FinexAnalýzyInsideři se zbavují akcií Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft i Amazon. Je to signál konce technologické dominance?
Insideři se zbavují akcií Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft i Amazon. Je to signál konce technologické dominance?
Pět tech gigantů (Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon) dlouho táhne S&P 500 díky dominantní pozici a klíčovým trendům, na kterých se vezou. Teď ale jejich insideři spíš prodávají než nakupují. Co to znamená pro investory?
Od března 2009, kdy si index S&P 500 sáhl během finanční krize na pomyslné dno, vzrostl do 12. dubna 2026 zhruba o 830 %.
Ve stejném období vyskočila hodnota Nvidie o více než 93 000 % a Applu o více než 8 000 %. Alphabet přidal zhruba 3 700 %, Microsoft přibližně 2 100 % a Amazon téměř 8 000 %.
Konkurenční výhody, monopoly a motor jménem umělá inteligence
Úspěch této elitní skupiny stojí na silných konkurenčních výhodách. Ty pro potenciální konkurenty představují jen těžko překonatelné bariéry.
Nvidia dominuje hardwaru pro datová centra umělé inteligence. Její grafické procesory (GPU) v nich mají de facto monopol, protože se jejich výpočetnímu výkonu nedokázal žádný z konkurentů vyrovnat.
Apple stále prodává nejznámější smartphone na světě. iPhone zůstává naprostým hitem v USA i celosvětově. Těží z obrovské základny loajálních uživatelů, kteří si rádi připlatí za dokonale provázaný ekosystém hardwaru a služeb.
Alphabet ovládá internetové vyhledávání. Podle platformy GlobalStats zpracovává Google zhruba 90 % všech vyhledávání na světě. To mu zajišťuje téměř monopolní postavení a obrovskou výhodu v oblasti dat a reklamy.
Amazon vede v e-commerce i v cloudu. Jeho online tržiště je v USA jasnou jedničkou. Divize Amazon Web Services je navíc podle celkových výdajů zákazníků největším poskytovatelem cloudové infrastruktury na světě.
Microsoft dál vládne stolním počítačům a daří se mu i v cloudu. Windows zůstávají celosvětově dominantním operačním systémem, zatímco jeho Azure je podle objemu výdajů druhou největší platformou pro cloudovou infrastrukturu.
Firemní insideři jsou vrcholoví manažeři, členové představenstva nebo významní akcionáři s alespoň 10% podílem. Ti mají zpravidla přístup k interním informacím, ke kterým se běžný investor jednoduše nedostane.
Jejich aktivitu ale můžeme sledovat a leccos z ní vyčíst. Kdykoli totiž insideři nakupují nebo prodávají akcie či uplatňují opce, musí to do dvou pracovních dnů oznámit americké Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC).
Z hlášení insiderů u zmíněných firem od počátku roku 2024 do 2. dubna 2026 vyplývá jasný vzorec: masivně převažují prodeje a k nákupům téměř nedochází.
Celkové čisté prodeje insiderů za toto období činí:
Nvidia: 4,11 miliardy dolarů,
Apple: 365,1 milionu dolarů,
Alphabet: 401,4 milionu dolarů,
Microsoft: 278,6 milionu dolarů,
Amazon: 10,93 miliardy dolarů.
Celkově tak insideři těchto pěti gigantů za pouhé dva roky prodali akcie v objemu, který o 16,1 miliardy dolarů převyšuje jejich nákupy.
Tyto výprodeje je však nutné vnímat v širším kontextu. Řada manažerů a ředitelů dostává velkou část odměn v akciích a opcích.
charJe proto zcela běžné, že své podíly prodávají kvůli úhradě daní, diverzifikaci portfolia, potřebě hotovosti nebo z jiných osobních důvodů.
Důvodů k prodeji může být zkrátka spousta. Pro nákup se ale obvykle najde jen jeden pádný argument: přesvědčení, že jsou akcie podhodnocené a jejich cena pravděpodobně poroste.
A v tomto ohledu mluví kroky insiderů jasně. Jejich nákupy se totiž v daném období blížily nule.
Vysoké valuace a křehké základy
Tento trend navíc přichází v době, kdy se celkové tržní valuace zdají být přepálené. Na začátku roku 2026 se akciový trh podle Shillerova poměru ceny k ziskům (P/E) obchodoval za druhé nejvyšší násobky za posledních 155 let.
Jen v několika málo obdobích historie překročil Shillerův P/E poměr hodnotu 40. A ani jedno z nich nedopadlo dobře.
Vyčnívají zejména dva varovné příklady:
internetová bublina (dot-com bubble), po které následoval pád indexu S&P 500 zhruba o 49 %,
začátek ledna 2022, jenž předcházel propadu indexu o zhruba 25 %.
Draze navíc působí i někteří ze zmíněných gigantů v kontextu své vlastní historie.
Například Apple se obchoduje za 32,9násobek svých zisků (P/E). Ani poměr ceny vůči tržbám (P/S) ve výši 20,8 u Nvidie nevypadá zrovna dlouhodobě udržitelně.
Co z toho plyne pro investory
Vysoké tržní valuace a minimální nákupy ze strany insiderů vyprávějí jasný příběh: Lidé z vedení v současnosti jednoduše nepovažují akcie svých firem za výhodnou koupi.
To samozřejmě nic nemění na fundamentální síle těchto gigantů. Nadále zůstávají klíčovými hráči na poli umělé inteligence, cloudových služeb i v rámci širší digitální ekonomiky a opírají se o obrovské konkurenční výhody.
Skutečnost, že samotní insideři nevidí důvod k nákupu, však vysílá silný signál. Každého investora by to mělo přivést k jedné zásadní otázce:
Může se z vynikajícího podniku stát špatná investice jen kvůli tomu, že za něj na začátku zaplatíme příliš vysokou cenu?
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Vladimír vystudoval ekonomiku a management na VUT – Podnikatelské fakultě v Brně. Je držitelem mezinárodního účetního certifikátu ACCA, což mu dává solidní předpoklady pro analýzy účetních výkazů firem. Zkušenosti s oceňováním firem a auditem velkých mezinárodních společností kotovaných na burze získal u PricewaterhouseCoopers. Později působil v bankovnictví na pozicích ředitele controllingu a interního auditu.
V roce 2017 zahájil svoji novou kariéru soukromého analytika a copywritera se zaměřením na finanční trhy, investice, trading a různá podvodná schémata. Kromě psaní článků a e-booků o financích se Vladimír věnuje výuce angličtiny. Je aktivní na platformě X, kde jej můžete sledovat pod profilem KMFTraders.
Motto: “Na každém kroku záleží. Keep moving forward.”
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
