FinexKomodity3 skryté akcie, které mohou být zlatým dolem pro vaše portfolio
3 skryté akcie, které mohou být zlatým dolem pro vaše portfolio
Všichni sledují cenu unce, ale skutečné bohatství se rodí jinde – u menších těžařů, kteří dokáží růst rychleji než samotné zlato. Tihle 3 těžaři ukazují, že zlato má víc tváří.
Mnoho investorů sleduje jen cenu unce. Důležitější je ale schopnost konkrétní firmy těžit se slušnou marží.
Zkratka AISC (celkové udržovací náklady na unci) říká, kolik stojí “udržet” provoz – od těžby po průzkum.
A tady je nečekaná pointa: při růstu ceny zlata obvykle stoupají i licenční poplatky a podíly na zisku pro zaměstnance či stát, takže AISC může růst s cenou zlata.
To v posledních čtvrtletích otevřeně zmiňuje i Lundin Gold, když upozorňuje, že vyšší cena zlata zvedá odvody a účasti na zisku.
Info
Ještě dva pojmy, které budou v článku vícekrát použity, proto je vysvětlím hned úvodem:
AuEq (ekvivalent zlata) je převod více kovů na “zlaté” unce podle cenových poměrů.
FCF (volný peněžní tok) je hotovost, která firmě zbývá po investicích a může se vrátit akcionářům.
1. Dundee Precious Metals (TSX: DPM): nízkonákladový hráč původem z Bulharska s růstovými plány
Dundee Precious Metals provozuje důl Chelopech a Ada Tepe v Bulharsku a zároveň posouvá projekt Čoka Rakita v Srbsku.
Ve druhém kvartálu 2025 firma reportovala rekordní volný cash flow a potvrzený celoroční výhled: produkce 225–265 tis. oz a AISC780–900 USD/oz.
Ziskovost společnosti je podpořená i vyšším obsahem zlata v rudě, kterou firma těží. Na růst zároveň míří studie proveditelnosti oblasti Čoka Rakita, kde by se mělo začít těžit koncem roku 2025.
Co může investora překvapit?
DPM je disciplinovaně “nudná” firma – přesně ten typ, který si v těžbě zlata často vede nejlépe. Kombinuje nízké náklady, solidní rozvahu a návratnost kapitálu (dividenda a zpětné odkupy akcií v H1 2025 dosáhly rekordních úrovní).
Pokud se navíc zdaří akvizice bosenské Vareš (Adriatic Metals), přidá diverzifikaci do dalšího kovového koše (stříbro, zinek, zlato), ale pořád s “zlatým” DNA.
TIP
DPM sídlí v Kanadě, kde je také obchodovaná na místní burze. Kanada standardně sráží z dividend 25 %, ale při doložení formuláře NR301 (prohlášení pro uplatnění smluvní sazby) brokerem lze snížit srážku na 15 % dle smlouvy ČR–Kanada.
2. Lundin Gold (TSX: LUG): “dividendové zlato” z Ekvádoru
Lundin Gold vlastní Fruta del Norte (FDN) – jeden z nejkvalitnějších podzemních zlatých dolů na světě.
Ve Q2 2025 firma vytěžila 139 433 oz při AISC 927 USD/oz, zvýšila spodní hranici celoročního výhledu na 490–525 tis. oz a vyplatila kombinaci fixní a variabilní dividendy, včetně mimořádné, celkem 0,79 USD na akcii za čtvrtletí.
Management otevřeně říká, že vyšší cena zlata sice zvedá odvody a participace na zisku, ale díky efektivitě a vyšším průtokům v úpravně by měli zůstat na horním okraji nákladového výhledu.
Co může překvapit?
Variabilní dividenda funguje jako “automatická spojka” mezi FCF (volný peněžní tok) a výplatou akcionářům. V praxi tedy dostáváte vyšší hotovost ve “zlatých” čtvrtletích bez toho, aby se firma zadlužovala.
Pro investory, kteří chtějí kombinovat expozici na cenu s příjmem, je LUG atraktivní “výplatní automat” – a přitom pořád růstově investuje do blízkých zón (FDN jih/východ).
K92 Mining těží v Kainantu a v roce 2025 spouští rozšíření zpracovatelské kapacity na 1,2 mil. tun rudy za rok. Firma očekává na rok 2025 produkci 160–185 tis.AuEq s tím, že druhé pololetí bude silnější díky rozběhu nové linky.
Odhad nákladů na těžbu nyní činí 710–770 USD/oz a AISC 1 460–1 560 USD/oz (počítá se s vyššími udržovacími investicemi v H1, poté náklady klesnou).
K 92 Mining je oproti dvěma předchozím jasně růstový, ne “dividendový” titul – za odměnu nabízí vyšší citlivost na cenu a organický rozvoj.
Riziko versus odměna
Papua-Nová Guinea nese politická a provozní rizika, ale geologie je zde špičková a rozšíření zvyšuje měřítko i budoucí marže.
Kdo hledá “páku” na cenu zlata mimo velké těžaře, tady ji dostává srozumitelně – za cenu vyšší volatility.
Jak tyto tituly zařadit do portfolia
Dundee Precious Metals nabízí nízké náklady, silný volný cash flow, běžící návratnost kapitálu a pevný růstový výhled (Čoka Rakita).
Lundin Gold drží špičkové aktivum Fruta del Norte, má zvýšené cíle produkce na rok 2025, nízké AISC a chytrou výplatní politiku (fixní + variabilní dividenda).
K92 Mining charakterizuje expanze kapacity v Papui-Nové Guinei, zrychlující produkce AuEq a předpoklad poklesu nákladů po zprovoznění nových těžebních zařízení.
Role v portfoliu
DPM = “core” těžař s nízkým AISC a disciplínou – základní expozice.
LUG = kvalitní aktivum s výplatou hotovosti navázanou na FCF (volný peněžní tok) – příjem + růst.
KNT = růstový katalyzátor díky expanzi – vyšší beta, menší váha.
Netradiční, ale užitečná myšlenka:
Někteří investoři část zlaté expozice “pojišťují” futures na COMEXu u CME (burza derivátů skupiny CME Group). Kontrakt na zlato je na 100 trojských uncí – jde o nástroj pro pokročilé, ale když vám těžařské akcie rostou a fyzické zlato padá (nebo naopak), futures mohou srovnat celkovou citlivost.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
