Zatímco se pozornost většiny investorů nyní upíná k technologickým gigantům definujícím éru umělé inteligence, na trhu lze najít i podhodnocené technologické tituly.
Valuace hvězdné sedmičky dosahují historických maxim, sektory typu SaaS, kyberbezpečnost či fintechy se na druhé straně obchodují pod svou fundamentální hodnotou.
Níže se proto podíváme na 2 konkrétní společnosti, které jsou z mého pohledu podhodnocené a stále mají růstový potenciál.
Pokud chcete investovat do akcií, zvažte brokera XTB:
Společnost PayPal je globálním provozovatelem digitálních plateb, jejíž vznik koncem 90. let změnil způsob, jakým lidé posílají peníze a nakupují online. Jedná se o obousměrnou síť spojující spotřebitele a obchodníky.
Z e-shopů určitě znáte klasický PayPal, pomocí kterého jednoduše a bezpečně zaplatíte. Společnost dnes ovšem vlastní i další řešení.
V portfoliu má Venmo, což je mobilní platební aplikace populární zejména v USA pro mikroplatby mezi přáteli (P2P), která se nyní rozšiřuje o debetní karty a nákupy u obchodníků.
Braintree je platforma pro zpracování plateb pro velké korporace (např. Uber, Airbnb). PayPal také provozuje službu BNPL (kup teď, zaplať později), která umožňuje rozložit nákup do splátek bez úroků.
Novou vertikálou, která byla spuštěna ke konci roku 2025, je PayPal Ads. Ta využívá data o nákupech k cílené reklamě pro obchodníky.
Aktuální čísla (poslední zveřejněná)
Poslední zveřejněné výsledky koncem října 2025 byly z pohledu čísel vynikající, ale reakce trhu byla v následujících týdnech smíšená kvůli obavám z budoucího výhledu.
Tržby meziročně rostly o 7,3 % na 8,42 miliardy dolarů a zisk na akcii pak o 11,7 %, což bylo výrazně nad odhady analytiků. Celkový objem peněz (TPV), který protekl přes platformy PayPalu dosáhl 458 miliard dolarů.
Zdroj: fiscal.ai
Vývoj tržeb a TPV u PayPalu
Výhody a nevýhody akcií PayPal
Bohatá data: PayPal vlastní data o více než 438 milionech aktivních účtů. Díky partnerstvím s OpenAI a Googlem začíná integrovat AI agenty, kteří zjednodušují nákup na jedno kliknutí.
Levné ocenění: V roce 2025 firma vygeneruje přes 6 miliard USD ve volném peněžním toku. To je více než 10 % současné tržní kapitalizace firmy.
PayPal Ads: Na rozdíl od plateb, kde jsou marže pod tlakem, má reklama extrémně vysoké marže.
Eroze marží: PayPal čelí brutální konkurenci od Apple Pay a Google Pay, které jsou systémově integrované v mobilních telefonech.
Stagnace uživatelské základny: Počet aktivních uživatelů přestal růst a pohybuje se kolem 430–440 milionů.
Závislost na spotřebě: Většina transakcí PayPalu probíhá v e-commerce. Pokud se ekonomika v roce 2026 zpomalí nebo zůstanou úrokové sazby vysoko, spotřebitelé omezí nákupy zbytného zboží.
2. Adobe: nástroj pro kreativní tvorbu
Společnost Adobe se zaměřuje na digitální média a digitální marketing, přičemž pomocí jejích nástrojů lze upravovat fotografie, stříhat videa nebo designovat webové stránky.
Podobně jako další softwarové společnosti čelí Adobe hrozbě v podobě generativní umělé inteligence, kterou mohu lidé využít místo její platformy, což v poslední době vyvinulo tlak na valuaci firmy.
Adobe rozděluje svůj business do třech oblastí – digitální média, digitální zážitek a document cloud. Do první zmíněné oblasti spadají aplikace jako ikonický Photoshop, Premiere pro na střih videí a After Effects pro vizuální efekty.
V rámci digitálních médií a zážitků poskytuje firma služby jiným korporacím, kterým pomáhá měřit, optimalizovat a personalizovat zákaznickou zkušenost.
Dogument cloud pak staví na formátu PDF, který Adobe vyvinulo. Hlavním produktem je Acrobat Reader a nástroje pro digitální podpisy a správu dokumentů ve velkých korporacích.
Adobe spadá do kategorie SaaS businessů a byla to jedna z prvních firem, která přešla na měsíční paušál místo jednorázové koupě licence. To zajišťuje společnosti stabilní a předvídatelné příjmy.
Aktuální čísla (poslední zveřejněná)
I přes hrozbu v podobě umělé inteligence uzavřelo Adobe fiskální rok 2025 s rekordními čísly. Tržby meziročně rostly o 10,5 % a zisk byl také nad očekáváním trhu.
Roční opakující se příjmy (ARR), což je klíčová metrika pro SaaS firmy, rostly meziročně dokonce o 11,5 % a dosáhly 25,6 miliardy dolarů.
Zdroj: fiscal.ai
Vývoj ARR a ziskovosti u Adobe
Výhody a nevýhody akcií Adobe
Dominance v AI ekosystému: Adobe úspěšně integrovalo generativní AI do Photoshopu a Premiere Pro. Klíčovou výhodou je právní nezávadnost, kdy její model je trénován na vlastních datech.
Silné cash flow a buybacky: Silné generování hotovosti umožňuje agresivní zpětný odkup akcií, což zvyšuje zisk na akcii.
Vysoké bariéry výstupu: Firmám se z takového komplexního ekosystému těžko odchází a míra obnovení u velkých komerčních kontraktů zůstává nad 90 %.
Zpomalující organický růst: Výhled na rok 2026 poprvé za dlouhou dobu indikuje pokles růstu ARR pod 11 %.
Disrupce businessu: Existuje riziko, že AI nástroje zjednoduší tvorbu natolik, že profesionální software za 50 USD měsíčně už nebude potřeba pro tak širokou masu lidí.
Konflikt s FTC: Adobe je obviňováno z klamavých praktik při rušení předplatného a podaná žaloba by mohla vést k mastné pokutě.
Slovo závěrem
Investice do technologických titulů mimo velkou sedmičku vyžaduje dávku trpělivosti a schopnost vidět do budoucnosti. PayPal i Adobe představují etablované hráče, kteří procházejí transformací.
PayPal se učí lépe monetizovat svá data skrze reklamu a bojuje s konkurencí, zatímco Adobe integruje generativní AI přímo do srdce kreativního procesu.
Buďte součástí komunity 6 100+ investorů!
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Šéfredaktor kryptoměnové redakce, který se na kryptoměnových a tradičních trzích pohybuje přes pět let.
Svou vášeň pro investice našel během studií na Vysoké škole ekonomické v Praze, kde se od získání teoretických poznatků přesunul k jejich aplikaci. Veřejnost se také snaží edukovat v oblasti finanční gramotnosti prostřednictvím studentského spolku Klub investorů, kde dříve zastával pozici prezidenta a nyní působí jako člen dozorčí rady, odkud dohlíží na chod celé organizace.
Klíčem k úspěchu investora je podle něj skloubení znalostí z oblasti tradičních trhů a makroekonomie, které mají výrazný dopad na kryptoměnový sektor. Nebrání se využití aktivního ani pasivního přístupu k investicím.
„Složené úročení je osmým divem světa. Kdo mu rozumí, vydělává; kdo ne, zaplatí.” – Albert Einstein
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
