Proč se už nikdy neobjeví další Warren Buffett?

V sobotu 3. května Warren Buffett oznámil, že odchází z pozice výkonného ředitele Berkshire Hathaway.

Po více než šesti dekádách, kdy dokázal porážet trh s výnosem téměř 20 % ročně, je zřejmé jedno: Buffett byl nejen výjimečný investor – byl unikátní fenomén, který se už nikdy nezopakuje.

Důvody? Osobnost, období jeho života a jedinečný investiční nástroj.

Aktuální vývoj ceny akcií Berkshire Hathaway

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Berkshire Hathaway (B) / BRK-B

Načítání

Načítání

Koupit akcie BRK-B! Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

1. Buffett byl posedlý učenec

Buffett není jen chytrý. Je posedlý. Akcie koupil už v 11 letech, od té doby trávil život mezi výkazy, výročními zprávami a knihami o byznysu.

Ostatní poslouchali hudbu a koukali na filmy a on četl účetní uzávěrky. Jeho mozek fungoval jako databáze umělé inteligence dávno předtím, než existovala.

Odhadem přečetl přes 100 000 finančních výkazů. A co víc – téměř vše si zapamatoval. Pamatoval si pasáže z knih po 50 letech.

To mu umožňovalo okamžitě rozpoznat, co je důležité a co ne – a přijímat rozhodnutí rychleji a přesněji než většina ostatních investorů.

Warren Buffett: Jak ke svému bohatství Věštec z Omahy přišel?

2. Ideální čas a místo narození

Buffett sám říká, že “vyhrál vaječníkovou loterii” – narodil se v pravý čas na správném místě.

• Pokud by přišel na svět v roce 1880, investoval by do dobytka.
• Kdyby v roce 1930 v Sovětském svazu, skončil by na Sibiři, ne s portfoliem.

Začal investovat v době, kdy trhy byly neefektivní, a kapitál do nich ještě netekl proudem z indexových fondů.

Buffettova “deep value” strategie fungovala, protože byl často jediný, kdo vůbec hledal v zapadlých koutech trhu.

Například až 35 % investičních peněz měl v jediné zapomenuté firmě Sanborn Map, která vyráběla mapy. Její aktiva měla vyšší hodnotu než tržní cena celé společnosti.

Od roku 1957 do 1968 generoval Buffett průměrný výnos 25,3 % ročně. Ve světě, kde podílové fondy nedokázaly ani náhodou překonat trh, to bylo něco výjimečného.

3. Jedinečný investiční nástroj: Berkshire Hathaway

Berkshire není fond. Není ETF. Není investiční společnost. Je to konglomerát, který Buffett vytvořil jako “investiční nástroj na míru”.

Nevybírá poplatky za správu, neinkasuje za výkon, nemá investory, kteří by při poklesu trhu vybírali prostředky – a tím by donutili prodávat aktiva v nevhodný moment.

Tato struktura dala Buffettovi svobodu. Mohl investovat bez tlaku, s dlouhým horizontem a vlastními pravidly.

V době, kdy ostatní investoři podléhali tlaku krátkodobých výsledků a kvartálních reportů, on stavěl impérium, které rostlo s klidem stoletého dubu.

A proč je to dnes nereplikovatelné?

• Dnešní trhy jsou ovládané do značné míry algoritmy, ETF a fondy s obrovským kapitálem – hledat “skryté poklady” je těžší než kdy dřív.
• Umělá inteligence srovnává informační výhodu – to, co měl Buffett ve své hlavě, má dnes každý s přístupem k datům a výpočetnímu výkonu.
• Současní investoři jsou odměňováni za shodu s trhem, ne za originalitu – a málo kdo má trpělivost, disciplínu a strukturu jako Buffett.