FinexOstatníInspirujte se legendou! Změny v portfoliu Warrena Buffetta: Obchodujte jen s tím, čemu rozumíte
Inspirujte se legendou! Změny v portfoliu Warrena Buffetta: Obchodujte jen s tím, čemu rozumíte
Buffett v nejisté době prodává více akcií než nakupuje, drží hotovost a investuje do firem jako UnitedHealth či Lennar, věrný své filozofii hodnotového investování.
Pro investory je nyní doba značně nejistá. Nikdo přesně neví, jaký dopad budou mít zavedená cla na vývoj americké inflace. Zůstane inflace dlouhodobě nad 2% cílem, nebo se k němu bude přibližovat?
Tato otázka není pouze teoretická makroekonomická, ale má i praktický dopad na výši úrokových sazeb amerického dolaru. Pokud inflace přesáhne 3 %, úrokové sazby se budou snižovat jen velmi opatrně, pokud vůbec.
Vysoké sazby představují značné riziko pro aktuální akciové trhy, které se pohybují na rekordních úrovních.
Tyto vysoké hodnoty jsou z velké části poháněny očekáváním brzkého snižování sazeb. Jedná se o velmi složitou situaci. Právě v takových chvílích je užitečné inspirovat se investičními legendami.
Hlavní motivací investora nemusí být jen zisk, ale i způsob, jak ve složité době nepřijít o peníze.
Warren Buffett sice plánuje v devadesáti čtyřech letech odejít do důchodu, ale nikdo nepochybuje, že to bude velmi aktivní důchodce.
V posledních letech se věnoval předávání své investorské moudrosti novým generacím v Berkshire Hathaway. To je důvod, proč budou investoři sledovat jeho kroky i po jeho odchodu.
Otázka, jak by se choval hodnotový investor, zůstává aktuální v každé době.
Vývoj ceny akcií Berkshire Hathaway za poslední rok
V minulých čtvrtletích jsme mohli pozorovat stálý trend: Buffett spíše prodával akcie, než nakupoval. Tento přístup odpovídá jeho kontrariánské filozofii, když trhy překonávají jeden rekord za druhým.
Komentátoři často kritizovali jeho pasivní přístup v době, kdy akciový trh zažívá jeden z největších býčích trendů. Buffett zcela ignoroval sektor umělé inteligence.
Nebylo to však kvůli jeho věku, ale kvůli jeho dlouholeté investorské filozofii – investovat pouze do firem, kterým rozumí. Současné makroekonomické prostředí je skutečně nepřehledné.
Akciové trhy na rekordních hodnotách během restriktivní měnové politiky a ignorování rizik spojených s udržitelností amerického státního dluhu nejsou pro klasického hodnotového investora příliš bezpečným prostředím. Buffett proto zůstává ostražitý.
Změna trendu?
Celkový objem obchodů ukazuje, že Buffett stále více prodává než nakupuje. Shromažďuje hotovost, kterou investuje do krátkodobých amerických státních dluhopisů, jejichž výnosy překonávají inflaci.
Ve druhém čtvrtletí prodal akcie za více než 6,4 miliardy dolarů a nakoupil za přibližně 3 miliardy dolarů, což potvrzuje jeho defenzivní přístup.
Při podrobnějším pohledu však můžeme zaznamenat náznaky změny.
Největší Buffettův prodej se týkal akcií společnosti Apple – přes 20 milionů akcií v hodnotě 4,2 miliardy dolarů.
Tento krok je součástí dlouhodobého plánu na snížení expozice v této pozici, takže nejde o reakci na aktuální situaci.
Pokud tento prodej vynecháme, zjistíme, že Buffett se nebojí akcie nakupovat. Dalším argumentem pro rostoucí zájem o nákupy je počet nově otevřených pozic.
Buffett nakoupil nebo přikoupil 11 akcií a prodal pouze 7, což naznačuje, že možná pomalu přichází doba pro opatrné navyšování investic.
Nákupy ve druhém čtvrtletí 2025
Nejvýznamnějším nákupem bylo otevření nové pozice ve společnosti UnitedHealth Group, což vzbudilo značnou pozornost.
Tato největší americká zdravotní pojišťovna zažila pokles ceny akcií o více než 50 % během jednoho roku kvůli vyšetřování spojenému s podvody v programu Medicare.
Vývoj ceny akcií UnitedHealth Group za poslední rok
Jde o defenzivní akcii, která takový pokles nezažívá často, a proto přilákala hodnotové investory. I když soudní procesy mohou trvat roky a pojišťovna může čelit vysokým pokutám, její dominantní postavení na trhu zůstává dlouhodobě neohrožené.
Buffett investoval přes 1,5 miliardy dolarů, ale tato pozice se nedostala do jeho TOP 10. Vzhledem k objemu hotovosti, kterou Buffett drží, mohl být tento nákup odvážnější.
Klíčové bude sledovat, zda bude v nákupech pokračovat i v dalších čtvrtletích.
Druhým významným nákupem byla společnost Lennar, přední americký stavitel domů. Tento krok je v rozporu s názory jiných investorů, jako je Ray Dalio, který varuje před nemovitostní bublinou.
Buffettovo rozhodnutí může vycházet z očekávání výrazného snížení úrokových sazeb, které by podpořilo hypoteční trh a stavební aktivitu. Tento nákup je na Buffetta poměrně odvážný.
Mezi další nákupy patří přikoupení akcií defenzivních společností, jako je distributor bazénové techniky Pool, energetický gigant Chevrona výrobce alkoholických nápojů Constellation Brands (výrobce například piva Corona).
I přes pokles ceny akcií Constellation Brands Buffett nadále věří této společnosti.
Zajímavým přikoupením je také Nucor, výrobce americké oceli, který by mohl těžit z cel zavedených administrativou Donalda Trumpa.
Prodeje ve druhém čtvrtletí 2025
Největším prodejem byl balík akcií Apple, jak již bylo zmíněno.
Následoval prodej akcií Bank of America za více než jednu miliardu dolarů. Tento krok je překvapivý, protože snížení expozice v bankovním sektoru naznačuje Buffettovu opatrnost vůči celému finančnímu systému, i když věří stavebním firmám.
Americké banky by příští rok mohly těžit z uvolněných regulací a možnosti nakupovat více státních dluhopisů, ale Buffett možná vybírá zisky po úspěšném roce bankovního sektoru.
Buffett se zcela zbavil akcií T-Mobile, což signalizuje omezený potenciál telekomunikačního sektoru v USA.
Být jako Warren Buffett je obtížné, především díky jeho schopnosti jít proti proudu. Zatímco většina investorů diskutuje o tom, zda je umělá inteligence bublinou, Buffett se nenechává módními trendy ovlivnit a investuje do toho, čemu rozumí.
Tato odolnost vůči krátkodobým trendům je silnou inspirací. Investujte tedy podle svého svědomí a svých schopností.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a investor s více než desetiletou praxí.
První zkušenosti získal na pražské burze. Následně se specializoval na evropské, zejména francouzské, a zámořské trhy. V současné době se zaměřuje především na hodnotové investování, přičemž při svém rozhodování zohledňuje měnovou politiku a geopolitickou situaci ve světě.
Doktorát z filosofie získal v Paříži. Rád píše o slavných investorech a snaží se poučit z jejich rozhodnutí. Věří, že je vždy užitečné napodobovat ty nejlepší v oboru. Mezi jeho oblíbené investory patří Ray Dalio, Warren Buffett, Michael Burry a Charles Gave.
„Chcete-li na trzích vydělávat peníze, musíte myslet samostatně a být skromní.“ – Ray Dalio
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
