Bitcoin přišel o své největší kupce z řad institucionálních investorů. Proč známý gigant Strategy a ETF fondy náhle přestaly akumulovat tuto kryptoměnu?
Institucionální poptávka, která celý rok držela cenu Bitcoinu (BTC), pomalu mizí. Nákupy institucí poprvé za sedm měsíců klesly pod úroveň denní emise nových bitcoinů. Proč velcí hráči couvají a co to znamená pro cenu?
Rok 2025 vypadal pro Bitcoin nezničitelně. Firemní nákupy a ETF fondy neúnavně pohlcovaly nabídku.
Tato zeď poptávky ale nyní dostává vážné trhliny. Analytici hlásí zásadní změnu v chování největších hráčů, která může na trh vrátit vysokou volatilitu.
Nákupy institucionálních investorů zpomalují
Až dosud byl klíčový narativ jasný: instituce a bitcoinová ETF fungovaly jako cenové dno. Tento týden ale přichází studená sprcha. Charles Edwards, zakladatel Capriole Investments, varoval, že hlad po nákupech nyní polevil.
Poprvé po 7 měsících čisté institucionální nákupy klesly pod denní emisi, uvedl Edwards.
Proč je to problém? Tato metrika byla hlavním zdrojem optimismu, i když ostatní aktiva překonávala Bitcoin. Aktuálně na trhu působí asi 188 korporací držících BTC, ale jejich nákupy zpomalují.
Nejlepším příkladem je Strategy (dříve MicroStrategy). Firma, kterou Michael Saylor proměnil v bitcoinovou pokladnici, má v držení přes 674 000 bitcoinů.
Její nákupní rytmus se ale poněkud zadrhl. Ve třetím čtvrtletí přidala Strategy do svého portfolia jen 43 000 BTC, což je nejméně za celý rok.
Analytik J.A. Maarturn z CryptoQuant to přičítá prudké kompresi prémie k čisté hodnotě aktiv (NAV).
Dříve byli investoři ochotni akceptovat u akcií Strategy vysokou prémii, která jim de facto poskytovala pákovou expozici vůči růstu BTC.
Podle Maarturna se však tato prémie propadla z 208 % na pouhá 4 %. Pro Strategy je tak mnohem obtížnější získávat kapitál, jelikož emise nových akcií pro nákup bitcoinů již není pro stávající akcionáře tak výhodná.
Nejde ale jen o Strategy. Tokijský Metaplanet, který kopíroval stejný model, se nedávno obchodoval pod tržní hodnotou svých bitcoinových rezerv.
Zdroj: bitcointreasuries.net
Top 100 veřejně obchodovaných firem s největším množstvím BTC v rozvaze
Ochlazení na trhu logicky vede ke konsolidaci. Menší firmy, které taktéž vsadily na stejný bitcoinový model, jsou pod tlakem. Toho využívají větší hráči.
Správce aktiv Strive například oznámil, že přebírá Semler Scientific, menší firmu, která také hromadila BTC. Spojením vzniká silnější společnost, která bude nově spravovat téměř 11 000 bitcoinů.
Zpomalení v akumulaci bitcoinů se ale netýká výhradně korporací. Spotová bitcoinová ETF, která byla dlouho považována za jakési automatické “požírače” nabídky, vykazují slabší čísla.
Po většinu roku 2025 přítoky do ETF dominovaly, nyní to však již neplatí. Data ze SoSoValue ukazují, že zatímco v první polovině října přiteklo téměř 6 miliard dolarů, na konci měsíce došlo k odlivům ve výši 2 miliardy dolarů.
Zdroj: coinglass.com
Přílivy a odlivy spotových Bitcoin ETF
ETF se staly obousměrným trhem. Důvodem je současná makroekonomická situace a mizící naděje na rychlé snižování sazeb. Pro Bitcoin to znamená návrat volatility.
Strukturální dno, které tvořily instituce, slábne. Bez této podpory bude cena BTC mnohem citlivější na globální likviditu a celkovou náladu na trhu. Je tak otázkou, kdo bude cenu Bitcoinu držet teď a zda na to retailoví investoři sami stačí.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Vystudovaný speciální pedagog a nadšenec do kryptoměn, jenž aktuálně publikuje krypto novinky. Fandí především Bitcoinu, ale fascinuje jej také divoký svět meme coinů. Okrajově se zajímá rovněž o situaci na akciových trzích.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
96 %
86 %
