...nebo už máte účet?
Přihlašte se
Uzavřený fond je portfolio investičních aktiv, které je na počátku své existence upsáno na burze prostřednictvím primární veřejné nabídky akcií (IPO). Uzavřený fond tak získává předepsané množství kapitálu pouze jednou, vydáním pevného počtu akcií, které nakupují investoři. Po prodeji všech akcií je nabídka “uzavřena” – odtud plyne jejich název. Do fondu nepřitéká žádný nový investiční kapitál.
Následně jsou jeho akcie obchodované na burze cenných papírů, podobně jako samostatné akcie veřejně obchodovatelných společností nebo ETF.
Uzavřené fondy přitom na rozdíl od klasických podílových fondů nabízejí velmi zajímavé dividendové výnosy (často přesahující 10 %). Cena uzavřeného fondu však kolísá v závislosti na nabídce a poptávce. Touto charakteristikou se tak podobá naopak akciím.
S vhodným výběrem uzavřeného fondu pak můžete těžit z měsíčně vyplácených dividend. Uzavřené fondy jsou jednou z alternativ, jak může investor dosáhnout zcela regulérně poměrně zajímavého pasivního příjmu z investic. Pojďme se na uzavřené fondy podívat blíže.
Stejně jako podílové fondy má uzavřený fond profesionálního správce, který dohlíží na portfolio a aktivně nakupuje a prodává aktiva v jeho držení. Burzovně obchodovatelný fond (ETF) se obchoduje jako akcie, protože jeho cena kolísá v průběhu obchodního dne. Uzavřený fond je však jedinečný v tom, že po jeho vstupu na burzu mateřská společnost fondu nevydává žádné další akcie a fond sám své akcie od jednotlivých investorů neodkupuje. Namísto toho mohou investoři fond, stejně jako jednotlivé akcie, nakupovat nebo prodávat pouze na sekundárním trhu mezi sebou.
Chcete vědět co je to sekundární trh? Přečtěte si tento komplexní článek o cenných papírech
I když má uzavřený fond několik jedinečných vlastností, které ho odlišují od otevřeného fondu – klasický podílový fond nebo ETF – má s těmito dvěma cennými papíry také několik podobností. Uzavřené i otevřené fondy jsou řízeny prostřednictvím manažerského týmu, který obchoduje s portfoliem. Oba si také účtují poplatky za správu a mohou podílníkům vyplácet výnosy a kapitálové zisky.
Uzavřený fond je organizován jako veřejně obchodovatelná investiční společnost, a proto musí být regulován regulátorem akciového trhu – nejčastěji Komisí pro cenné papíry (SEC). Na rozdíl od většiny ETF bývá aktivně řízen a jeho portfolio cenných papírů se obvykle soustřeďuje na určité odvětví, geografický trh nebo tržní sektor.
Jedním z jedinečných rysů uzavřených fondů je způsob stanovení jejich ceny. Čistá hodnota aktiv (NAV) fondu se vypočítává pravidelně. Cena, za kterou se obchoduje na burze, je však zcela závislá na nabídce a poptávce.
Poptávka investorů může vést k tomu, že se uzavřený fond obchoduje s prémií nebo diskontem vůči své čisté hodnotě aktiv.
Prémiová cena znamená, že cena podílu je vyšší než NAV, zatímco diskontní cena znamená opak, tj., fond je obchodovaný za nižší cenu, než činí jeho NAV.
Uzavřené fondy se mohou obchodovat s prémií a diskontem z několika důvodů. Mohou být zaměřeny na oblíbený sektor a odrážet sentiment tohoto sektoru. Tyto fondy se také mohou obchodovat s prémií, pokud fond spravuje historicky úspěšný výběr akcií. Naopak nedostatečná poptávka investorů nebo špatný poměr rizika a výnosu fondu může vést k tomu, že se fond obchoduje s diskontem vůči své čisté hodnotě aktiv.
Jak již bylo zmíněno, uzavřené fondy neodkupují od investorů zpět své akcie, proto neudržují velké hotovostní rezervy, což jim ponechává více prostředků k investování. Mohou také ve velké míře využívat finanční páky – půjčovat si kapitál – ke zvýšení výnosů. V důsledku toho uzavřené fondy často nabízejí vyšší výnosy nebo lepší toky příjmů než jejich protějšky v podobě otevřených podílových fondů.
Jsou pro vás uzavřené fondy novinkou? Zaujaly vás a chtěli byste nakoupit jejich akcie? Pokud nevíte, jak začít, vyzkoušejte screeningovou aplikaci CEF Connect. Zde můžete uzavřené fondy filtrovat dle vámi zadaných kritérií, podobně jako akcie.
