FinexAkcieTyto akcie jsou ničeny umělou inteligencí. Masakr však teprve začíná!
Tyto akcie jsou ničeny umělou inteligencí. Masakr však teprve začíná!
AI asistenti už umí postavit web či appku během hodin, takže tlačí na klasické SaaS firmy. Akcie některých „starých“ jmen tak letos zlevnily, zatímco kapitál teče do firem, které dělají z AI skutečné stavitele softwaru.
Ještě nedávno jste na web či appku potřebovali tým vývojářů, čas a velký rozpočet. Dnes to zvládne člověk s laptopem a AI asistent – jako kdybyste místo stavby hypermarketu přistavili food truck a začali ihned prodávat.
AI souhrny v Googlu navíc krátí přísun návštěvnosti, na které SaaS tradičně stavěl akvizici zákazníků: uživatelé klikají na odkazy méně často, když se jim zobrazí AI přehled, ale Google přitom říká, že agregovaně odliv nevidí.
Internetoví vydavatelé však také hlásí poklesy referalů z vyhledávání.
Když AI zachytí uživatele přímo ve vyhledávání, “try-before-buy” (vyzkoušej než koupíš) trychtýř pro SaaS řídne. Trh to začal oceňovat do cen akcií:
Monday.com po dobrých číslech prudce spadla a letos zatím odepisuje 26 %, protože výhled růstu a marží investory nepotěšil.
HubSpot je zhruba -36 % YTD, což souvisí s tlakem na rozpočty zákazníků a konkurencí.
Atlassian letos odepisuje 32 % a ztrácí 50 % na únorové maximum.
Salesforcetaké letos výrazně ztrácí a patří k nejhorším titulům v indexu Dow.
Pro retail investora to znamená jediné: růstové SaaS odkázané na drahý marketing a slabší sílu produktu s nižší přidanou hodnotou mají horší vyjednávací pozici i valuace.
Vývoj ceny akcií Monday.com, HubSpot a Atlassian od začátku roku
Kapitalizace se přesouvá ke “stavitelům”. Cognition – tvůrce AI inženýraDevin, který cílí na automatizaci kódování – získal 500 milionů USD při valuaci 9,8 miliardy USD.
Vercel podle zpráv jedná o novém kole financování, které by společnost ocenilo kolem 9 miliard USD. Investoři sázejí na to, že asistenti ukrojí velkou část trhu, který dřív patřil hotovým nástrojům.
Zároveň roste ekosystém, jenž umožní “postavit vše”: AI web-buildery se z hobby mění v seriózní nástroje – Wix má vlastní AI builder, katalogy “nejlepších AI builderů” se rozrůstají a projekty typuLovable slibují tvorbu webů a aplikací “konverzací”.
Kdo se drží? Ti, kde rozhoduje infrastruktura a sítě
Shopify relativně prospívá, protože nabízí “hluboké” funkce (platby, logistika, pokladna, ekosystém doplňků), které samotní asistenti těžko nahrazují přes noc.
Firmě ve Q2 2025 rostly tržby o 31 % a zároveň si udržela solidní free cash flow. Jinými slovy: když máte služby, které obchodníci reálně potřebují ke zpracování plateb a expedici, AI vás spíš posílí než nahradí.
Zdroj: macrotrends.net
Dlouhodobý vývoj tržeb Shopify, včetně jejich meziročních změn (dole zeleně)
U Wixu je vidět opačný tlak: sice sází na vlastní AI builder a pořád patří do výběrů “top builderů”, ale prostor mezi “klikacím” tvůrcem webů a AI asistenty se zmenšuje.
Pro investora je to varovný signál, že se část hodnoty front-endu přesouvá k agentům, kteří generují design i obsah.
Co z toho plyne pro vaše portfolio?
Oddělte “mělké” a “hluboké” SaaS. “Mělké” nástroje (tvorba stránek, jednoduchý obsah, základní workflow) AI rychle překoná. “Hluboké” systémy s infrastrukturou, compliance, daty a ekosystémem partnerů mají delší dech. Příkladem druhé skupiny je aktuální trajektorie Shopify.
Sledujte akviziční kanály. Pokud firma stála na organickém vyhledávání firma bude mít problém s prodejem produktů a tržeb. To není teorie – data ukazují nižší prokliky tam, kde se objeví AI souhrn, a vydavatelé reportují poklesy referralů.
Všímejte si, kam jde rizikový kapitál. Kola financování jako u Cognition a valuace, o nichž se mluví u Vercelu, signalizují, že “AI, která tvoří software”, je nová těžká váha. Na akciových trzích hledejte dodavatele výpočetního výkonu, bezpečnosti a datové vrstvy, které tyto agenty pohánějí.
SEO ≠ konec hry, ale nová pravidla. Agent-first SEO nástroje a “AI website builders” mění taktiku obsahu: nejde jen o Google, ale i o to, co “čtou” modely. Pokud SaaS nemá značku či komunitu, bude platit víc za akvizici zákazníka.
Mapujte expozici vůči AI-přehledům ve výsledcích vyhledávání Google: projděte si, odkud firma získává leady. Když 30–40 % pochází z organického vyhledávání, riziko je vyšší. (Podloženo čerstvými daty o chování uživatelů.)
Hledejte “lock-in” a sítě: platby, logistika, tržiště doplňků, compliance – to vše zvyšuje náklady na změnu. Shopify je aktuální etalon.
Zvažte kombinaci: na jedné straně kvalitní a stabilní technologické platformy, na druhé straně menší expozici vůči čistě AI firmám. U těch soukromé valuace ukazují silný růst, zatímco u veřejně obchodovaných společností lze hledat vhodné zástupce hlavně v infrastrukturní vrstvě.
AI asistenti nejsou jen další doplněk. V mnoha kategoriích se z nástrojů stávají stavební prvky, které postupně ukrajují tržní podíl hotovým aplikacím. Investoři, kteří rozpoznají rozdíl mezi pouhými doplňkovými funkcemi a skutečnou infrastrukturou, získají výhodu.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
