Akcie za sebou mají dva průlomové roky. Blíží se významná korekce?

V důsledku pandemie došlo k výraznému nárůstu čistého jmění mnoha lidí, především díky výrazným ziskům na akciovém trhu.

Wall Street zažívá nejlepší po sobě jdoucí roky od konce 90. let, což zvyšuje důvěru spotřebitelů v ekonomiku a s ní spojené výdaje.

Rostou však obavy, že by tento růst už nemusel mít dlouhého trvání.

Odborníci varují před možnou korekcí trhu, která by mohla mít vážné ekonomické důsledky.

Mark Zandi, hlavní ekonom Moody’s Analytics, hovoří o současném trhu jako o “neradostně oceněném” a “blížícím se k bodu zlomu”.

Zandi přirovnává současný trh k dot-com bublině z konce 90. let.

Technologické akcie a ekonomická stabilita

Nasdaq, poháněný boomem umělé inteligence a technologickými akciemi známými jako “velkolepá sedmička“, vzrostl v loňském roce o 29 %, v roce 2023 pak dokonce o 43 %.

Index S&P 500 loni dosáhl ohromující hodnoty ve výši 10 bilionů dolarů, což vyvolalo obavy z možného poklesu.

Navzdory těmto obavám se americká ekonomika na začátku roku 2025 jeví jako silná.

Masové propouštění se nekoná, inflace zpomaluje, mzdy rostou rychleji než ceny zboží a ceny plynu zůstávají stabilní.

Přesto David Kelly z JPMorgan Asset Management varuje před vysokým oceněním akcií velkých společností a bitcoinu.

Kelly opakuje známou mantru, že trhy, které nejsou v souladu s realitou, mohou čelit korekcím.

Vyzývá investory, aby situaci bedlivě sledovali a zhodnotili, zda jejich investice nejsou vystaveny příliš vysokému riziku.

Valuace společnosti: Zjistěte, jak určit její reálnou hodnotu a potenciál

Historické paralely a současná rizika

Koncem 90. let minulého století některé internetové společnosti rychle nabývaly na hodnotě, aniž by svůj růst mohly podložit zisky. Tzv. dot-com bublina splaskla v roce 2000.

Sázet proti současnému býčímu trhu je však přinejmenším problematické, a to i v podmínkách silné inflace a agresivní politiky Federálního rezervního systému.

Nedávné zkoumání trhu se zaměřilo na tzv. “velkolepou sedmičku”:

• Alphabet
• Amazon
• Apple
• Meta
• Microsoft
• Nvidia
• Tesla

Bez těchto technologických gigantů by byl celkový výnos indexu S&P 500 mnohem nižší, což poukazuje na koncentraci tržních zisků mezi několika klíčovými hráči.

UBS své klienty upozorňuje, že se na trhu sešlo téměř všech sedm předpokladů, které signalizují vznik tržní bubliny.

Dle názoru UBS by klienti po prasknutí AI bubliny mohli přijít až o 80 % svých peněz.

Ačkoli se banka současnou situaci za bublinu ještě nepovažuje, má za to, že k její vzniku by mohla stačit rally v hodnotě 15 % až 20 %.

Bubliny na finančních trzích – Proč a jak vznikají? Jak z nich profitovat?

Faktory ovlivňující trh a budoucí výhled

Pokles trhu by mohlo vyvolat několik faktorů, které jsou spojené zejména s vysokými očekáváními od velkolepé sedmičky.

Klopýtnutí jedné nebo více z těchto akcií by mohlo poslat do červených čísel celý trh.

K rostoucí nejistotě přispívá také ekonomická agenda Trumpovy administrativy.

Oznámení týkající se cel nebo imigrace by mohla trhy zneklidnit – ty se totiž již nyní obávají inflace.

První vlaštovky svědčící o problémech bychom mohli hledat na trhu dluhopisů.

Ed Yardeni, CEO Yardeni Research, varuje, že výprodej na dluhopisovém trhu by mohl mít dopad na akciový trh.

Desetiletý výnos státních dluhopisů blížící se 5 % by mohl vyvolat obavy. Yardeni zdůrazňuje, že je třeba řešit deficit federálního rozpočtu, aby se zabránilo tržním otřesům.

Dluhopisy: Co jsou dluhopisy a k čemu slouží? Vyplatí se do nich v 2025 investovat?

Závěrem

Vzhledem ke dvou nadprůměrně silným rokům se investoři přirozeně obávají možnosti, že by na trhu mohlo dojít k obratu.

Pakliže by se jednalo pouze o korekci, např. o 10-15 %, firmám s nadměrnou valuací by to umožnilo sladit zisky s cenou akcií.

Pro investory by to pak mohla být zajímavá příležitost k nákupu.