Následující 3 fondy splňují tato kritéria (data z konce října 2021):
Cílem tohoto fondu je zajistit vysokou úroveň celkového výnosu. K jeho dosažení je uplatňována investiční strategie, kdy je nejméně 80 % aktiv fondu investováno do cenných papírů na amerických i neamerických akciových trzích. Fond investuje především do řízeného mixu globálních akciových cenných papírů. Až 20 % celkových aktiv může být investováno do cenných papírů s pevným výnosem, včetně korporátních a státních dluhopisů na amerických i neamerických trzích. Fond neinvestuje více než 10 % celkových aktiv do cenných papírů s nižším investičním stupněm, a ne více než 20 % do cenných papírů vlád a podniků na rozvíjejících se trzích.
5 největších investičních pozic
Hlavním investičním cílem fondu je usilovat o vysokou úroveň stabilního příjmu pro investory. Jako sekundární cíl pak fond usiluje o zhodnocení kapitálu. Za účelem splnění těchto cílů fond investuje na světových dluhopisových trzích prostřednictvím diverzifikovaného portfolia státních a korporátních dluhových cenných papírů investičního stupně a nižších než investičního stupně.
5 největších investičních pozic
Fond usiluje v prvé řadě o vysoký pravidelný příjem s druhotným cílem zhodnocení kapitálu. K tomu využívá investování především do portfolia státních nebo se státem spojených subjektů a společností ze soukromého sektoru.
5 největších investičních pozic
Do následujících dvou fondů osobně investuji, nabízejí ještě zajímavější dividendu než 3 výše zmíněné fondy, v současné době se však díky růstu ceny akcií v posledním měsíci obchodují s prémií vůči své čisté hodnotě aktiv.
Fond usiluje o dlouhodobé zhodnocení kapitálu prostřednictvím investic do majetkových cenných papírů amerických a neamerických společností. Uzavřený fond investuje převážně do akcií, může ale investovat rovněž do akciových opcí, warrantů a cenných papírů převoditelných na kmenové akcie, které jsou kótovány na burzách nebo se s nimi obchoduje mimo burzu. Přestože má fond možnost investovat významnou část svých aktiv do neamerických společností, od 30. června 2001 trvale udržuje alokaci alespoň 95 % svých aktiv do amerických společností kótovaných na burze.
5 největších investičních pozic
Uzavřený fond usiluje o zhodnocení kapitálu, přičemž sekundárním cílem je generování příjmu investorům. Za běžných tržních podmínek se portfolio fondu skládá převážně z majetkových cenných papírů společností s velkou, střední a malou tržní kapitalizací. Majetkové cenné papíry, do kterých může fond investovat, zahrnují kmenové a prioritní akcie, konvertibilní cenné papíry, warranty a jiné cenné papíry, které mají vlastnosti kmenových akcií. Fond může investovat až 10 % svých aktiv do jiných uzavřených investičních společností.
5 největších investičních pozic
Patříte-li mezi konzervativnější příjmové investory, podobně jako já, věřím, že by vás mohly uzavřené fondy zaujmout. Lze mezi nimi vybrat fondy, které vyplácí skutečně zajímavou dividendu na měsíční (nebo kvartální či pololetní) bázi. Tu lze posléze reinvestovat a násobit tak budoucí příjem z těchto investic díky efektu složeného úročení.
Případně lze vyplacenou dividendu z obchodního účtu i vybírat a používat ji k hrazení pravidelných měsíčních výdajů, nebo může být zajímavým přilepšením k důchodu.
Volit můžete obě cesty – fondy, které se obchodují s prémií, protože investují do atraktivních akcií, nebo se slevou, neboť investují do méně oblíbených dluhopisů. Uzavřené fondy vyplácející vysokou dividendu naleznete v obou částech spektra uzavřených fondů. Důležité je při nákupech uzavřených fondů nepodceňovat diverzifikaci. Může se stát, že některý z fondů dividendu dočasně vyplácet přestane, proto se mi jeví jako vhodný přístup držet akcie např. 5–10 z těchto uzavřených fondů.
Mějte také na paměti, že rozhodnutí o tom, zda investovat a do kterého aktiva, je na vás. Měli byste si každou alternativu podrobit vlastní analýze a zhodnotit, zda je dané rozhodnutí v souladu s vaší vlastní investiční strategií.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
94 %
89 %
86 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.