Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Akcie Erste Group Bank jsou v současnosti v popředí zájmu díky jejich mohutnému kurzovému propadu, který trvá od února letošního roku. Kurzové ztráty jsou značné, takže mnoho investorů začíná po těchto akcií pokukovat.
Navíc se Erste fundamentálně dařilo i za druhý kvartál. Výsledky si samozřejmě za chvíli předvedeme. Nezapomeneme i na stručnou technickou analýzu cenového grafu a krátký závěr.
Čistý úrokový výnos meziročně stoupl o 13,2 %. A to z 1,277 miliardy EUR na 1,445 miliardy EUR. Jak vyplývá z přiložené infografiky, nejvíce se na úrokových výnosech celé skupiny podílela Česká republika. A jak jsme si řekli v předchozím příspěvku na akcie Komerční Banka, je to dáno rychlým růstem úrokových sazeb v tuzemsku. Na druhém místě se usadilo Maďarsko. Maďarská centrální banka též zvyšovala agresivnějším tempem sazby. Jak vidíte, úrokové sazby jsou pro banky jako krev pro tělo.
Za celý půl rok letošního roku meziročně čisté úrokové výnosy vzrostly o 2,16 % na 2,836 miliardy EUR. Zatímco čistá úroková marže za druhý kvartál meziročně stoupla na 2,15 %. Čistý výnos z poplatků a provizí meziročně zaznamenal růst o 7,2 % na 600 milionů EUR. Provozní výnosy si meziročně polepšily o 7,6 % na 2,11 miliardy EUR.
Provozní náklady šly nahoru o 5 % na 1,050 miliardy EUR. Růst nákladů není ničím překvapivým vzhledem k současné makroekonomické situaci – růst mezd, software a náklady na energie. Náklady na riziko se znatelně zlepšily, neboť výsledek je -85 milionů EUR. Čili jde o výnos a bylo ho dosaženo rozpuštěním opravných položek v rámci úvěrů. Šlo o opravné položky z doby koronaviru a jde o náklad. Rozpuštění potom znamená, že se nakonec vytvoření těchto položek ukázalo jako zbytečné. Jednoduše řečeno, dlužníci nakonec dostáli svým závazkům.
Čistý zisk proto zaznamenal meziročně obrovské zlepšení o 53,3 % na 688 milionů EUR. Zisk na akcii (EPS) je 1,6 bodů a ROE dosahuje 13 %.
Kapitálová pozice banky je 18,5 %, což je 0,6 procentního bodu více jak minulý kvartál. Leč dřívější čtvrtletí byla kapitálová pozice o něco vyšší. Za poslední čtvrtletí minulého roku činila i 19,1 %.
Akcie Erste Group Bank se od února celkově propadly o více jak 51 %.
To znamená, že trh smazal většinu toho rally, které se odehrávalo v rozmezí říjen 2020 až února 2022. Takže rok a půl dlouhý kurzový růst je během půl roku téměř pryč. Ale to nevadí, protože se blížíme k cenovým úrovním, které jsou skutečně dlouhodobě příznivé. První takovou hladinou je S/R level kolem 17 EUR.
Na řečeném levelu historicky opakovaně docházelo k velmi slušným odrazům. Nebyla to tedy žádná jistota, ale většinou se kurzový propad v blízkosti 17 EUR zastavil. Akorát během finanční krize v roce 2009 máme tržní dno až na hlubokých 7 EUR a po vyvrcholení dluhové krize v Řecku v roce 2011 na 10,6 EUR. Čili je možné, že kurz půjde níž. Ale je třeba hledat úrovně, které dlouhodobě fungovaly spolehlivě.
V případě Erste platí to samé jako u akcií Komerční Banka. Rychlý růst úrokových sazeb a otevření ekonomik rozhodně významně pomohlo po fundamentální stránce. Pro mnohé investory pak může vypadat jako paradox, že akcie těchto titulů jdou dolů. A u Erste Group Bank dokonce velmi strmě. Je to holt dáno tím, že fundament není v krátkodobém horizontu tolik relevantní jako geopolitika a makroekonomický vývoj.
Investiční analytik a publicista specializující se na makroekonomii, měnovou politiku a analýzu finančních trhů. Vystudoval Masarykovu univerzitu a dlouhodobě se věnuje ekonomickým souvislostem vývoje kapitálových trhů.
Ve Finexu publikuje odborné články zaměřené na fundamentální a technickou analýzu i makroekonomické dění. Vedle Finexu pravidelně publikuje odborné články a komentáře také v dalších českých ekonomických médiích, včetně Hospodářských novin.
94 %
90 %
