První skutečný test odrazu amerických akcií. Přijde kruté vystřízlivění?

Index S&P 500 si od začátku dubna připsal zhruba 4,4 %, i když za celý rok je celkově stále lehce v minusu (kolem 0,4 %). Trh se tak dostává zpět k nule, zatím ovšem zcela bez jasného fundamentu.

Velkou roli v tom hrají očekávání. Analytici totiž v posledních týdnech nezhoršovali ziskové výhledy, spíše naopak. Odhady zisků na akcii pro S&P 500 i nadále rostly, přestože trhy velmi nervózně reagovaly na konflikt na Blízkém východě.

Výsledky rozhodnou o dalším směru

Výsledková sezóna za první kvartál tradičně odstartuje u velkých amerických bank, jako jsou Goldman Sachs, JPMorgan nebo Citigroup. Právě jejich reálná čísla budou udávat tržní směr pro nadcházející týdny.

Trh aktuálně počítá s růstem zisků kolem 12,6 až 13 %. Pokud se tyto odhady potvrdí, půjde už o šesté čtvrtletí v řadě s dvouciferným růstem. To představuje na současné makroekonomické podmínky opravdu silný výkon.

Končí éra klasických IT firem? Software dostal další ránu!

Očekávání jsou však posazena velmi vysoko. Řada podniků už během kvartálu stihla zvýšit své výhledy, takže prostor pro jakékoliv pozitivní překvapení se výrazně zmenšil.

Investoři jsou navíc mnohem přísnější. Když vykazovaný byznys překoná odhady jen těsně, cenová reakce bývá často poměrně slabá. Naopak sebemenší zklamání trh trestá bleskově a velmi tvrdě.

Inflace a ropa znovu ve hře

Březnová inflace v USA vyskočila o 0,9 % meziměsíčně. Meziročně se tak nachází na úrovni 3,3 %, což je stále poměrně daleko od vytouženého 2% cíle amerického Fedu.

Hlavním viníkem jsou nepochybně ceny energií. Ropa se i přes nedávné korekce stále drží výrazně výše než na samém začátku íránského konfliktu, a to až o desítky procent. To přirozeně tlačí celkové náklady podniků vzhůru.

Vývoj ceny americké ropy WTI od začátku války

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Ropa (WTI) / OIL.WTI

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Obchodovat!

Vyšší ceny na čerpacích stanicích zároveň ukrajují z kupní síly běžných spotřebitelů. To se může následně plně projevit ve slabší poptávce po zboží a službách, což pro celý korporátní sektor představuje zásadní riziko.

Do toho všeho se přidává ještě neutuchající nejistota kolem vývoje úrokových sazeb. Pokud inflace zůstane nadále příliš vysoká, Fed letos vůbec nemusí přistoupit k jejich snížení. Pro akciové trhy by to znamenalo vysoce nepříjemný scénář.

Trh hledá oporu v tvrdých fundamentech

Po týdnech plných sledování geopolitiky se hlavní pozornost opět vrací k finančním číslům. Investoři zkrátka potřebují vidět, že jednotlivé byznysy dokážou spolehlivě zvládat vyšší náklady i přetrvávající makroekonomickou nejistotu.

Extrémně důležitý proto bude i výhled do konce roku. Management pravděpodobně zvolí opatrnější přístup, protože další vývoj kolem Íránu je v tuto chvíli jen velmi těžko čitelný.

Vzniká tak na trhu poněkud zvláštní kombinace. Na jedné straně stojí reálná rizika spojená s drahou energií a přetrvávající nejistotou kolem sazeb.

Na straně druhé však samotné podniky nadále reportují velmi solidní výsledky a spotřeba občanů zatím nijak výrazně neoslabuje.

Trh na hraně: Vysoká očekávání vs. tvrdá realita

Hlavní otázka tak logicky zní: Ustojí akciový trh tlak takto vysokých očekávání? Odpověď bohužel není černobílá.

Krátkodobě se může na burze zcela jistě objevit zvýšená volatilita. Pomyslná laťka je posazena zkrátka příliš vysoko a jakékoliv nečekané zklamání se na cenách okamžitě projeví.

Z dlouhodobého pohledu ale stále platí to základní pravidlo: korporátní zisky dlouhodobě rostou.

Pokud si globální hráči udrží svůj dosavadní trend a nepřijde další nečekaný šok z trhu s ropou nebo skokový nárůst inflace, prostor pro další plynulý cenový růst tu rozhodně zůstává.

Drama kolem slavné značky: Do hry vstupuje další hráč a akcie letí vzhůru!