Narativy selhaly! Co skutečně hýbe s cenou kryptoměn?

Krátkodobé cenové pohyby na kryptoměnovém trhu často vypadají jako reakce na novinové titulky. Volby, regulace, výroky politiků.

Poslední data ale ukazují, že bez likvidity a reálné poptávky zůstává i ten nejsilnější příběh jen krátkým zábleskem.

Bude propad Bitcoinu pokračovat? Z jeho fondů investoři masivně stahují peníze!

Narativy hýbou trhem, ale jen na chvíli

Bitcoin (BTC) se v roce 2024 dlouhé měsíce pohyboval v pásmu zhruba mezi 50 000 a 74 000 dolary. To platilo i navzdory opakovaným pozitivním zprávám.

Zlom přišel až ve čtvrtém čtvrtletí, kdy se do cen začala promítat možnost vítězství Donalda Trumpa v amerických volbách.

Zdroj: tradingview.com

Po krátkém oslabení před samotným hlasováním následoval prudký růst. Během 42 dní Bitcoin posílil o 56 % a dostal se nad hranici 100 000 USD. Současně se téměř zdvojnásobil otevřený zájem na futures trzích.

Trh se rychle zaplnil pákovými pozicemi, ale spotová poptávka zaostávala. Jakmile se pozice začaly hromadit, růst ztratil dech. Ukázalo se, že příběh sám o sobě zvyšuje ochotu spekulovat, nikoliv dlouhodobě investovat.

ETF jako most mezi příběhem a kapitálem

Jiný obrázek nabídla spotová bitcoinová ETF. V roce 2024 do nich přiteklo asi 35 miliard dolarů, v roce 2025 dalších přibližně 22 miliard. Cena Bitcoinu tyto toky velmi těsně kopírovala.

V prvním čtvrtletí 2024 znamenalo více než 13 miliard USD v přítocích růst ceny BTC ze 42 000 na 73 000 dolarů. Jakmile se tok peněz zpomalil, trh přešel do dlouhé konsolidace.

Zdroj: SoSoValue.com

Na přelomu let 2024 a 2025 se situace opakovala. Téměř 22 miliard USD během několika měsíců poslalo Bitcoin ze 70 000 na 102 000 dolarů.

Důležité je zmínit i to, čím ETF nejsou. Nejedná se o žádnou automatickou pojistku proti poklesu. V období korekcí se přílivy měnily v odlivy a tlak na cenu zesílil.

Likvidita má větší sílu než emoce

Klíčovou roli sehrála i dostupná likvidita. Přílivy stablecoinů, které slouží jako palivo pro nákupy, na burzy, klesly z vrcholů zhruba o 50 %. S menším množstvím připraveného kapitálu se trh stává křehkým.

Do toho se přidalo i vybírání zisků. Dlouhodobí držitelé podle on-chain dat realizovali v červenci zisky přesahující jednu miliardu dolarů denně.

Aktuální vývoj ceny Bitcoinu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Bitcoin / BTC

Načítání

Načítání

Kupte si Bitcoin

---

Koupit!

Současně rostly reálné výnosy, které se ve druhém čtvrtletí pohybovaly kolem 1,8 %. Vyšší výnosy v jiných segmentech tak snižovaly ochotu kapitálu zůstávat v Bitcoinu.

Hype už nestačí, rozhodují peněženky

Poslední rok ukázal, že krypto trh dospívá. Emoce a příběhy nezmizely, ale jejich role se změnila. Působí spíše jako katalyzátor než jako pevný pilíř trhu.

Odpověď na otázku z úvodu je poměrně zřejmá. Dlouhodobý směr neurčuje momentální hype, ale reálná likvidita. Bez trvalého přílivu kapitálu zůstane i ten nejhlasitější narativ jen krátkou epizodou.

Revoluční rok pro kryptoměny! Kdo z něho vzešel jako vítěz?