Ruce pryč od těchto luxusních akcií! Jsou jenom černá díra na peníze

Porsche zažilo nejhorší čtvrtletí od vstupu na burzu v roce 2022: v Q3 2025 vykázalo provozní ztrátu −966 mil. € a poprvé se propadlo do červených čísel jako veřejná společnost.

Firma zároveň přiznala, že jí letos americká cla budou stát zhruba 700 mil. €, což nutí zdražovat vozy v Americe.

Proč Porsche spadlo: tři rány v jednom kvartálu

Hlavní ranou byly mimořádné náklady spojené s přepracováním produktové strategie – firma šlape na brzdu u elektromobilů a více sází na spalovací a hybridní modely.

To zahrnuje i odepsání projektů, včetně plánovaného velkého elektrického SUV, což samo o sobě stálo přibližně 1,8 mld. €.

Druhou ranou je slabší odbyt v Číně, kde prodeje v luxusním segmentu citelně klesly. Třetím faktorem jsou vyšší náklady kvůli americkým clům, protože Porsche v USA výrobu nemá a vozy do země dováží.

Výsledek?

Devítiměsíční provozní zisk skupiny spadl na pouhých 40 mil. € a provozní marže na 0,2 %.

Tahle trojkombinace by potopila i robustnější podnik.

Vývoj ceny akcií Porsche za poslední rok

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Porsche automobil holding / PAH3

Načítání

Načítání

Koupit akcie PAH3! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Co s tím management dělá: méně objemu, víc exkluzivity

Porsche mluví otevřeně: krátkodobé ztráty jsou “vědomě akceptované”, aby se firma vrátila k vyšší exkluzivitě a odolnosti. Přeloženo pro investora: menší honba za objemem prodejů, důraz na modely s vyšší marží a rozumnější tempo v EV.

Společnost snížila výhled provozní marže pro rok 2025 na 0–2 % (po 14 % v roce 2024). Vedení přitom tvrdí, že by se v roce 2026 marže měla vyšplhat do “vyšších jednociferných” hodnot, pokud zaberou úsporná opatření a mix modelů.

Ke krokům na straně příjmů patří i zdražení v USA, které má část celně-dovozního účtu kompenzovat.

Dopad ~700 mil. € za celý rok je masivní a jen z části přenositelný do cen, zejména když konkurence nabízí alternativy – často vyráběné lokálně a tedy bez stejné celní zátěže.

Investiční riziko: Proč jej podstupovat a jak ho minimalizovat?

Personální obrat: nový kapitán do rozbouřených vod

Na konci roku opustí pozici šéfa Porsche Oliver Blume, jenž zároveň zůstává šéfem koncernu Volkswagen. Od 1. ledna 2026 ho nahradí Michael Leiters, bývalý šéf McLarenu a dříve klíčový manažer SUV programů Cayenne a Macan.

Pro investory je to signál:

Porsche sází na člověka, který umí luxusní SUV, tedy kategorii, jež dlouhodobě táhne marže.

Zkušenosti s prémiovými projekty a krizovým řízením by se mohly hodit. Reuters vývoj popisuje bez příkras: Porsche čelí slábnoucí poptávce po luxusních EV, propadu v Číně a drahým clům – investoři doufají, že Leiters kurz obrátí.

Na co byste se měli zaměřit jako retailoví investoři?

• Sledujte marži a volný cash flow (FCF). Méně objemu a více exkluzivity by se mělo projevit v marži a FCF už během roku 2026, pokud tedy plán vyjde. Každé čtvrtletí porovnejte komentář vedení s číselnou realitou.
• Číselně si přiznejte dopad cel. 700 mil. € ročně není kosmetický náklad. Při odhadu skutečné hodnoty akcií modelujte i scénář “cla zůstávají”, nejen optimističtější variantu.
• Neplaťte za příběh dvakrát. Pokud trh začne znovu oceňovat značkové prémiové marže, dávejte pozor, jestli se očekávané oživení skutečně materializuje v provozu a nikoli jen v PR.
• Vnímejte personální faktory. Nástup nového CEO k 1. 1. 2026 je milník. Jako první se zaměřte na roadmapu a cíle pro SUV a EV.

Skutečná hodnota a aktuální tržní hodnota akcií – Co by měl vědět každý investor?

Slovo závěrem: opatrný optimismus jen pro trpělivé

Porsche se teď podobá špičkovému vozu, který vjel na rozbitou okresku. Motor – značka a zákazníci – je silný. Ale podvozek – marže, cla, Čína a reorganizace EV – dostává rány.

Pokud se v roce 2026 potvrdí “vyšší jednociferná” marže, může se příběh otočit a akcie získat zpět důvěru.

Kdo však chce do těchto akcií naskočit, měl by pracovat s postupným nákupem (DCA) a limity na cenu, a průběžně kontrolovat, zda vedení doručuje: ústup jednorázových nákladů, stabilizaci Číny, částečné odlehčení clům a jasný plán u EV.

Trpělivost a disciplína jsou tu lepší strategií než hon za rychlým “obrátkovým” ziskem.