Premium 2 akcie za pouhý 5násobek zisku. AI hvězdy, které už nemůžou být levnější!

Co musí firma předvést, aby její akcie po rekordních výsledcích rostly? U dvou z největších technologických gigantů už zjevně nestačí ani rekord.

Populární akciový index od začátku roku přidal okolo 60 %, ve třetím kvartálu však ztratil 18,8 % a stal se nejhorším z významných světových indexů.

Za oběma pohyby stojí především dvojice výrobců pamětí, kteří těží z obrovské poptávky datových center po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci.

Jenže ve chvíli, kdy oznámili mimořádné výsledky, přišlo vystřízlivění.

• První z výrobců vykázal nejvyšší ziskovost v historii – a jeho akcie v den výsledků propadly o 9,6 %.
• Druhý oznámil rekordní provozní zisk a také skončil v minusu.

Důvod je pro investory důležitější než samotná čísla.

Cena akcie neodměňuje to, co firma právě vydělala, ale rozdíl mezi realitou a tím, co trh očekával.

Po propadu přitom vzniká ještě větší paradox. Oba tituly se obchodují přibližně za 5,2 až 5,8násobek očekávaných zisků pro rok 2026. Pro rok 2027 dokonce pod čtyřnásobkem.

Tak levně se zástupci ze samotného srdce AI boomu obvykle neobchodují. Trh tím vysílá poměrně jasný vzkaz: nevěří, že dnešní mimořádné zisky vydrží.

Paměťový průmysl má dlouhou historii prudkých cyklů. Nedostatek zvýší ceny a marže, výrobci přidají kapacity a o několik let později přebytek nabídky zisky znovu srazí.

Tentokrát ale existuje jeden zásadní rozdíl. Nejrychleji rostoucí paměti pro AI jsou:

• technologicky náročnější,
• trh ovládají prakticky jen tři výrobci,
• dostupná kapacita je omezená.

A právě zde se rozhoduje, zda P/E kolem pěti představuje hodnotovou past – nebo jednu z nejzajímavějších anomálií současného AI boomu.

Obsah článku