Trh překročil kritickou hranici, po které dosud vždy následoval krach!

Akciový trh v posledních letech působivě rostl, aniž by ho jakkoliv vzrušovala inflace, rostoucí výnosy státních dluhopisů či geopolitické napětí.

Investoři prokázali psychickou odolnost, při poklesech často nakupovali a tlačili ceny akcií i kapitalizaci společností výše a výše.

Na čele býčího trendu stály hlavně akcie tzv. Velkolepé sedmičky, které těžily z optimismu kolem umělé inteligence.

Nyní však trh překročil jistou kritickou hranici, což je situace, která v historii nastala pouze šestkrát a pokaždé vyústila v tržní krach.

O jakou hranici se jedná?

Přijde krach akciového trhu? Šest ze sedmi podmínek je splněno!

Varovný signál od poměru CAPE

K tomu, abychom se pokusili předvídat budoucí tržní vývoj, se můžeme opřít o historické údaje.

Jedním z nejdůležitějších – a varovných – ukazatelů je v tomto ohledu Shillerův poměr ceny k zisku (P/E) indexu S&P 500 neboli poměr CAPE.

Poměr CAPE:

• hodnotí cenu indexu S&P 500 v porovnání s jeho průměrným ziskem očištěným o inflaci za posledních deset let
• v současné době činí 37,9, což je výrazně nad historickým průměrem na úrovni 17,7

Historicky nejvyšší hodnota – 44,2 – byla zaznamenána těsně před splasknutím tzv. dot-com bubliny, tedy v období, kdy se investoři zbláznili do tzv. internetových akcií.

Co je to dotcom bublina? Jak vznikla a jak se z ní ponaučit?

Překročení magické hranice na úrovni 30

Z historického hlediska překročil poměr CAPE hranici 30 pouze šestkrát. Pokaždé následoval tržní propad:

• K prvnímu prolomení došlo v nechvalně známém roce 1929, kdy se Dow Jones během dvou dnů propadl o 25 %, což předznamenalo Velkou hospodářskou krizi
• Koncem 90. let 20. století se poměr CAPE vyšplhal na hodnotu 44,2, následovalo prasknutí tzv. dot-com bubliny
• Poměr CAPE překročil hodnotu 30 také od konce roku 2017 do konce roku 2018, což se shodovalo s obchodní válkou mezi Spojenými státy a Čínou
• Na začátku roku 2020 poměr CAPE opět překročil hodnotu 30, a to těsně předtím, než pandemie COVID-19 zastavila globální ekonomiku
• Od poloviny roku 2020 do června 2022 se poměr CAPE udržel nad hodnotou 30, k čemuž přispěly nízké úrokové sazby a stimulační opatření

Je na spadnutí další krach?

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

S&P500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Váš kapitál může být ohrožen

---

Obchodovat!

Zatímco před rokem 2020 se trh podíval nad hodnotu 30 pouze třikrát a pokaždé následoval krach, nyní to vypadá, že mu nevadí setrvat nad touto hranicí po delší dobu.

Poměr CAPE se drží nad hodnotou 30 už od konce roku 2023, což mnozí přičítají umělé inteligenci, klesajícím úrokovým sazbám a Trumpovu prezidentství.

Současné tržní prostředí však v mnohém připomíná období před prasknutím dot-com bubliny.