Známý miliardář sází ve velkém na nadějnou kryptoměnu. Investici ovšem realizoval netradičně

Fond Duquesne Family Office legendárního makro investora Stanleyho Druckenmillera odhalil novou pozici. Nakoupil akcie společnosti Hyperliquid Strategies v hodnotě 23,2 milionu dolarů.

Tento digitální fond se zaměřuje výhradně na hromadění tokenů HYPE. Jde o nativní minci nejpopulárnější decentralizované on-chain burzy Hyperliquid pro deriváty, která si v posledních letech získala neuvěřitelnou pozornost.

Tato investice tvoří jen něco přes 0,4 % celkového portfolia fondu Duquesne. Když ale na trh vstoupí hráč Druckenmillerova kalibru, signalizuje to zajímavou příležitost.

Pojďme se podrobně podívat na důvody, proč tento miliardář nakoupil právě akcie tohoto fondu a místo nich nezvolil přímo token HYPE.

Sleva vůči čisté hodnotě aktiv

Hyperliquid je momentálně absolutní špičkou mezi decentralizovanými derivátovými burzami. Nabízí obrovskou likviditu a bleskové on-chain vypořádání. Přilákat peníze od velkých institucionálních hráčů tak bylo jen otázkou času.

Vznik společností, jako je v tomto případě právě Hyperliquid Strategies, nám dobře ukazuje, že se kryptoměny stále více propojují s tradičním finančním světem.

Díky podobným firmám totiž mohou získat expozici vůči digitálním aktivům také investoři z Wall Street, aniž by museli kryptoměny nakupovat přímo.

Princip těchto společností je pak relativně jednoduchý. Získávají kapitál od investorů a za něj nakupují konkrétní kryptoměnu. V případě Hyperliquid Strategies jde tedy především o token HYPE.

Zdroj: tradingview.com

Jednou z nejdůležitějších metrik je pak čistá hodnota aktiv neboli NAV. Ta ukazuje, jakou hodnotu mají držené kryptoměny v přepočtu na jednu akcii společnosti. Na přelomu července a srpna se přitom u akcií PURR objevila zajímavá situace.

Hyperliquid Strategies držela k 30. červenci přibližně 29,2 milionu tokenů HYPE v celkové hodnotě kolem 1,7 miliardy dolarů. Při zhruba 227 milionech vydaných akcií odpovídala hodnota držených tokenů přibližně 7,56 dolaru na jednu akcii.

Samotné akcie se ale ještě 19. srpna obchodovaly kolem 6,93 dolaru. Jinými slovy, investoři mohli prostřednictvím PURR získat expozici vůči tokenům HYPE za cenu odpovídající pouze cca 91,7 % jejich skutečné tržní hodnoty.

Zdroj: hypestrat.xyz

Právě tato sleva mohla být jedním z důvodů, proč Stanleyho Druckenmillera právě Hyperliquid Strategies tak zaujala.

Pokud by se rozdíl mezi cenou akcie a hodnotou držených tokenů postupně vyrovnal, mohl investor vydělat i bez dalšího výrazného růstu samotného HYPE. A přesně to se následně stalo – akcie PURR rychle zdražily a původní cenový rozdíl se uzavřel.

Skrytým rizikem je však vydávání nových akcií

Na první pohled tak mohl nákup PURR vypadat téměř jako nákup tokenů HYPE s automatickou slevou a ziskem. Situace je ale složitější.

Hyperliquid Strategies totiž pravidelně vydává nové akcie a získané peníze používá k nákupu dalších tokenů. Do 15. července tímto způsobem vydala přibližně 76,1 milionu nových akcií a získala čistý kapitál kolem 647 milionů dolarů.

Počet kmenových akcií společnosti se tak během necelých 4 měsíců zvýšil o 61 %. Pro investory je to důležité, protože každá další emise zvyšuje počet akcií v oběhu. Podíl původních akcionářů na společnosti se tím může postupně ředit.

Vývoj ceny tokenu HYPE za posledních 5 let

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK
• BTC

Hyperliquid / HYPE

Načítání

Načítání

Kupte si Hyperliquid

---

Koupit!

HYPE tedy může výrazně růst, ale neznamená to automaticky, že stejným tempem porostou také akcie PURR. Firma může během růstu vydávat další akcie a zvyšovat jejich nabídku na trhu.

Pokud tedy akcie PURR výrazně zdraží, mohou se na trh postupně dostávat další nové akcie. To může vytvářet dodatečný prodejní tlak a brzdit další růst ceny.

Právě ředění je proto jedním z hlavních rizik, které při jednoduchém porovnání ceny PURR a hodnoty držených tokenů HYPE není na první pohled vidět.

Přímý nákup tokenů HYPE je stále nejjednodušší

Pokud investor věří především samotnému ekosystému Hyperliquid, přímý nákup tokenu HYPE je z tohoto pohledu jednodušší variantou.

Přímé držení HYPE totiž eliminuje rizika spojená s fungováním Hyperliquid Strategies (nebo jakéhokoli jiného fondu), a to především v podobě vydávání nových akcií, warrantů (opčních listů) a provozních nákladů.

Když se tedy PURR obchodoval výrazně pod hodnotou držených tokenů, smysl rozhodně dával. Po uzavření této mezery však část výhody pro nákup zmizela.

Závěrem lze ale říci, že vstup Stanleyho Druckenmillera do Hyperliquid Strategies stále potvrzuje rostoucí zájem velkých investorů o kryptoměnový sektor – a to především o takové kryptoměny, které mají reálný užitek.