FinexIndexyIndex S&P 500 drtí Dow Jones: Ikonu, která už nevystihuje realitu trhu
Index S&P 500 drtí Dow Jones: Ikonu, která už nevystihuje realitu trhu
Dow Jones býval zlatým standardem amerických akciových indexů, ale jeho metoda výpočtu a složení už neodpovídají realitě moderního trhu. Je čas přestat se na něj spoléhat?
Přestože se o něm mluví jako o nejdůležitějším ukazateli stavu americké ekonomiky, poslední vývoj ukazuje, že jeho metoda výpočtu a složení jsou stále více vzdálené realitě moderního investičního světa.
Dow Jones vznikl v roce 1896, kdy Charles Dow sestavil první index 12 významných průmyslových společností. Postupně se počet společností zvýšil na 30 a index se stal symbolem stability a síly americké ekonomiky.
V době vzniku byl jednoduchým aritmetickým průměrem, což se však v průběhu let muselo přizpůsobovat změnám, jako jsou fúze, rozdělení akcií či změny ve výběru komponent.
I dnes je však DJIA cenově váženým indexem, což znamená, že jednotlivé akcie mají vliv na výsledek úměrně své aktuální ceně, nikoli tržní kapitalizaci.
Problémy cenově váženého modelu
Přestože se DJIA dlouho držel statusu hlavního ukazatele amerického akciového trhu, jeho konstrukce má zásadní nedostatky:
Nadměrná závislost na ceně akcie: Akcie s vysokou nominální cenou ovlivňují index nepřiměřeně. Akcie Goldman Sachs (za cca 650 dolarů) mají v indexu více než 4násobnou váhu oproti akciím Nvidia, přestože tržní kapitalizace banky je cca 200 miliard dolarů.
Omezený počet společností: Pouze 30 firem není dostatečný počet k přesnému zobrazení dynamiky celého trhu, zejména když jsou některé z nich již dlouhodobě dominantní a jiné prakticky opomíjené.
Neaktualizovaná struktura: Index byl navržen pro dobu manuálního výběru akcií a jednoduchých výpočtů. V dnešní éře automatizovaného sledování trhu už však tento model mnohým připadá zastaralý.
Tyto nedostatky způsobují, že DJIA v posledních letech zaostává za širšími indexy, jako je S&P 500, který využívá vážení podle tržní kapitalizace.
Například v letech 2023 a 2024 index DJIA zaostal za S&P 500 o téměř 20 procentních bodů, což je historicky neobvyklé – obdobné propady jsme zaznamenali jen v dobách ekonomických krizí.
Porovnání vývoj hodnoty indexů Dow Jones a S&P 500 v letech 2023 a 2024
Poslední vývoj kolem DJIA podtrhuje, jak moc se svět investic změnil. V rámci snahy lépe reflektovat aktuální průmyslová odvětví a ekonomické trendy došlo k významným úpravám ve složení indexu. Mezi nejzásadnější změny patří:
Nvidia nahradila Intel: Po 25 letech členství v indexu byl Intel nahrazen společností Nvidia, což odráží dění nejenom v polovodičové sektoru.
Sherwin-Williams místo Dow Inc.: Další významnou změnou bylo nahrazení společnosti Dow firmou Sherwin-Williams. Akcie Dow byly nahrazeny firmou, která zastupuje dynamiku materiálového sektoru.
Úprava složení utility indexu: Kromě DJIA došlo i ke změnám v Dow Jones Utility Average, kde byla společnost AES nahrazena firmou Vistra. Cílem je lépe reprezentovat segment výrobců nezávislých elektráren a obnovitelných zdrojů energie.
Tyto změny vstoupily v platnost před otevřením obchodování 8. listopadu 2024.
Význam těchto úprav spočívá v tom, že index má nyní reprezentovat nejen tradiční průmyslové firmy, ale i dynamické sektory, jako jsou polovodiče a materiály, které hrají klíčovou roli v dnešním globálním hospodářství.
Důsledky pro investory
Pro běžné investory představuje nedostatečná reprezentativnost DJIA riziko zkresleného pohledu na trh. Média často uvádějí změny a vývoj indexu, což může vést k mylným závěrům o stavu celého trhu.
