FinexAkciePražská burza narazila. Kde je český trh vůbec nejzranitelnější?
Pražská burza narazila. Kde je český trh vůbec nejzranitelnější?
Pražská burza po rekordním závěru loňska ztratila dech. Index PX v prvním čtvrtletí odepsal 6,5 procenta, ale za poklesem nestojí jen nervozita trhu. Ukázal i slabinu domácího trhu.
Pražská burza nevstoupila do letošního roku vůbec špatně. Ještě na konci ledna si index PX připisoval 2,9 % a končil na úrovni 2 763,3 bodu.
Konec března už ale přinesl jiný obrázek: hlavní akciový index pražské burzy uzavřel na 2 510 bodech a za celé první čtvrtletí tak odepsal 6,5 %.
Na první pohled to může působit jako prudké zhoršení kondice českých akcií. Vysvětlení je však mnohem prostší. Po loňském růstu o 52,6 % nebylo nijak překvapivé, že přišla korekce a březen stáhl celý kvartál do červených čísel.
Samotný březen totiž přinesl pokles o 5,35 %. Do nálady investorů se navíc silně promítlo napětí na Blízkém východě, které umocnilo obavy ohledně dodávek ropy a plynu.
Jde o dobrou připomínku faktu, že trh se často nechová přímočaře. Funguje spíše jako pružina – čím silněji ji natáhnete, tím prudší bývá její zpětný ráz.
Slabinou domácího trhu není kvalita firem, nýbrž jeho složení
Je důležité si uvědomit jednu zásadní věc: index PX nepředstavuje široký koš stovek akcií. Sama burza uvádí, že jde o cenový index složený z nejlikvidnějších titulů a počítaný podle volně obchodovaného podílu.
K 31. březnu tak měly ČEZ, Erste Group, Komerční banka, Moneta a VIG v indexu dohromady váhu 87,12 %. Pražská burza tedy připomíná stůl o pěti nohách. Když se dvě nebo tři z nich zachvějí, rozhoupe se celý kus nábytku.
A přesně to se letos stalo. Na konci února se hlavní akciový index pražské burzy nacházel od začátku roku ve ztrátě pouhého 1,3 %. V březnu však tlak na banky a další velké tituly výrazně zesílil.
V závěru čtvrtletí navíc obchodní aktivita zaostávala za dlouhodobým průměrem. Objem obchodů s akciemi ČEZu se dokonce propadl zhruba na třetinu běžné úrovně.
Z jednotlivých titulů vyčníval Colt CZ v pozici letošního vítěze, zatímco největší ztrátu na trhu zaznamenal Photon Energy.
Vývoj ceny akcií Colt CZ a Photon Energy v Q1 2026
Co si z prvního čtvrtletí odnést, pokud hledáte cestu k vyšším výnosům
Začínající investoři často sledují pouze to, zda index roste, nebo klesá. V případě pražské burzy je ale nutné brát v úvahu ještě jeden klíčový faktor: index PX nezapočítává dividendy.
Vedle něj totiž existuje i PX-TR, což je dividendový index pražské burzy zohledňující vyplacené hrubé dividendy.
Na trhu, kde hrají prim banky, pojišťovny a energetika, je to rozdíl, jako byste měřili běžecký závod bez cílové rovinky. Kdo sleduje výhradně index PX, může snadno podcenit, jak velkou část celkového výnosu českých akcií tvoří právě dividendy.
První čtvrtletí bychom proto neměli vnímat pouze jako důkaz, že české akcie ztratily dech. Ukázalo nám spíše tři zásadní věci:
Po mimořádně silném roce umí korigovat i Praha.
Bankovně laděný index je extrémně citlivý na hrstku velkých jmen.
Krátkodobý pokles sám o sobě neznamená zhoršení kvality samotných podniků.
Závěr je možná méně líbivý, o to však užitečnější. Bohatství se na burze obvykle nebuduje honbou za krátkodobými výsledky v jednom čtvrtletí, nýbrž trpělivostí, pravidelnými nákupy a pochopením toho, co vlastně kupujete.
A právě první kvartál roku 2026 jasně ukázal, že v případě pražské burzy představuje klíč k úspěchu pochopení skladby indexu a síly dividend.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
