Odvětví pamětí zažívá boom a díky umělé inteligenci firmy hlásí rekordní marže a zisky. Akcie Micron, Sandisk, Seagate a Western Digital prudce rostou. Je tento trend udržitelný?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Odvětví paměťových čipů nyní zažívá obrovskou poptávku, což prudce vystřelilo marže a ziskovost firem vzhůru.
Jelikož býval tento segment z hlediska výdělků vždy velmi volatilní, investoři se ptají, zda je současný stav udržitelný a jak dlouho může trvat.
Čtyři hlavní hráči na americkém trhu s paměťmi – Micron Technology, Sandisk, Seagate a Western Digital – se výrazně vzpamatovali. Během posledních tří let se vymanili z dřívějších provozních ztrát a přešli k silnému růstu.
Micron a Sandisk nyní generují hrubý zisk kolem 80 centů z každého utrženého dolaru. Historicky se přitom jejich hrubé marže pohybovaly v rozmezí od jednociferných hodnot maximálně k 60 centům.
U firem, které musí neustále investovat obrovský kapitál do továren a moderního vybavení, jsou takto vysoké marže až překvapivé.
Hlavním tahounem poptávky je umělá inteligence. Moderní AI systémy totiž k provozu vyžadují obrovské množství specializované paměti DRAM.
Tyto modely pak generují obrovské objemy dat, jež je nutné ukládat a bleskově načítat. S rostoucí výkonností AI modelů tak přirozeně stoupají i jejich nároky na paměť a úložiště.
Kvůli enormní poptávce narážejí výrobci na své kapacitní limity, což žene ceny těchto komponent strmě vzhůru. Ačkoliv řada firem oznámila výstavbu nových továren, jejich dokončení potrvá ještě několik let.
Investoři, kteří čekali brzké ochlazení výdajů na AI, se šeredně spletli. Největší odběratelé AI hardwaru hlásí, že ve zvýšených investicích budou pokračovat, a to zejména v oblasti datových center.
Microsoft navýšil prognózu letošních kapitálových výdajů o 25 miliard dolarů. Jako klíčový faktor uvedl právě rostoucí náklady na komponenty.
Ze stejného důvodu navýšila své plány o 10 miliard dolarů i Meta. Poptávka po pamětech a úložištích tak zřejmě zůstane vysoká, což ještě umocní tlak na už tak napjatou nabídku.
Rostoucí ceny se však nedotýkají pouze firem, které budují datová centra. Paměťové čipy se totiž používají i ve smartphonech, reproduktorech, autech a další spotřební elektronice.
Zvýšeným nákladům čelí i odběratelé s obrovskou vyjednávací silou, jako je například Apple.
Jeho generální ředitel Tim Cook na posledním konferenčním hovoru investorům sdělil, že rostoucí ceny pamětí budou mít dříve či později negativní dopad i na jejich byznys.
Z těchto důvodů akciové trhy v poslední době výrobce pamětí výrazně přecenily. Hodnota Sandisku tak za posledního půl roku vzrostla téměř sedminásobně.
Ceny akcií Seagatu a Western Digitalu se ve stejném období téměř ztrojnásobily. Tržní kapitalizace Samsung Electronics, největšího světového výrobce pamětí DRAM, tento týden přesáhla jeden bilion dolarů.
Hodnota Micronu a jihokorejského SK Hynix se letos více než zdvojnásobila.
Výraznou proměnou prošel i samotný způsob obchodování v tomto odvětví. Zatímco historicky dominovaly krátkodobé, zhruba třicetidenní smlouvy, nyní začínají odběratelé s výrobci uzavírat několikaleté kontrakty.
Zákazníci tak spěchají, aby si pojistili přístup ke klíčovým komponentům. Vedení Sandisku minulý týden uvedlo, že pouhých pět odběratelů už teď pokrývá více než třetinu výrobní kapacity pro příští fiskální rok.
Na základě analytiků Wall Street.
Western Digital investorům sdělil, že má aktuálně nasmlouvané dodávky až do roku 2029.
Pokud se takový přístup stane standardem, mohl by zmírnit volatilitu celého odvětví a přinést firmám mnohem předvídatelnější byznys.
Navzdory obrovskému zhodnocení těchto akcií se některé tituly stále jeví jako levné, alespoň ve srovnání s jinými hráči v polovodičovém sektoru.
Akcie Micronu a Sandisku se obchodují zhruba za sedmi- až devítinásobek očekávaných zisků pro následující čtyři kvartály. Mediánové ocenění firem v indexu PHLX Semiconductor přitom dosahuje 37násobku.
Tento propastný rozdíl odráží skepsi investorů ohledně udržitelnosti vysokých cen paměťových čipů a silné cykličnosti celého sektoru.
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
94 %
90 %
