Největší býčí jízda teprve začíná! Jaká bomba čeká na investory?

Akcie Microsoftu nedávno prolomily historická maxima, ale jeden z největších Wall Street hráčů věří, že to je teprve začátek.

Investiční dům Oppenheimer zvýšil doporučení na “nadvážit” a stanovil cenový cíl na 600 USD, což představuje cca 20% prostor pro růst nad aktuální cenou. Důvod? Překvapivá nedoceněnost AI obchodního modelu a možný restart Azure.

Zároveň ale stojí za zmínku varování CEO Satyi Nadelly ohledně “přestavby” datacenter. Co z toho plyne pro investory – obrovský potenciál, nebo past na býky?

Oppenheimer věří v nedoceněný potenciál AI

Důvod, proč Oppenheimer zvedl doporučení na Microsoft, spočívá především v očekávání nadcházející exploze AI služeb.

Oppenheimer poukazuje, že trh dosud plně nereflektuje potenciál AI produktů, jako jsou Copilot, Azure OpenAI Services či Copilot for Business.

Podle jejich odhadů může příjem z AI služeb do roku 2026 či 2027 dosáhnout desítek miliard dolarů nad dosavadní odhady.

I přes čerstvé varování Nadelly o zpomalení expanze v datacentrech navíc Oppenheimer vidí prostor pro výrazné zrychlení růstu cloudové platformy, jakmile se investice dokončí a firmy začnou nasazovat nové generace AI pracovních zátěží.

S ohledem na forwardový P/E kolem 30× a EV/EBITDA 24× považují analytici cíl 600 USD za realistický, protože se odvíjí od očekávaného růstu tržeb o 15–20 % ročně v příštích třech letech.

Oppenheimer tak vidí Microsoft jako jednoho z “dlouhodobých vítězů AI”, jehož ziskově-růstová trajektorie může akcelerovat, i když většina trhu už podle nich býka “nakoupila”.

Aktuální vývoj ceny akcií Microsoft

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Microsoft / MSFT

Načítání

Načítání

Koupit akcie Microsoft! Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Nedávné výsledky za Q1: Skok o 18 % a dvojciferný růst ve všech segmentech

Poslední čtvrtletní report potvrdil, že Microsoft nečeká v blízkém horizontu růstová krize:

Tržby a zisk

• Tržby dosáhly 62,5 miliardy USD (+14 % meziročně), poháněné především Azure a AI licencemi.
• Čistý zisk vzrostl o 18 % na 21,9 miliardy USD díky vyšším maržím v cloudovém byznysu.

Výkonnost klíčových segmentů

• Intelligent Cloud (Azure, serverové produkty): +33 % (tržby meziročně)
• Software pro produktivitu (Office 365, Dynamics 365): +13 %
• Personal Computing (Windows OEM, Surface, Xbox): +4 %, což odráželo sezónní slabší prodeje hardwaru

Cash flow a návratnost kapitálu

• Volné cash flow dosáhlo 23 miliard USD, což umožňuje kombinaci zpětných odkupů akcií (38 miliard USD ročně) a dividend.
• Poměr dluhu k EBITDA zůstává na konzervativních úrovních (asi 1,8 bodu), což dává prostor pro další investice i akvizice.

Satya Nadella varuje před “přestavbou”, co za tím stojí?

I když analytici pějí chválu, CEO Satya Nadella varoval, že Microsoft zpomaluje výdaje na nové datacentra a přehodnocuje timing kapacitních investic:

• Příliš mnoho kapacity: Nadella cituje signály o možném převisu kapacity v Azure regionálních zónách, kde dosud nebyla plně využita investice do serverů.
• Zrušené pronájmy: Podle některých zdrojů Microsoft zrušil či neprodloužil dlouhodobé leasingy datacenter v několika lokalitách, aby přizpůsobil kapacitu aktuální poptávce.
• Přístup “počkáme a uvidíme”: Na rozdíl od rychlých expanzí u AWS či Google Cloud, Microsoft volí konzervativnější model – nejprve nasadí hardware tam, kde ho firmy skutečně oslovují, až poté otevře nové regiony.

Tento přístup může krátkodobě omezit růst Azure, ale zároveň chrání marže a snižuje riziko nevyužité kapacity. Pro investory je důležité sledovat, jak rychle se následné investice rozběhnou, aby se plně promítly do tržeb.

Slovo závěrem

Výzva analytiků Oppenheimer i s cílovou cenou 600 USD otevírá debatní pole: Býk, který vidí nedoceněný AI potenciál a další zrychlení Azure, versus realista, jenž upozorňuje na varování Nadelly.

První čtvr­t­le­tí letošního roku ukázalo, že Microsoft umí generovat silný růst tržeb i zisků, ale klíčem bude načasování investic do datacenter a akcelerace pracovního zatížení AI.

Ať už jste hardcore býk, nebo raději hrajete na bezpečnější sektorové tituly, Microsoft zůstává centrálním bodem AI revoluce – a někdo tu brzy buď hodně vydělá, nebo si popálí prsty.