. Je tato informace pro nás nějak důležitá? Proč to centrální banky dělají?
Centrální banky ví, že globální ekonomická recese se rychle blíží. Takže se na ni přirozeně připravují. Faktem ale zůstává, že držba zlata ze strany centrálních bank je v praktické rovině téměř k ničemu. Avšak odborná a neodborná veřejnost má ráda, když centrální banka drží nějaké ty objemy žlutého kovu. Proč? Protože to zvyšuje důvěru v národní měnu.
Ale v té praktické rovině nemá zlato v rozvaze centrální banky absolutně žádný vliv na sílu měny. Respektive vidím jedinou možnost v tom, že by za zlato centrální banka nakupovala zpátky svou měnu. Něco na způsob devizových intervencí, které ještě nedávno dělala ČNB. Takže jde skutečně spíše jenom o tu hru důvěry. To jest třeba si uvědomit.
Americký trh se státními dluhopisy je vhodné téma na samostatný příspěvek. Nyní si jenom stručně vysvětlíme, proč jsou v USA obrovským konkurentem pro zlato. Dluhopisový trh čelí již minimálně rok velmi turbulentnímu vývoji. Dluhopisový trh se v USA za posledních několik měsíců prakticky zhroutil a mne osobně hrozně překvapilo, jak to nikoho příliš nezajímalo.
Hlavně v naší české kotlině je americký dluhopisový trh něco zcela ignorovaného. Což je na druhou stranu logické, protože český retailový investor nemá ani moc možnost, jak do tohoto trhu napřímo investovat. Mimoto dluhopisy jsou pro drtivou většinu lidí něco složitého. I když ale do dluhopisů neinvestujete, musíte je sledovat a chápat, jak fungují. Abyste ochránili své investice v jiných aktivech.
A teď se dostáváme k souvislosti se zlatem. Státní dluhopisy jsou v obecné rovině považovány za tzv. risk free aktivum. Aktivum, které zároveň nese běžný výnos v podobě úroku z kupónu drženého dluhopisu. A výnosy na těchto dluhopisech jsou momentálně na nejvyšších úrovní za předešlých 15 let. Výnos na 1letém federálním dluhopisu aktuálně dosahuje 4,8 %. Zatímco na 2letém 4,5 %.
Krátké splatnosti nesou momentálně největší výnos. A na rozdíl od zlata je to jistý výnos, který pokryje větší část inflace. Pro amerického investora jsou tak tyto krátkodobé dluhopisy něco neskutečně lukrativního. Investicí pokryjí větší část inflace a za rok, dva získají zpátky jistinu. Až ji obdrží, mohou se rozhodnout, zda půjdou třeba do akcií nebo zlata. Když bych byl Američan, udělal bych to přesně tímto způsobem.
Trh se zlatem uskutečnil v první polovině listopadu velmi slušné rally. Šlo snad o nejsilnější price action za předchozí dva roky. Kurz se ovšem zastavil nad S/R levelem 1 765 USD, nad kterým je point of control volume profile. Hladina zafungovala jako rezistence a došlo k několikadennímu poklesu. Samotný pokles ale nebyl silný. A objemy taktéž absentovaly. Na prvním high volume node volume profile nastal odraz. Řečenou úroveň býci spatřovali jako příležitost.
Tím kurz zlata dostali zpátky k S/R úrovni 1 765 USD/unce. Nicméně tentokrát se zřejmě nakupující setkali s větším odporem. Jak můžete sami posoudit, kurzu se příliš nedaří rezistenci prolomit. Navíc nesmíme zapomínat na to, že point of control nad cenovou rezistencí též funguje jako neprolomitelná bariéra. Mimo jiné je v blízkosti těchto dvou rezistencí ještě 200denní klouzavý průměr. A to dělá z úrovní nad kurzem silnou rezistenční konfluenci.
Trhy se navzájem hrozně ovlivňují, a proto je nutné chápat jednotlivé souvislosti. Když chcete analyzovat trh se zlatem, měli byste vlastně analyzovat i dluhopisový trh. To platí přirozeně i pro akciový trh.
V každém případě trvám na svém starém názoru, že pro zlato může vzniknout výborná příležitost až v průběhu první poloviny následujícího roku. Tedy až úrokové míry přestanou růst nebo začnou klesat.
Přihlaste se k odběru našeho newsletteru, který vám budeme jednou týdně posílat. Z něj se dozvíte to nejdůležitější, co se za poslední týden na finančních trzích stalo a neuteče vám nic podstatného. Chcete-li odebírat náš pravidelný newsletter a mít všechny důležité informace ve své emailové schránce, připojte se vyplněním formuláře níže.
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
95 %
90 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.