Nvidia, Super Micro, Broadcom – a dalších 16 akcií, které čeká krach!

Podle indexu sentimentu bude americký akciový trh v příštích 24 měsících pravděpodobně podprůměrně výkonný – stejně jako 19 vysoce populárních amerických akcií včetně společností Nvidia, Super Micro Computer a Broadcom.

Tento tržní ukazatel, známý jako “U.S. Crash Confidence Index“, vytvořil před 40 lety Robert Shiller z Yaleovy univerzity a nyní jej spravuje Yale School of Management.

Každý měsíc je skupině individuálních a institucionálních investorů položena otázka: “Jaká je podle vás pravděpodobnost katastrofického krachu na akciovém trhu v USA?”. Stejně jako u jiných měření sentimentu má i toto měření opačný význam:

Je špatným znamením, když se investoři domnívají, že pravděpodobnost krachu je obzvláště nízká.

Zdroj: som.yale.edu

Stojí za zmínku, že Yale uvádí tento index v procentech respondentů, kteří si myslí, že pravděpodobnost krachu je nižší než 10 %, takže vyšší hodnoty v grafu znamenají, že investoři si myslí, že pravděpodobnost krachu je nižší, a naopak.

Šestiměsíční klouzavý průměr indexu pro institucionální investory nedávno dosáhl nejvyšší úrovně za posledních 15 let a index pro individuální investory dosáhl druhé nejvyšší úrovně.

V průměru jsou měsíční hodnoty inverzně korelovány s indexem S&P 500 a jeho celkovým výnosem za následujících 24 měsíců – to znamená, že vyšší hodnoty indexu korelují s podprůměrnými výnosy, a naopak.

Korelace je významná na 95% hladině spolehlivosti pro institucionální index a na 93% hladině spolehlivosti pro individuální index.

Proč je index důvěry v krach protichůdným ukazatelem

U.S. Crash Confidence Index je cenným kontrariánským ukazatelem, protože se investoři na akciovém trhu stávají více či méně býčími z důvodů, které s akciovým trhem vůbec nesouvisejí.

Protože iracionální býčí nálada (na rozdíl od racionální býčí nálady) způsobí, že akcie jsou v průměru nadhodnocené, vyplývá z toho, že trh má tendenci mít problémy v důsledku všeobecného přesvědčení, že krach je nepravděpodobný.

Proč mohou být akcie společnosti nadhodnocené? Jak je poznáte a co charakterizuje nadhodnocený trh?

Roli emocí v U.S. Crash Confidence Index dokumentuje nová studie Shillera a Williama Goetzmanna a Dasola Kima z Úřadu pro finanční výzkum amerického ministerstva financí. Studie s názvem “Emoce a subjektivní přesvědčení o krachu” začala v červnu kolovat v akademických kruzích.

Výzkumníci zjistili, že přesvědčení respondentů průzkumu o pravděpodobnosti krachu je silně ovlivněno “vzácnými, extrémními událostmi”, které nemají nic společného s akciovým trhem.

• Pokud například v bezprostřední blízkosti respondenta nedávno došlo k zemětřesení, byla víra v burzovní krach pravděpodobnější než u jiného respondenta, který zemětřesení v blízkosti nezažil.
• Podobně pokud byl v blízkém obchodě prodán výherní los, respondent věřil v pravděpodobnost krachu s menší pravděpodobností než jiná osoba, pro kterou to nebyl tento případ.

Index odráží emoce a subjektivní přesvědčení investorů, které jsou daleko odlišné od objektivních faktorů, které mají statisticky významnou schopnost předpovědět zvýšenou pravděpodobnost krachu.

Jednotlivé akcie jsou ke krachu náchylnější než trh jako celek

Nedávná studie zjistila, že pravděpodobnost krachu akcie – definovaného jako propad o více než 40 % během následujících dvou let – se zvyšuje spolu s tím, do jaké míry je její klouzavý dvouletý výnos nad indexem S&P 500.

To znamená, že se pravděpodobnost krachu akcie zvyšuje spolu s tím, do jaké míry je její výnos nad indexem S&P 500. Pokud je například toto rozpětí překonání výkonnosti 100 procentních bodů, pravděpodobnost následného krachu se blíží 50 %.

Když je to 150 bodů nebo více, stává se krach téměř jistým.

V následující tabulce je uvedeno 19 akcií z 1 500 největších amerických akcií, které překonaly index S&P 500 za poslední dva roky o více než 200 procentních bodů.

Ne všechny z nich samozřejmě zkrachují, ale je dobré si vsadit na to, že nadprůměrný počet z nich ztratí v příštích dvou letech výraznou část své hodnoty.

Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 74 % účtů retailových investorů peníze.

Výhody

• Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
• Možnost nákupu frakčních práv a ETF

Nevýhody

• Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
• Danění českých dividend 35% sazbou

RoboMarkets

90 %

Recenze Otevřít účet

U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

eToro

89 %

Recenze Otevřít účet

U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.