FinexAkcieAI je zlatý důl, ale ne pro každého. Tyto 2 akcie ukazují dva úplně jiné příběhy
AI je zlatý důl, ale ne pro každého. Tyto 2 akcie ukazují dva úplně jiné příběhy
Chcete sázet na AI? Adobe a Oracle patří mezi nejvýraznější hráče, ale jejich strategie nemohou být odlišnější. Zatímco Adobe staví na předplatném a chytrém softwaru, Oracle bojuje o dominanci v AI cloudu za cenu masivních investic. Kdo je na tom lépe?
Chcete-li dosáhnout nadprůměrného zhodnocení svých investic, znamená to dnes ve velké míře sázet na akcie umělé inteligence. Po boomu akcií Nvidia nebo Palantir ovšem není vůbec jednoduché odhadnout, kdo na tomto trendu dále vydělá.
O tom ostatně vypovídá i výkonnost akcií Adobe a Oracle – dvou firem, které sázejí na AI každá úplně jiným způsobem a které včera zveřejnily své aktuální výsledky hospodaření.
V tomto článku se podíváme, co nám jejich aktuální čísla říkají a co to může znamenat pro vaši investiční strategii.
Chcete investovat do akcií Adobe nebo Oracle? Vyzkoušejte brokera XTB
Adobe: umělá inteligence jako turbo pro předplatné
Adobe znáte možná přes Photoshop nebo Acrobat – jde o firmu, která vydělává hlavně na předplatném svého kreativního a kancelářského softwaru.
Ve fiskálním roce 2025 (skončil 28. listopadu 2025) firma dosáhla rekordních tržeb 23,77 miliardy dolarů, což je zhruba o 11 % více než rok předtím. Samotné čtvrté čtvrtletí přineslo 6,19 miliardy dolarů tržeb a upravený EPS (zisk na akcii) 5,50 dolaru.
Zdroj: fiscal.ai
Dlouhodobý vývoj tržeb a EPS Adobe
Klíčem je, že Adobe prodává software formou předplatného a sleduje ukazatel ARR (opakující se roční tržby), tedy kolik peněz jí přiteče každý rok z již běžících licencí.
CEO Shantanu Narayen zdůraznil, že velká část ARR je už dnes “ovlivněná AI”, protože nástroje jako Firefly – generativní AI pro tvorbu obrázků a grafiky – jsou přímo zabudované v produktech Photoshop nebo Illustrator.
ARR lze přirovnat k vlastnictví bytového domu, ve kterém mají nájemníci dlouhodobé smlouvy – nájem máte téměř jistý, i když ho ještě nemáte na účtu.
To, že Adobe dokáže tento “nájem” každý rok zvyšovat, ukazuje na sílu byznysu i poptávku po AI funkcích.
Zároveň ale trh řeší, zda firma dokáže AI opravdu naplno zpeněžit a ubránit se konkurenci levnějších nástrojů – proto akcie za poslední rok výrazně zaostaly za indexem S&P 500, i když čísla vypadají dobře.
Oracle je naopak spíš “infrastrukturní” hráč – místo kreativních nástrojů staví gigantická datová centra a poskytuje cloudové služby, na kterých AI modely běží.
Klíčovým ukazatelem je u něj RPO (zbývající výkonnostní závazky), což je součet hodnoty všech smluv, které už jsou podepsané, ale ještě se nepromítly do tržeb.
V posledních kvartálech Oracle oznámil RPO kolem 455 miliard dolarů a později dokonce 523 miliard dolarů, především díky kontraktům s OpenAI, Metou a Nvidií.
RPO je podobné tomu, jako byste měli na stole hromadu podepsaných nájemních smluv na příštích deset let – papírově jste bohatí, ale peníze přicházejí postupně a jen pokud nájemníci skutečně platí.
Zdroj: fiscal.ai
Vývoj CAPEXů společnosti Oracle
U Oracle navíc tyto smlouvy nejsou zadarmo: firma musí investovat desítky miliard dolarů do nové AI infrastruktury, což zvyšuje CAPEX a často i dluh.
Velkou roli zde hrají megakontrakty s OpenAI – mluví se o balíku kolem 300 miliard dolarů, které má OpenAI v následujících letech utratit za výpočetní kapacitu u Oracle.
Pokud vše dopadne dobře, mohou se dnešní vysoké investice změnit v dlouhodobý zlatý důl. Pokud ale AI boom zpomalí nebo OpenAI část kapacit nevyužije, Oracle zůstane drahým infrastrukturním hráčem s dluhem.
Co si z příběhů Adobe a Oracle odnést jako drobný investor?
Adobe a Oracle ukazují dva různé způsoby, jak na AI vydělávat:
Adobe prodává chytrý software přímo uživatelům,
Oracle staví “dálnice”, po kterých AI data proudí.
Adobe je spíš příběh stabilního předplatného a vysokých marží – zajímat vás bude růst ARR, tempo adopce AI funkcí a schopnost bránit se konkurenci.
Oracle je naproti tomu sázka na to, že AI bude obrovský byznys ještě mnoho let a že firmy jako OpenAI opravdu využijí nasmlouvanou kapacitu. Sledujte proto růst RPO, ale zároveň i zadlužení, CAPEX a komentáře managementu k financování nových datových center.
Akcie Adobe můžete brát jako podíl v dobře rozjeté kavárenské franšíze, kam už dnes chodí zákazníci a každý rok jich mírně přibývá.
Oracle je spíš v roli developera, který na úvěr staví obří nákupní centrum pro AI – když se zaplní nájemníky, výnos může být obrovský, ale cesta je plná rizik.
Ať už se rozhodnete jakkoli, berte AI jen jako další trend, u kterého se vyplatí číst výsledky firem, rozumět valuacím a chovat se trpělivě.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
