Když řeknete “umělá inteligence”, většině investorů se vybaví “Nvidia”. Jenže bez TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) by se dnešní čipy nikdy nepodívaly z návrhových stolů do datacenter.
TSMC je největší smluvní výrobce čipů na světě a klíčový partner pro společnosti Nvidia, Apple, AMD i Broadcom.
Je to jako když hvězdný šéfkuchař (Nvidia) navrhuje menu, ale jediná kuchyň v okolí, která to umí uvařit ve špičkové kvalitě a ve velkém, je právě TSMC. Bez kuchyně není hostina.
Uvažujete o investování do akcií TSMC? Vyzkoušejte brokera XTB!
TSMC vyrábí nejpokročilejší čipy na procesech “N5” a “N3” (5 nm a 3 nm, což je označení výrobních uzlů – menší číslo = jemnější struktury).
Navíc nabízí pokročilé pouzdření CoWoS (pokročilé pouzdření čipů Chip-on-Wafer-on-Substrate), které je pro moderní akcelerátory nezbytné – právě zde se propojují výkonné procesory s pamětí HBM (paměť s vysokou propustností).
Poptávka po těchto kombinacích roste a Nvidia otevřeně potvrzuje, že její potřeby pokročilého pouzdření od TSMC přetrvávají, i když se technologie průběžně mění.
Z pohledu byznysu je TSMC “čistý výrobce čipů”: nevyvíjí vlastní produkty, jen vyrábí cizí návrhy. Díky tomu nikdy nesoutěží se svými zákazníky a může soustředit kapitál do výroby, kvality a výnosů.
V roce 2024 tvořily “pokročilé technologie” (7 nm a lepší) 69 % tržeb, což ukazuje, kam směřuje poptávka – k nejvýkonnějším čipům pro datacentra, telefony a automobily.
Za celý rok 2024 utržila TSMC zhruba 90 mld. USD. Čistý zisk byl 36,5 mld. USD a hrubá marže 56,1 %. To je velmi komfortní polštář pro masivní investice do nových továren a technologií.
Letos ve 2. čtvrtletí 2025 dosáhly tržby přibližně 30,5 mld. USD, což je meziročně skok o 45 %. Není tak divu, že jsou akcie od začátku roku o desítky procent výše (další velmi očekávaná výsledková zpráva bude zveřejněna zítra).
TSMC navíc už dávno nevyrábí jen samotné křemíkové pláty (wafery). Dnes zvládá celý proces – od výroby logických čipů přes testování až po jejich finální zabalení (pouzdření).
Tento širší přístup, kterému říká “Foundry 2.0”, jí v roce 2024 zajistil zhruba 34 % hodnoty celého trhu, zatímco rok předtím to bylo 28 %.
Jednoduše řečeno: pokud svět potřebuje nejmodernější čipy, obrací se právě na TSMC.
Aby zvládla poptávku, rozjíždí TSMC bezprecedentní expanzi. V USA plánuje investovat celkem až 165 mld. USD do tří továren a dvou center pro pokročilé pouzdření – jde o největší jednorázovou zahraniční investici v historii USA.
První arizonská fabrika už vyrábí na uzlu N4, druhá bude na N3. Současně běží nové kapacity v Japonsku (Kumamoto) a chystá se projekt v Německu (Drážďany).
Zdroj: macrotrends.net
Dlouhodobý vývoj tržeb TSMC
Co z toho plyne pro investory?
TSMC je “páteř” umělé inteligence. Čím víc modelů běží v datacentrech, tím víc GPU (grafický procesor) a akcelerátorů se musí vyrobit – a velká část výroby vede přes TSMC. Poptávka po akcelerátorech je dlouhodobý příběh, nejen módní trend.
Marže a škálování. Vyšší vytížení linek a prémiové ceny za špičkové uzly udržují hrubou marži přes 50 %. To dává prostor vyplácet dividendy a zároveň zvyšovat CAPEX (kapitálové výdaje) do dalšího růstu.
Geografická diverzifikace výroby. Přesun části kapacit do USA, Japonska a Evropy zmenšuje geopolitické riziko, i když je kapitálově náročný a může krátkodobě snižovat výnosnost.
Síť zákazníků. Apple podle odhadů tvoří zhruba čtvrtinu tržeb, Nvidia kolem deseti procent – portfolio je tedy rozložené, ale zároveň přímo napojené na dvě nejvýdělečnější technologické platformy posledních let.
Pro investora je klíčové, že se koupí akcií TSMC reálně podílí na globálním růstu výpočetní infrastruktury. TSMC je navíc čistá sázka na výrobu – není to sázka na jeden produkt ale na kohokoliv s dobrým návrhem čipů, kdo potřebuje špičkového výrobce.
To z TSMC dělá “index” na pokročilé čipy.
Jak o akciích TSMC uvažovat: jednoduché investiční schéma
Teze: více datacenter → více akcelerátorů → více waferů a pouzdření → vyšší tržby TSMC.
Ověření: tržby Q2 2025 +45 % meziročně, rekordní rok 2024, vysoké marže, rozšíření kapacit.
Časový horizont: 3–5 let, protože cykly ve výrobě čipů a uvádění uzlů trvají roky, ne měsíce.
Styl nákupu: v případě většiny investic do jednotlivých akcií dává smysl pravidelná investice – postupné budování pozice – nikoliv jednorázová sázka na “dokonalé” načasování.
Geopolitika a exportní pravidla. TSMC operuje v citlivém regionu a jeho zákazníci prodávají i do Číny. Regulace mohou měnit mix produktů (např. varianty GPU pro Čínu), i když poptávka si často nějakou cestu najde.
CAPEXová náročnost. Tři továrny v USA znamenají stovky miliard USD. Pokud by poptávka ochladla, návratnost by klesla. Měli byste proto sledovat tempo objednávek a vytížení linek.
Konkurence v pouzdření a uzlech.Samsung a další zvyšují schopnosti v HBM (paměť s vysokou propustností) i pokročilém pouzdření. Zároveň se může měnit skladba technologií, které Nvidia požaduje.
TSMC je infrastrukturní sázka na AI. Firma roste dvouciferným tempem, drží vysoké marže a masivně rozšiřuje kapacity výroby i pouzdření, aby stíhala objednávky lídrů trhu.
Pokud chcete vydělat na rozmachu výpočetní techniky bez volby, který konkrétní návrhář GPU vyhraje, TSMC je dnes nejpřímější “páteřní” expozice – s riziky geopolitiky a kapitálové náročnosti.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
