Pražská burza vstupuje do týdne, kdy mohou dvě zbrojařské hvězdy změnit náladu investorů. Skupina Colt CZ i Czechoslovak Group ukážou čísla, ale trh bude sledovat hlavně to, co přijde dál.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Na pražské burze se pozornost často točí kolem bank a ČEZu. Tentokrát ale může být hlavním motorem obranný průmysl.
Ve středu 25. března zveřejní Colt CZ předběžné výsledky za rok 2025 a ve čtvrtek 26. března přidá CSG (Czechoslovak Group) své auditované výsledky.
Dnes navíc vstoupilo v platnost nové složení indexu PX. CSG se do něj nově zařadila s vahou omezenou na 5 %.
To je důležité, protože index funguje jako výkladní skříň nejviditelnějších titulů na trhu. Jakmile se do něj firma dostane, získá mnohem větší pozornost investorů i správců fondů.
Podstatná je však jedna věc. Výsledky sice popisují minulost, ale cena akcie reaguje hlavně na budoucí očekávání.
Je to jako při řízení auta: zpětné zrcátko ukazuje, co už bylo, ale volantem točíte podle výhledu před sebe. Tento týden proto nebude rozhodovat jen to, kolik obě firmy vydělaly. Zásadní bude především jejich výhled na rok 2026.
U Colt CZ Group (zbrojařské skupiny s kořeny v České zbrojovce) se čekají smíšené výsledky.
Analytici Komerční banky odhadují, že ve čtvrtém čtvrtletí klesl ukazatel EBITDA (zisk před úroky, zdaněním a odpisy) meziročně o 17,5 % na 1,3 miliardy korun. Tržby se podle nich snížily o 6,3 % na 6,9 miliardy korun.
Za celý rok by ale EBITDA měla dosáhnout 4,7 miliardy korun a tržby 23 miliard korun. J&T Banka je o něco opatrnější – pro celý rok odhaduje tržby 23,3 miliardy korun a EBITDU na úrovni 4,5 miliardy korun.
Oba odhady se ale shodují v tom hlavním: slabší civilní trh ve Spojených státech brzdí komerční část byznysu, zatímco prodej munice a obranné zakázky drží skupinu ve skvělé kondici.
| Zdroj odhadu | Očekávané tržby | Očekávaná EBITDA |
| Komerční banka | 23,0 miliardy Kč | 4,7 miliardy Kč |
| J&T Banka | 23,3 miliardy Kč | 4,5 miliardy Kč |
To nejzajímavější se však může skrývat mimo samotná loňská čísla. Colt Canada získala minulý týden kontrakt za 273 milionů kanadských dolarů na modernizaci kanadské armádní výzbroje. Mezi lety 2026 a 2029 má armádě dodat 30 tisíc pušek.
Vedení navíc v březnu oznámilo plán duálního listingu v Amsterdamu a možné navýšení kapitálu. Výnos z něj by mohl směřovat na investice, akvizice a snížení dluhu.
Pro investory je proto klíčové sledovat, zda se z Coltu nestává méně cyklická firma a spíše stabilní evropský obranný hráč.
Větší pozornost ale může budit CSG. Na pražské burze se její akcie obchodují teprve od 23. ledna a od dneška jsou navíc součástí indexu PX.
To sice zvyšuje viditelnost titulu, ale skutečný test přijde až se samotnými čísly. J&T Banka očekává za rok 2025 tržby kolem 6,4 miliardy eur (meziroční růst o 60 %) a provozní marži EBIT (provozní zisk před úroky a zdaněním) okolo 24,5 %.
Investoři budou primárně sledovat, zda management potvrdí letošní cíl tržeb 7,4 až 7,6 miliardy eur a upravenou marži EBIT ve výši 24 až 25 %.
| Klíčová metrika | Aktuální stav / Odhad | Detail |
| Tržby 2025 (Odhad J&T) | Kolem 6,4 miliardy EUR | Meziroční růst o úctyhodných 60 % |
| Cílová provozní marže (EBIT) | 24 % – 25 % | Sledovaný cíl pro investory |
| Váha v indexu PX | Omezeno na 5 % | Nově zařazena od 23. března 2026 |
Právě na tomto bodě se celý investiční příběh láme. CSG už za prvních devět měsíců roku 2025 zvýšila tržby na 4,49 miliardy eur a upravený provozní zisk EBIT na 1,10 miliardy eur. Upravený ukazatel EBITDA vzrostl na 1,22 miliardy eur při marži 27,1 %.
Skupina zároveň dál rozšiřuje výrobu a pokračuje v akvizicích. Naposledy oznámila vstup do Polska, kde koupila firmu DOMAR MS (polského výrobce kabelových svazků pro obranné systémy).
To zní slibně, ale drobný investor by si měl položit jednoduchou otázku: Roste firma díky zdravé poptávce a efektivnější výrobě, nebo hlavně díky dalším akvizicím?
Odpověď na tuto otázku totiž bývá pro budoucí vývoj akcií mnohem důležitější než samotný růst tržeb.
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
