...nebo už máte účet?
Přihlašte seNejvětší slévárna polovodičů na světě, nebo monopolní výrobce litografických strojů? Čipy od Nvidie by nemohly existovat nebýt těchto dvou firem.
Polovodičový průmysl zaznamenal v uplynulém roce výrazný růst, který byl podpořen nárůstem aplikací umělé inteligence (AI).
Index PHLX Semiconductor Sector vzrostl za poslední rok o 60 % a překonal tak 28% nárůst indexu S&P 500 ve stejném období.
Jádrem tohoto růstu jsou dva lídři v oboru: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) a ASML Holding.
Obě společnosti viděly své akcie velmi rychle vyrůst – TSMC o 85 % a ASML o 53 % za poslední rok. Kdybyste si však měli vybrat jen jednu z nich, do které investovat, která by to měla být?
TSMC je největší světovou slévárnou polovodičů a v prvním čtvrtletí roku 2024 měla 62% podíl na trhu. To je významný náskok před jejím nejbližším konkurentem, Samsungem, který drží 13% tržní podíl.
Dominantní postavení TSMC činí ze společnosti preferovaného partnera pro výrobce AI čipů, jako jsou Nvidia, Intel a AMD. Čip H100 od Nvidie a připravované čipy Blackwell, stejně jako nejnovější čipy od AMD, jsou založeny na výrobních uzlech TSMC.
TSMC vyrábí čipy pro více než 500 klientů po celém světě, což přináší obrovskou diverzifikaci příjmů.
Silná klientská základna je pro budoucnost společnosti dobrým znamením, protože se očekává, že poptávka po čipech s umělou inteligencí poroste do roku 2032 složenou roční mírou růstu (CAGR) o téměř 30 %, což předčí celkový trh sléváren.
Podle Allied Market Research by trh sléváren polovodičů mohl do roku 2032 generovat roční tržby přes 231 miliard dolarů, což je více než dvojnásobek oproti 106 miliardám dolarů v roce 2022. TSMC má díky svým pokročilým procesům výroby čipů dobrou pozici k tomu, aby zachytila významnou část tohoto růstu.
Tyto výhody se odráží v hospodářských výsledcích. Tržby společnosti za prvních pět měsíců letošního roku vzrostly o 27 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku.
Analytici navíc předpovídají, že tržby TSMC vzrostou v roce 2024 o 23 % na 85 miliard USD a současné tempo naznačuje, že by mohla být tato očekávání dokonce překonána.
Odhad zisku na akcii pro rok 2024 navíc vzrostl z 5,76 USD před třemi měsíci na současných 6,35 USD.
Nizozemská společnost ASML Holding má monopol v oblasti extrémní ultrafialové (EUV) litografie, která je nezbytná pro výrobu čipů na 7nanometrových (nm), 5nm a 3nm uzlech – klíčových pro aplikace umělé inteligence.
Technologický náskok je konkurenční výhodou, která umožnila společnosti vybudovat solidní objem objednávek.
EUV litografie je klíčovou technologií, která umožňuje výrobu menších a výkonnějších čipů, což je kritické pro pokrok v AI a dalších technologických oblastech.
Na konci prvního čtvrtletí 2024 dosáhly nevyřízené objednávky společnosti objemu 38 miliard eur, čímž překonaly celoroční odhad tržeb ve výši 27,5 miliardy eur. Tento obnos by mělo ASML během roku z velké části přeměnit na tržby, vzhledem k tomu, že už začalo dodávat své pokročilé stroje, které stojí až 380 milionů dolarů za kus.
Společnost se rovněž snaží zvýšit výrobní kapacitu, aby rychle rostoucí poptávce vyšla vstříc. To není překvapivé, protože se její zákazníci, jako je výše zmíněné TSMC, snaží vyrábět čipy na ještě menších procesních uzlech, aby zvládli pracovní zátěž spojenou s umělou inteligencí.
TSMC například věří, že její 3nm procesní uzel by mohl během pěti let vytvořit produkty v hodnotě 1,5 bilionu dolarů.
ASML by se tak v budoucnu mohla stát špičkovou akcií v oblasti umělé inteligence a dosáhnout vysokých zisků. Je to však lepší koupě než TSMC?
Při hodnocení ocenění těchto dvou společností se TSMC jeví jako cenově dostupnější varianta.
Klouzavý poměr ceny k zisku (P/E) společnosti TSMC je 34, což je výrazně méně než poměr P/E společnosti ASML, který činí téměř 55.
Navíc vezmeme-li v úvahu forwardový poměr je rozdíl v ocenění ještě větší. TSMC má forward P/E 29, zatímco ASML 51.
Investoři by samozřejmě měli sledovat nejen aktuální P/E poměry, ale také růstové potenciály a technologické pokroky obou společností.
Vzhledem k rychlejšímu tempu růstu a atraktivnějšímu ocenění se zdá, že je současné době je TSMC lepší investicí.
Bylo by však rozumné sledovat i ASML. Zrychlení jejího růstu díky obrovskému objemu nevyřízených zakázek a technologickému pokroku by mohlo v dlouhodobém horizontu vést k výrazným ziskům.
Přihlaste se k odběru našeho newsletteru a už vám nic neuteče.
Jednou týdně vám do schránky přijde naše Burza s odstupem, ve které odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát měsíčně se pak můžete těšit na sérii Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Je to úplně zadarmo a kdykoliv se můžete odhlásit. Mějte všechny důležité informace ve své emailové schránce. Pomůžeme vám dělat chytrá finanční rozhodnutí. Stačí se přihlásit k odběru vyplněním formuláře níže.
Milovník finančních trhů a akciového investování. Na své investiční cestě uplatňuje dlouhodobý pasivní investiční přístup.
Lubor se ve svých článcích nejčastěji věnuje akciovým titulům a investování do akcií jako takovému. Ekonomická a kryptoměnová témata mu však také nejsou cizí.
Jeho cílem je čtenáře rychle a stručně informovat o dění na finančních trzích.
94 %
89 %
86 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.