Historické změny v S&P 500! Kam investoři utíkají od technologických obrů?

V posledních několika letech táhlo index S&P 500 nahoru v podstatě jen pár obřích technologických titulů (tzv. megacaps). Tyto největší firmy měly v indexu obrovskou váhu a zcela určovaly směr celého trhu. Letos ale dochází k výrazné změně.

Investoři totiž přesouvají svůj kapitál do dříve přehlížených sektorů. Energetika, průmysl nebo spotřební zboží se tak rázem dostávají do čela pelotonu, zatímco technologické tituly naopak ztrácejí pevnou půdu pod nohama.

Miliardové výdaje za AI děsí investory. Opakuje se scénář splasknutí bubliny z roku 2000?

Rovnoměrně vážený index S&P jasně vede

Rovnoměrně vážený index S&P 500 vzrostl během prvních 32 obchodních dnů letošního roku o 5,5 %. Naproti tomu tradiční kapitalizačně vážený index přidal pouhé 0,1 %. Tak propastný rozdíl tu nebyl k vidění od začátku 90. let.

V minulosti jsme byli svědky podobných extrémů jen několikrát a vždy to bylo spojené s velkými tržními otřesy: ať už šlo o samotný vrchol dot-com bubliny v roce 2000, pád trhů po finanční krizi v roce 2008, nebo předloňský medvědí trh.

Historicky se zkrátka vždy jednalo o zlomové momenty, kdy docházelo k výměně lídrů trhu. Investoři se v takových chvílích odkláněli od dosavadních tahounů a hledali zcela nové zdroje růstu.

Podle dat společnosti Dow Jones Market Data by letošní vývoj mohl znamenat nejvýraznější roční překonání klasického indexu od roku 2022.

Aktuální vývoj indexu S&P 500

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

S&P500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Obchodovat!

Technologie ustupují, ostatní sektory rostou

Energetický sektor letos posílil o 22,7 %, průmyslové firmy přidaly 13,1 % a sektor základního spotřebního zboží vyrostl o 12,7 %.

Na zcela opačné straně pak stojí informační technologie se ztrátou 4,5 %. Sektor zbytného spotřebního zboží odepsal dokonce 5 %.

Velkou roli v tom hrají obavy z masivních investic do umělé inteligence. Investoři začínají zpochybňovat, zda enormní výdaje technologických firem přinesou v dohledné době odpovídající návratnost.

Rotace kapitálu nabírá fundamentální rozměr

Podle Andrewa Briggse z Plaza Advisory Group započala tato rotace kapitálu už na konci roku 2025. Technologické akcie tehdy byly příliš drahé a investoři začali hledat levnější alternativy, včetně akcií menších společností (small caps).

V prvních měsících roku 2026 se ale situace ještě více mění a zmíněná rotace získává silný fundamentální základ.

Investoři totiž pozorně sledují, jak AI reálně ovlivní širší ekonomiku. Nejde už zdaleka jen o firmy, které umělou inteligenci samy vyvíjejí, ale především o ty podniky, které ji dokážou ve svém byznysu efektivně využít.

Pokud by takzvaná velkolepá sedmička (Magnificent Seven), jež tvoří zhruba 30 % váhy klasického indexu S&P 500, přestala trh táhnout nahoru, může to zcela změnit dynamiku na celém akciovém trhu.

Zdroj: Dow Jones Market Data

Klíčovou roli sehraje Fed

Velkou neznámou však nadále zůstává měnová politika. Zápis z posledního jednání Fedu ukázal, že někteří jeho představitelé zvažují dokonce i možnost opětovného zvýšení úrokových sazeb.

Trh přitom podle nástroje CME FedWatch stále počítá rovnou se dvěma sníženími sazeb v průběhu druhé poloviny roku 2026.

Pokud k očekávanému snížení nedojde, mohou cyklické sektory tvrdě narazit. Vyšší sazby totiž obvykle výrazně tlumí jak spotřebitelskou poptávku, tak i firemní investice.

Zdravé rozšíření trhu, nebo blížící se varování?

Je současná rotace v rámci indexu S&P 500 signálem zdravějšího trhu, nebo jde naopak o varovnou známku toho, že se trh začíná lámat?

Rozdíl 5,5 % oproti 0,1 % je skutečně markantní. Historie nicméně ukazuje, že podobné momenty často přicházejí právě během zásadních změn celkového ekonomického prostředí.

Nutně to tedy nemusí znamenat definitivní konec býčího trhu. Spíše jde o logický přesun kapitálu do míst, kde investoři aktuálně vidí mnohem příznivější poměr mezi rizikem a potenciálním výnosem.

Končí tím éra dominance technologických obrů? Možná ještě úplně ne, ale jejich pozice už rozhodně není takovou samozřejmostí jako dřív.

Máte volné peníze? Zde je 5 technologických akcií vhodných k dlouhodobému držení.