Ethereum (ETH) je stále jedním z nejvlivnějších blockchainů. Stojí za zrodem DeFi, smart kontraktů i tokenizace aktiv. Přesto se uvnitř ekosystému stále častěji objevují varovné hlasy, že se síť až příliš opírá o svou minulou slávu.
Jedním z nejčastěji citovaných argumentů ve prospěch Etherea zůstává vysoké Total Value Locked (TVL). Jenže podle dat z trhu jde čím dál častěji o kapitál, který je spíše “zaparkovaný” než aktivně využívaný.
Podle analytiků z Nansen klesly roční příjmy Etherea meziročně zhruba o 76 % na přibližně 604 milionů dolarů. Výrazný propad přišel po aktualizacích Dencun a Fusaka, které snížily poplatky, jež platí sítě druhé vrstvy.
Na opačné straně spektra stojí Solana (SOL). Ta za stejné období vygenerovala zhruba 657 milionů dolarů, zatímco např. TRON dosáhl přibližně 601 milionů dolarů, a to především díky vysoké aktivitě stablecoinů v rozvíjejících se trzích.
Aktivita mluví jasně
Rozdíl je ještě patrnější při pohledu na uživatelská data. Podle Artemis zaznamenala Solana v roce 2025 přibližně 98 milionů aktivních uživatelů měsíčně a více než 34 miliard transakcí. Ethereum v těchto metrikách zaostává.
Vývoj ceny Solany
Alex Svanevik, CEO Nansen, opakovaně upozorňuje, že ignorování těchto čísel může vést k nebezpečné sebedůvěře. Podle něj se Ethereum nesmí utěšovat historickými metrikami v době, kdy se chování uživatelů rychle mění.
Zastánci ETH ale namítají, že srovnání není úplně férové. Velká část transakcí na Solaně připadá na boty, arbitráže a technické operace. Ethereum tak podle nich zůstává sítí s vyšší ekonomickou hustotou a významnějšími převody hodnoty.
Sázka na zrychlení
Ethereum Foundation si tento problém zjevně uvědomuje. Od začátku roku 2025 je patrný posun od filozofie minimálních změn k rychlejší inovaci. Personální změny ve vedení i důraz na upgrady Pectra a Fusaka naznačují nový směr.
Vývoj ceny Etherea
Nejambicióznějším plánem je road mapa Beam Chain, která počítá se zásadní úpravou konsenzu a cílem dosáhnout čtyřsekundových bloků. Jde o pokus přiblížit se výkonu integrovaných sítí, aniž by Ethereum obětovalo decentralizaci.
Výsledek této sázky bude klíčový. ETH může zůstat globální vypořádací vrstvou digitální ekonomiky. Stejně tak se ale může stát jen neviditelným základem, zatímco skutečná hodnota se přesune jinam. A to se může naplno projevit v dalších letech.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
96 %
89 %