V praxi však většina profesionálních investorů sleduje širší indexy, jako je S&P 500, nebo alespoň Nasdaq 100.
Investoři, kteří setrvávají u tradičních fondů sledujících DJIA, by měli vzít na vědomí, že:
Cenově vážený model zkresluje realitu: Některé společnosti mohou mít nadměrný vliv, zatímco inovativní a rychle rostoucí firmy jsou opomíjeny.
Alternativní investiční produkty: ETF jako je rovnoměrně vážený S&P 500 ETF mohou nabídnout lepší diverzifikaci a přesnější odraz celkového trhu.
Navzdory své neaktualizované metodice DJIA zůstává tento index magnetem pro média a běžné investory.
Důvodem je historická hodnota a symbolický význam, který má v americké kultuře. Média často uvádějí denní pohyby indexu, což může vytvářet dojem, že jde o nejlepší ukazatel ekonomické kondice.
Nicméně, jak ukazují nedávné změny a analýzy, DJIA již nedokáže přesně vystihnout realitu trhu.
Pro srovnání:
S&P 500 vs. DJIA:
Zatímco S&P 500 zahrnuje 500 největších amerických firem a je vážen podle tržní kapitalizace, DJIA se skládá pouze ze 30 firem a je vážen podle ceny akcií.
To vede k tomu, že některé významné technologické společnosti, které pohánějí trh, v DJIA nejsou zastoupeny adekvátně.
Globální trendy:
Posun směrem k investicím do umělé inteligence a rychlému rozvoji polovodičů znamená, že investoři hledají firmy, které lépe odrážejí nové průmyslové trendy.
Z tohoto důvodu se Nvidia stává symbolem moderního technologického sektoru.
Analogický pohled
Představte si, že máte starý kompas, který byl kdysi velmi přesný, ale s postupem času se jeho jehla začala odchylovat a nereaguje na změny magnetického pole.
Takový je i DJIA – kdysi spolehlivý ukazatel, který dnes už kvůli své zastaralé konstrukci a metodice dává zkreslený obraz aktuálního stavu trhu.
Moderní investoři raději používají novější nástroje a indexy, které jsou jako GPS – přesné, aktuální a přizpůsobené dnešní době.
Pohled do budoucna
S postupující digitalizací a globalizací se očekává, že DJIA bude stále více kritizován pro svou nedostatečnou reprezentativnost.
Dow Jones Industrial Average, navzdory své historické hodnotě a mediálnímu zviditelnění, již nedokáže přesně vystihnout realitu moderního akciového trhu.
Jeho cenově vážená metoda a omezený počet komponent vedou k tomu, že některé dynamické sektory zůstávají opomenuty, zatímco zastaralé firmy mohou mít nepřiměřený vliv.
Pro běžné investory je důležité uvědomit si, že i když DJIA stále přitahuje pozornost médií, realitu trhu lze lépe pochopit pomocí moderních indexů a diverzifikovaných investičních strategií.
Analogicky jako starý kompas, který se již nepřizpůsobí novému prostředí, i DJIA potřebuje modernizaci, aby mohl přesně navigovat investory v dnešní dynamické době.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Vojtěch se snaží čtenářům přinášet nejen kvalitní vzdělávací a aktuální obsah ze světa financí, ale také data, nástroje a zkušenosti z praxe.
Jeho záměrem je, aby byl Finex.cz platformou, která je užitečná jak pro začátečníky, tak pro zkušené investory. Sám se věnuje neustálému rozšiřování a zlepšování celého portálu tak, aby stále odpovídal zvyšujícím se potřebám rostoucího množství čtenářů.
Své zkušenosti ze světa financí získal při studiích na Vysoké škole ekonomie a managementu, návštěvami desítek finančních konferencí po celé Evropě ale také praxí a správou svých vlastních investic. Jeho osobní investiční portfolio zahrnuje zejména kryptoměny a akcie, ale v menší míře i nemovitosti a další méně konvenční typy investic.
“Našim cílem není čtenáře jen informovat, ale také inspirovat, vzdělat a pomoci jim zhodnotit jejich peníze. Máme za sebou roky dobrých výsledků, ale stále před sebou vidíme i další vzrušující cestu.”
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
89 %
