Začněte psát a výsledky vyhledávání se zobrazí zde...

Je akciový trh přehřátý? Časem prověřený ukazatel naznačuje blížící se katastrofu!

Americké akciové indexy letos dosahují rekordních hodnot, ale historická data naznačují, že by investoři měli být obezřetní. Shillerův poměr P/E dosahuje úrovní, které v minulosti předcházely poklesům o desítky procent.

Je akciový trh přehřátý? Časem prověřený ukazatel naznačuje blížící se katastrofu!
Zdroj: depositphotos.com

V průběhu celého roku 2024 je akciový trh na impozantní vzestupné trajektorii. Indexy Dow Jones, S&P 500 i Nasdaq 100 dosáhly nových výšin. Dow se vyšplhal o 14 %, S&P 500 vzrostl o 23 % a Nasdaq 100 se k 19. listopadu vyšplhal o 22 %.

Za touto pozoruhodnou výkonností stojí nadšení z revoluce v oblasti umělé inteligence (AI), vzrušení kolem splitů akcií a optimismus ohledně nadcházejícího funkčního období zvoleného prezidenta Donalda Trumpa.

Historie však nabádá k opatrnosti. Když se na Wall Street zdá, že je něco příliš dobré na to, aby to byla pravda, často to pravda není.

Vývoj hodnoty nejvýznamnějších amerických indexů od začátku roku

Aktuální cena
Změna
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Obchodujte u XTB Váš kapitál může být ohrožen

Logo sponzora Obchodovat!

Shillerův poměr P/E a jeho význam

Jedním z klíčových ukazatelů, který vyvolává pozdvižení, je Shillerův poměr P/E indexu S&P 500, známý také jako cyklicky očištěný poměr P/E (CAPE). Tento ukazatel zohledňuje průměrný zisk na akcii očištěný o inflaci za posledních deset let.

Poskytuje komplexnější pohled na ocenění trhu než tradiční poměr P/E.

K 19. listopadu dosahoval Shillerův poměr P/E hodnoty 37,73, což je více než dvojnásobek jeho historického průměru 17,17. Této úrovně bylo za posledních 153 let dosaženo pouze třikrát během rallye na býčím trhu.

Varování

Historicky takto zvýšené hodnoty poměru Shiller P/E předcházely výrazným tržním korekcím.

Například během dotcom bubliny v prosinci 1999 dosáhl Shillerův poměr P/E vrcholu na úrovni 44,19 bodu. To vedlo k poklesu indexu S&P 500 od vrcholu o 49 %. Podobně na počátku roku 2022 poměr krátce dosáhl hodnoty srovnatelné se dneškem, po čemž následovaly medvědí trhy napříč hlavními indexy.

Zdroj: multpl.com
Dlouhodobý vývoj Shillerova poměru P/E
Dlouhodobý vývoj Shillerova poměru P/E

Historické trendy a tržní reakce

Od roku 1871 překročil poměr Shiller P/E hodnotu 30 pouze šestkrát. Po každém takovém výskytu následoval výrazný pokles indexů Dow, S&P 500 i Nasdaq, přičemž poklesy se pohybovaly na škále od 20 % do 89 %.

Shillerům poměr P/E sice nepředpovídá přesné načasování poklesů trhů, ale jeho výsledky v signalizaci významných poklesů jsou bezchybné.

Navzdory těmto historickým varováním je však pro investory klíčová perspektiva.

Předvídat krátkodobé pohyby na trhu může být náročné, ale dlouhodobé trendy nabízejí optimističtější výhled. Recese, ačkoli jsou nevyhnutelné, bývají krátkodobé.

Od druhé světové války trvalo devět z dvanácti recesí v USA méně než rok. Žádná nepřesáhla 18 měsíců. Naproti tomu hospodářské expanze byly dlouhodobější, přičemž dvě z nich dosáhly desetileté hranice.

Tento vzorec platí i pro akciový trh. Údaje společnosti Bespoke Investment Group ukazují, že průměrný medvědí trh indexu S&P 500 trvá pouze 286 kalendářních dnů, tedy zhruba 9,5 měsíce.

Naproti tomu býčí trhy mají průměrnou délku trvání 1 011 kalendářních dnů, což odpovídá přibližně dvěma letům a devíti měsícům.

Celkovým trendem tak je dlouhodobý růst a opětovné oživení. Zachováním dlouhodobého investičního horizontu mohou investoři zvládnout nevyhnutelné vzestupy a pády trhu a v konečném důsledku mohou těžit z jeho odolnosti.

Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:

Favorit redakce

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 74 % účtů retailových investorů peníze.
Výhody
  • Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
  • Možnost nákupu frakčních práv a ETF
Nevýhody
  • Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
  • Danění českých dividend 35% sazbou
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.

Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!

Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.

Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.

Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.

Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.

Líbil se vám tento článek?
1
0

Autor

Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.

O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.

Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií

„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham

Přečíst více

Sdílejte tento článek

Mohlo by vás zajímat

Diskuze (0 komentářů)

Připojte se k diskuzi

Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.