Pro Wall Street to byl skvělý rok a pro miliardáře Warrena Buffetta ještě lepší. Akcie Berkshire Hathaway si letos připsaly okolo 30 %, což představuje jejich nejlepší roční výnos od roku 1998.
Konzistentní výkonnost Věštce z Omahy, která překonává referenční index S&P 500 v průběhu téměř šesti desetiletí, vedla investory k tomu, že pozorně sledují jeho obchodní aktivity a někdy se vezou na jeho zádech a dosahují vysokých zisků.
Porovnání vývoje ceny akcií Berkshire Hathaway a hodnoty indexu S&P 500 v letošním roce
Díky čtvrtletně podávaným formulářům 13F Komisi pro cenné papíry a burzy je poměrně snadné Buffettovy obchody sledovat.
V předchozích osmi čtvrtletích byl však šéf Berkshire čistým prodejcem akcií, a to v hodnotě 166 miliard dolarů. Buffett je neochvějným hodnotovým investorem a na jednom z nejdražších akciových trhů v historii, který se datuje od počátku 70. let 19. století, se prostě nedala najít žádná hodnota.
To však neznamená, že by nákupní aktivita Věštce z Omahy nebyla žádná. Z hlášení 13F za prvních devět měsíců roku 2024 je jasně patrné, že existují tři akcie, které chce Warren Buffett vlastnit i v roce 2025.
Poprvé po více než šesti letech neodkoupil šéf Berkshire ve třetím čtvrtletí akcie své oblíbené společnosti Berkshire Hathaway. Jedinou oblíbenou spotřebitelskou značkou, do které investoval, byl řetězec rychlého občerstvení Domino’s Pizza.
Jestli Warren Buffett něco dobře zná, pak jsou to spotřebitelské nákupní zvyklosti.
Bez ohledu na to, jak dobře či špatně se daří americké nebo globální ekonomice, lidé potřebují jíst.
Domino’s se vždy zaměřovala na přilákání spotřebitelů, kteří si uvědomují náklady, a prodává produkty (potraviny a nápoje), které budou kupovat v jakémkoli ekonomickém klimatu.
Domino’s Pizza má ještě něco, co šéf Berkshire Hathaway velmi oceňuje, a to důvěru spotřebitelů. Přibližně před 15 lety se společnost prostřednictvím své marketingové kampaně přiznala, že její pizza není příliš dobrá.
Od tohoto okamžiku se společnost spoléhá na inovace výrobků a transparentní marketing, aby si udržela věrnost zákazníků své značce.
Snad jediným problémem pro akcie je poměrně agresivní ocenění, které investoři společnosti přiřkli. Poměr forwardové ceny k zisku (P/E) ve výši 27 pro restaurační řetězec, který dosahuje středně vysokého jednociferného růstu tržeb, může být těžkou stravitelnou pilulkou.
Druhou nezastavitelnou akcií, kterou chce Warren Buffett zjevně vlastnit, až obrátíme list do roku 2025, je integrovaný ropný a plynárenský gigant Occidental Petroleum.
Od začátku roku 2022 nakoupily nejbystřejší mozky Berkshire (v čele s Buffettem) více než 255,2 milionu akcií Occidental.
Existuje jen jeden důvod, proč by Warren Buffett budoval téměř 13miliardovou pozici v akciích ropného a plynárenského koncernu:
Buffett věří, že spotová cena ropy zůstane na vysoké úrovni nebo se ještě zvýší.
Kromě toho, že generální ředitel Berkshire má příznivý dlouhodobý pohled na žádané komodity, jako je ropa, působí ve prospěch ropného průmyslu i makro faktory.
Například globální energetické společnosti byly nuceny zhruba na tři roky omezit své kapitálové výdaje kvůli historické nejistotě poptávky během pandemie COVID-19.
Tento nedostatek investic omezil celosvětovou nabídku ropy, což by mělo vést k vyšší spotové ceně. V kombinaci s ruskou invazí na Ukrajinu a nejistotou, kterou to vyvolává pro energetické potřeby Evropy, to vytváří ideální scénář, z něhož mohou těžit provozovatelé těžebních a integrovaných zařízení.
Mezi integrovanými energetickými společnostmi, které mají kromě těžebních segmentů také střední (přepravní potrubí) a/nebo navazující (rafinérie a/nebo chemické závody) provozy, není žádná z nich více závislá na svých těžebních operacích než Occidental Petroleum.
Ta generuje neúměrně vysoké procento svých tržeb a provozních peněžních toků z vrtů, což znamená, že vyšší cena ropy může pro společnost znamenat výrazný přínos pro hospodářský výsledek.
Největší obavy akcionářů společnosti při přípravě na vstup do nového roku pravděpodobně vyvolává možnost recese v USA. Přestože recese jsou historicky krátkodobé, očekává se, že hospodářský pokles bude mít nepříznivý dopad na spotovou cenu ropy.
Vzhledem k tomu, že peněžní toky společnosti Occidental jsou do značné míry vázány na její těžební operace, recese by ji pravděpodobně poškodila více než jiné integrované energetické subjekty.
Třetí akcií, u které dal miliardář Warren Buffett zcela jasně najevo, že ji chce mít v portfoliu, je pojišťovna majetku a úrazů Chubb.
Akcie této společnosti byly od poloviny roku 2023 ve 13F Berkshire “důvěrně zpracovány”, dokud Berkshire 15. května nezvedla pokličku nad jejich obchodní aktivitou v prvním čtvrtletí.
Neexistuje sektor, do kterého by Buffett vkládal své peníze tak rád jako do finančního.
Přestože většina finančních akcií je cyklická, a proto se jejich výkonnost bude měnit podle stavu americké ekonomiky, období růstu trvají podstatně déle než recese. Trpěliví investoři (jako Buffett), kteří nakupují cyklické akcie známých značek/předních společností na trhu, bývají dlouhodobě odměňováni.
Skvělé na akciích pojišťoven je, že se obvykle těší výjimečné síle při stanovování cen pojistného v podstatě za jakéhokoli ekonomického klimatu.
Pokud dojde ke katastrofické ztrátě, pojišťovny mají oprávnění zvýšit pojistné. Ale i v situacích, kdy jsou nároky pojištěných podprůměrné, se mohou pojistitelé opřít o nevyhnutelnost budoucích nepříznivých událostí jako o důvod ke zvýšení pojistného.
Dalším důvodem, proč ocenit Chubb, je její zaměření na osoby s vysokými příjmy, přinejmenším v segmentu pojištění domácností. U lidí s vyššími příjmy je méně pravděpodobné, že změní své výdajové návyky nebo nebudou pojistné během menších ekonomických poruch.
Stejně jako Domino’s Pizza a Occidental Petroleum se však Chubb bude potýkat s protivětrem. Pokud výnosy státních dluhopisů v novém roce klesnou, bude Chubb generovat nižší úrokové výnosy ze svého floatu – tj. vybraného pojistného, které nebylo vyplaceno prostřednictvím pojistných plnění.
Kromě toho jsou akcie Chubb oceněny 78% prémií k účetní hodnotě, což je jen kousek od dvacetiletého maxima. Dalšího růstu by mohlo být obtížné dosáhnout, dokud Chubb nedoroste do své současné valuace.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
89 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.