Akciové trhy čeká brzy výrazný propad! Tento ukazatel zatím vždy předpověděl pokles s úspěchem

Akciový trh má dlouhodobě pověst trhu, který v čase překonává ostatní třídy aktiv. Hlavní indexy jako Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq v ziscích trvale překonávají komodity a dluhopisy.

Nedávná výkonnost trhu však naznačuje, že nás čekají možné turbulence, kdy se budou střídat medvědí a býčí trhy.

Aktuální vývoj 3 velkých indexů

Shillerův poměr ceny k zisku (P/E) spolehlivý ukazatel budoucího vývoje

Rekordní maxima indexů Dow a S&P 500 a výrazný nárůst indexu Nasdaq vedou investory ke spekulacím ohledně toho, zda je současný růst udržitelný.

Ti se tak obracejí k nástrojům, které jim umožňují nahlédnout do budoucích trendů. A jedním z takových je i Shillerův poměr ceny k zisku (P/E) indexu S&P 500, známý jako cyklicky upravený poměr P/E nebo poměr CAPE.

Tradiční poměr P/E porovnává cenu akcií společnosti s jejími zisky za posledních 12 měsíců, ale může být zkreslen neočekávanými událostmi, jako byla například pandemie COVID-19.

Shillerův poměr P/E řeší tuto situaci tím, že bere v úvahu průměrné zisky očištěné o inflaci za deset let zpětně. Nabízí tak stabilnější metriku ocenění indexu S&P 500.

Ačkoli se Shillerův poměr P/E dostal do popředí zájmu až koncem 90. let 20. století, byl testován zpětně až do roku 1871 a vykázal průměrnou hodnotu 17,09.

V posledních 30 letech se poměr většinou pohyboval nad tímto průměrem, což se přičítá demokratizaci informací a poklesu úrokových sazeb, který podpořil růst podniků prostřednictvím půjček.

Historicky však platilo, že když Shillerův poměr P/E překročil během býčího trhu hranici 30, signalizovalo to výraznou korekci trhu.

Za více než 150 let došlo k šesti takovým případům, přičemž každý z nich předcházel velkému poklesu, včetně Velké hospodářské krize v roce 1929 a dotcom bubliny v letech 1997-2001.

Zdroj: multpl.com

Současná situace

Hodnota Shillerova P/E k 19. únoru 2024 činí 33,69, což naznačuje možný budoucí pokles.

Ačkoli se nejedná o přesný časový mechanismus, jeho historická výpovědní hodnota naznačuje, že současné vysoké ocenění hlavních indexů by mohlo předcházet výrazné korekci trhu. To je na jedné straně nemilá zprava, na druhé straně může taková korekce investorům přinést také řadu příležitostí.

Pro dlouhodobé investory to znamená, že sázka na pokračující úspěch amerických podniků zůstává rozumnou strategií.

I když Shillerův ukazatel P/E bude s úspěchem pokračovat v předpovídání poklesu trhů, historie naznačuje, že se trh zotaví, takže jakýkoli výrazný pokles trhu je potenciálním přínosem pro trpělivé investory se strategií pravidelného investování.