2 podhodnocené akcie, které se obchodují v extrémní slevě

Investování není o tom koupit nejpopulárnější akcii o které se píše ve všech médiích, ale o schopnosti správně identifikovat nepoměr mezi aktuálním oceněním a vnitřní hodnotou firmy.

Zatímco se kapitál na trzích často přelévá podle krátkodobého sentimentu, ty nejzajímavější příležitosti se obvykle nacházejí tam, kde vládne pesimismus a kapitulace.

V tomto článku se tak podíváme na dvě firmy ze zdravotnického sektoru, které trh aktuálně přehlíží. Obě společnosti se obchodují za méně než 10x P/E a mají silné konkurenční výhody.

Získají si dividendové akcie opět srdce a peníze investorů? Tyto 2 jsou žhavými adepty!

1. Bristol Myers Squibb: Transformace farmaceutického giganta

Bristol-Myers Squibb (BMY) je globální farmaceutický gigant se sídlem v USA, který se zaměřuje na vývoj léků v oblasti s akutní potřebou. Aktuálně firma čelí tzv. patentovému útesu.

To je situace, kdy lékům vyprší patentová ochrana a na trh vstoupí levná generika, což vede k propadu tržeb i zisků. Podnikání BMY stojí na čtyřech hlavních pilířích.

Společnost vyvíjí léky proti rakovině a nemocem krve, kde dominuje imunoterapie. Dále produkuje léky na prevenci mrtvice a léčbu srdečních vad.

Vývoj ceny akcií Bristol Myers Squibb za poslední tři roky

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Bristol-Myers Squibb / BMY

Načítání

Načítání

Koupit akcie BMY! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

V rámci imunologie léky BMY bojují s autoimunitními onemocněními, kam spadá lupénka nebo roztroušená skleróza. Novou oblastí je zaměření na psychiatrická onemocnění, jako je schizofrenie.

I přesto, že společnost přichází o zisky z léků Revlimid a brzy i Eliquis a Opdiv, tržby z nových léků rostou dvouciferným tempem.

BMY se vydalo dokonce i akviziční cestou a v posledních dvou letech investovalo přes 30 miliard dolarů do nákupů firem jako Karuna, RayzeBio a Mirat.

Aktuální čísla

Pro čtvrté čtvrtletí roku 2025 trh očekává zisk na akcii ve výši přibližně 1,65 USD, což představuje mírný meziroční pokles o 1,2 %.

Očekávané tržby se pohybují na úrovni 12,24 miliardy dolarů, což reflektuje stabilizaci portfolia po obdobích výrazné generické eroze u klíčových produktů.

Zdroj: fiscal.ai

Výhody a nevýhody akcií Bristol Myers Squibb

• Nové produkty: Produkty jako Reblozyl (anémie), Camzyos (kardiologie) a Breyanzi (buněčná terapie) vykazují dvouciferné meziroční růsty tržeb.
• Silný dividendový profil a cash flow: Při současné ceně se dividendový výnos pohybuje na atraktivních 4,6 %. I přes masivní akvizice si firma udržuje solidní schopnost generovat volnou peněžní hotovost.
• Slibná pipeline: V letošním roce očekáváme klíčová data z klinických studií pro 6 nových léků v oblastech neurologie a imunologie.

Kompletní průvodce hodnotovým investováním: Jak poznáte podhodnocenou akcii? Proč se vyplatí do nich investovat?

• Patentový útes: Největším strašákem zůstává rok 2028, kdy vyprší patenty na klíčové pilíře zisku: Eliquis a Opdivo.
• Vysoké zadlužení po akvizicích: Nákupy biotechnologických firem v letech 2024–2025 zvýšily poměr dluhu k vlastnímu kapitálu na hodnotu 2,7.
• Regulace v USA: Firma je vysoce exponovaná na americkém trhu (téměř 70 % tržeb). Implementace zákona o snížení inflace (IRA) a přímé vyjednávání cen léků s vládou vytváří trvalý tlak na marže.

2. Cigna: Globální hráč ve zdravotní péči

Společnost The Cigna Group je jedním z největších globálních hráčů v oblasti zdravotní péče a firma tak má potenciál těžit z rostoucích nákladů na zdravotní péči a stárnutí populace.

Svůj business rozděluje na dvě části – provoz benefitního programu (PBM) a pojišťovnictví.

První pilíř spočívá v tom, že je firma prostředníkem mezi pojišťovnami, výrobci léků a lékárnami. Vyjednává slevy na léky a spravuje seznamy hrazených léčiv pro velké zaměstnavatele.

Kromě toho provozuje i specializované lékárny pro léčbu komplexních onemocnění. Tento pilíř je hlavní motor růstu Cigny.

Vývoj ceny akcií Cigna za poslední tři roky

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Cigna / CI

Načítání

Načítání

Koupit akcie Cigna! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

V rámci pojišťovnictví Cigna nabízí zdravotní, zubní a invalidní pojištění. Soustředí se na velké globální firmy a jejich zaměstnance, přičemž dříve spravovala vládní medicare plány, ale tento business firma prodala.

Aktuální čísla (poslední zveřejněná)

Tržby ve třetím kvartálu roku 2025 dosáhly úrovně 69,7 miliardy dolarů, přičemž tento výsledek představuje meziroční nárůst o deset procent.

Hlavním motorem tohoto růstu byla právě divize PBM (Evernorth), která těžila z rozšiřování vztahů se stávajícími klienty.

Zdroj: fiscal.ai

Výhody a nevýhody akcií Cigna

• Dominance segmentu PBM: Cigna se úspěšně transformovala z čisté pojišťovny na poskytovatele zdravotních služeb. Přes 80 % jejích zisků nyní generuje divize Evernorth.
• Ústup z Medicare: Prodej vládní divize Medicare se ukázal jako brilantní tah. Zatímco zbytek sektoru bojuje s nízkými vládními úhradami a rostoucími náklady u seniorů, Cigna se z tohoto prostředí včas stáhla.
• Návrat kapitálu akcionářům: Management dlouhodobě dává přednost odkupům vlastních akcií. S volným cash flow přesahujícím 10 miliard USD ročně a konzervativním P/E poměrem pod 10x tyto odkupy masivně navyšují zisk na akcii.

2 akcie, které masivně profitují z datové exploze! Bez těchto hráčů se AI zastaví

• Tlak na transparentnost PBM: Tento segment je pod tlakem Kongresu i obchodní komise kvůli netransparentním slevám. Jakákoliv legislativa by přímo zasáhla nejziskovější část byznysu Cigny.
• Prodej divize: Prodejem Medicare divize se sice snížilo riziko, ale zároveň se odřízla nejrychleji rostoucí demografická skupina v USA – stárnoucí baby boomers.
• Obnova velkých kontraktů: Cigna právě prochází obdobím obnovy smluv s několika klíčovými korporátními klienty. Aby si firma udržela tržní podíl, musela přistoupit na agresivní cenové diskonty.

Slovo závěrem

Analýza společností Bristol Myers Squibb a Cigna potvrzuje, že ty zajímavější investiční příležitosti se často nacházejí v sektorech, kde aktuálně vládne pesimismus.

Bristol Myers Squibb je sázkou na úspěšnou transformaci vynucenou patentovým útesem, zatímco Cigna bude profitovat z ústupu z rizikového segmentu Medicare a orientace na technologicky vyspělý model správy benefitů.