Firmy odmítají vyplácet dividendy! Proč se tak děje a k čemu to může vést?

Fanoušci dividendových akcií poslední dobou musí čelit nepříjemnému trendu – velké společnosti totiž namísto dividend preferují zpětné odkupy, tzv. buybacky.

Pociťují to zejména ti, kteří spoléhali na dividendové akcie a ETF jako na zdroj pasivního příjmu.

Ačkoli obě tyto metody v zásadě vracejí kapitál zpátky do rukou akcionářů, existují zde zásadní rozdíly.

Dividendy poskytují podílníkům přímou hotovost, zatímco zpětné odkupy zvyšují hodnotu zbývajících akcií tím, že snižují jejich počet v oběhu.

Dividendový výnos indexu S&P 500 soustavně klesá

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

S&P500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Obchodovat!

Dividendový výnos indexu S&P 500 jako celku má klesající tendenci.

V současnosti se pohybuje kolem 1,2 %, což je znepokojivě blízko historického minima z dob dot-com bubliny, která praskla na přelomu tisíciletí.

Pokles je z velké části způsoben nízkými výplatami technologických obrů, jako je například Nvidia (NVDA), která nabízí výnos pouhých 0,02 %.

• Z historického hlediska index S&P 500 až do 60. let 20. století často nabízel vyšší výnos než desetileté státní dluhopisy.
• Před deseti lety měly jak index S&P 500, tak desetiletý státní dluhopisy výnos téměř 2 %, zatímco index se obchodoval při P/E na úrovni 17.

Dnes je výnos indexu S&P 500 ve srovnání s výnosem desetiletých státních dluhopisů přibližně o tři procentní body nižší.

Hodnota forwardového P/E pro americké akcie jako celek pak činí ne 17, ale 22.

Ukazatel P/E poměr: Co to je a jak ho využít na akciových trzích?

Jaké jsou dopady zpětných odkupů?

Zatímco dividendy amerických akcií v průměru klesají, společnosti poslední dobou stále častěji přistupují ke zpětným odkupům emitovaných podílů.

Jen zmíněná Nvidia v uplynulém roce odkoupila vlastní akcie v hodnotě přibližně 40 miliard USD.

• Za posledních deset let rostly dividendy indexu S&P 500 v průměru o 7 % ročně, zatímco čistá hodnota buybacků rostla tempem 10 % ročně.
• Výsledkem je, že dividendy nyní tvoří pouze 43 % celkových kapitálových výnosů, což je zhruba o polovinu méně než před deseti lety.

Posun směrem k zpětným odkupům se na první pohled nemusí jevit jako problém, zejména pro ty, kteří nejsou závislí na výplatách dividend v hotovosti.

Spoléhání se na zpětné odkupy však přináší nová rizika s tím, jak se tržní ocenění roztahuje a americká ekonomika zpomaluje.

Analytici varují, že v případě ekonomického poklesu by se buybacky mohly zastavit rychleji než dividendy, čímž by trh přišel o klíčový podpůrný pilíř a absence stabilního příjmu z dividend by se stala významnějším faktorem.

Zpětné odkupy akcií – Proč k nim akciové společnosti přistupují a k čemu jsou?

Jak se v novém prostředí zorientovat?

Co se investorů týče, klíčové je nyní pochopit, které akcie jsou závislé na zpětných odkupech oproti těm se solidním dividendovým výnosem.

K významným kupcům vlastních akcií se v poslední době řadí mimo jiné:

• Boyd Gaming Corporation (BYD)
• Kroger Company (KR)
• Nike (NKE)
• Marathon Petroleum (MPC)

U těchto firem, které za poslední rok nakoupily dvakrát více akcí, než kolik vydělají, by upuštění od zpětných odkupů mohlo vyústit ve značný propad hodnoty.

K firmám, které naopak nabízejí nadprůměrný dividendový výnos (ve srovnání s S&P 500), se řadí:

• Royalty Pharma (RPRX)
• Bath & Body Works (BBWI)
• Popular (BPOPO)
• Sealed Air (SEE)
• MetLife (MET)
• Halliburton (HAL)

V nadcházejícím roce rozdělí na dividendách pouze asi 25 % svého předpokládaného čistého zisku.

Za zmínku jistě stojí, že akcie s vysokým dividendovým výnosem mají na Wall Street zjevně v lásce.

K nákupu je doporučuje v průměru 75 % analytiků. Pro index S&P 500 je to 55 %, zatímco pro akcie se značným podílem buybacků již pouze 47 %.

Chcete investovat do akcií z tohoto článku, ať už vyplácejí vysokou dividendu nebo realizují buybacky? Vyzkoušejte některého z těchto brokerů:

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

Promo akce: Chcete-li získat akcii zdarma, otevřete si účet u XTB prostřednictvím odkazu níže, a využijte tento referenční kód: FINEX .

Výhody

• Investování do akcií a ETF bez komisí
• Přes 7 000 akcií a 1 600+ ETF

Nevýhody

• Nenabízí obchodování opcí a futures kontraktů
• České akcie mají vysoké zdanění dividend (35 %)

eToro

90 %

Recenze Otevřít účet

Až u 46 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.

Promo akce: Chcete-li získat zdarma akcie v hodnotě až 500 USD, otevřete si účet u eToro prostřednictvím odkazu níže.

RoboMarkets

89 %

Recenze Otevřít účet

U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.