Zapomeňte na AI! Tato nudná akcie nabízí doživotní pasivní příjem

Na trhu dnes dominují příběhy o umělé inteligenci, technologických revolucích a firmách, které mají “změnit svět”.

V jejich stínu však existuje zcela jiná skupina firem. Ty sice neudávají nové trendy, ale prodávají produkty, které lidé znají už desítky let. Patří mezi ně Brown-Forman a Medtronic.

Trh se ale mění, a tak se i tito hráči, kteří se v minulosti vyrovnali s nejednou krizí, musí přizpůsobit.

Jak vybrat dividendové akcie? Vydělávejte na dividendových akciích bez zbytečných rizik!

Brown-Forman

Brown-Forman je typem firmy, kterou by mnoho investorů instinktivně označilo za “nudnou”. Prodává alkohol. Nejedná se ale o žádné “obyčejné” pití. Jde tu o něco zcela jiného.

Značky jako Jack Daniel’s totiž nejsou pouhým produktem. Jsou to globální symboly, které firma budovala desítky let. Díky tomu si mohla dovolit něco, co většina firem neumí:

Zvyšovat ceny bez výrazné ztráty zákazníků.

Tento efekt, známý spíše z luxusního segmentu, se u alkoholu projevoval překvapivě silně. Zákazník si totiž nekupoval whisky jen podle chuti, ale kvůli značce, identitě a statusu.

Jenže v poslední době se zdá, že se na trhu začíná něco měnit.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Brown-Forman

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Brown-Forman Corporation / BF-A

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena BF-A

Co to je?

XXX

Koupit akcie BF-A! Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Koupit!

Lidé pijí méně, nebo vůbec

Vedle krátkodobých výkyvů v poptávce existuje ještě jeden faktor, který je pro Brown-Forman mnohem důležitější a zároveň méně viditelný.

Postupně se mění samotný vztah lidí k alkoholu.

Mladší generace pijí méně než ty předchozí, roste popularita nealkoholických alternativ a větší roli hraje zdraví, fitness či celkový životní styl.

Nejde o náhlý zlom, ale o pozvolný posun, který se v datech objevuje napříč vyspělými trhy.

To samo o sobě neznamená, že by lidé přestali pít úplně. Znamená to spíše, že alkohol přestává být automatickou součástí každodenního života.

A právě to představuje pro firmu, jejíž úspěch stojí na prémiových značkách a dlouhodobé loajalitě zákazníků, zásadní změnu, která se již projevuje i v jejích hospodářských výsledcích.

Jak si zajistit pasivní příjem každý měsíc? Investujte do těchto dividendových akcií, které vám budou vydělávat peníze po celý rok!

Co říkají čísla

Vedle změny spotřebitelského chování ukazují tlak na byznys Brown-Formanu i samotná finanční čísla. Na první pohled firma dál roste. Tržby se za poslední dekádu zvýšily zhruba z 3,1 na téměř 4 miliardy dolarů.

Problémem je, že tempo tohoto růstu je spíše pozvolné a v poslední době tržby dokonce klesají. To neodpovídá tomu, co by investoři od silné prémiové značky očekávali.

Zdroj: www.fiscal.ai

Ještě důležitější je ale vývoj marží. Hrubá marže postupně klesla z úrovně kolem 69 % na přibližně 59 %. To naznačuje, že firma už nedokáže přenášet zvýšené náklady na zákazníka tak efektivně jako dříve.

Pokles vidíme i u provozní marže. Pokud odhlédneme od anomálie z roku 2016, snížila se z přibližně 34 % na 28,4 %.

Kombinace pomalejšího růstu a klesajících marží jasně vysvětluje, proč se dnes akcie obchodují níže než v minulosti.

Firma sice stále vyplácí a zvyšuje dividendy, přičemž aktuální výnos se pohybuje kolem 3,9 %. To se může zdát atraktivní, jenže akcie ze svého vrcholu ztratily již více než 65 % a stále se nacházejí v klesajícím trendu.

Eroze hodnoty by tak mohla i nadále pokračovat.

Brown-Forman v kostce

Medtronic

Na opačné straně spektra stojí Medtronic. Zatímco Brown-Forman prodává emoce, Medtronic prodává nezbytnost.

Její produkty, od kardiologických zařízení po chirurgické technologie, jsou nezbytnou součástí každodenního chodu nemocnic. To vytváří zcela odlišný typ konkurenční výhody.

Jakmile nemocnice jednou implementuje konkrétní technologii, její výměna je složitá, drahá a často i riskantní.

Lékaři jsou navíc zvyklí na určité systémy, procesy a nástroje.

Právě to dělá z Medtronicu společnost, která dokáže dlouhodobě generovat stabilní cash flow, a to i přesto, že na trhu nepatří k nejrychlejším inovátorům.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Medtronic

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Medtronic / MDT

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena MDT

Co to je?

XXX

Koupit akcie Medtronic! Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Koupit!

Co říkají čísla

Tržby se za poslední dekádu zvýšily zhruba z 29 na více než 35 miliard dolarů, což potvrzuje dlouhodobý růst firmy. Průměrné tempo růstu 2,2 % je sice spíše mírné, ale v kontextu zdravotnického sektoru jde o očekávaný vývoj.

Zdroj: www.fiscal.ai

Zajímavější je však pohled na marže. Hrubá marže se drží relativně stabilně v pásmu 65–70 %, což naznačuje, že si firma i přes silný konkurenční tlak dokáže udržet pevnou pozici a cenovou sílu (pricing power).

Ve zdravotnictví, kde jsou ceny často pod tlakem pojišťoven a regulátorů, jde o velmi důležitý signál.

Provozní marže však vykazuje mírný pokles. Z úrovní nad 20 % se postupně propadla spíše do pásma 15–18 %. Část tohoto vývoje lze připsat vyšším investicím do inovací, produktového portfolia a celkové expanze.

Společnost dlouhodobě odměňuje akcionáře dividendami a aktuální výnos činí 3,1 %. Její akcie se navíc obchodují přibližně 30 % pod svým maximem, což může představovat zajímavou příležitost ke zhodnocení.

Medtronic v kostce

Slovo závěrem

Brown-Forman a Medtronic reprezentují dva odlišné investiční přístupy. První jmenovaná sází na sílu značky a emoce, druhá na strukturální růst zdravotnictví a vysoké bariéry vstupu.

Brown-Forman se ovšem potýká s možnou strukturální změnou, a pokud se tento trend potvrdí, bude muset přistoupit ke změnám. Kvůli tomu se momentálně jeví jako rizikovější investice.

Naproti tomu obchodní model Medtronicu se zdá být spolehlivější sázkou, protože řeší základní lidské potřeby. Jako defenzivní dividendový titul tak dává mnohem větší smysl.

Psychologie dividendového investora: Mentální stránka dlouhodobého investování do dividendových akcií.